Piyasalara Bakış

Geçtiğimiz hafta küresel risk barometresi olarak izlenen S&P 500 endeksinin 50 günlük ortalamasını aşağı kırarak satış baskısı altında kaldığını gördük. Mart ayı başlarından itibaren baktığımızda risk algılaması olarak izlenen teknoloji ve küçük ölçekli hisseler satışa öncülük ederken (1 Mart’tan bu yana Nasdaq %6.4, Russell 2000 %5.5 düştü) ABD faizlerindeki geri çekilme ile uyumlu olarak defansif/temettü ödeyen  sektörlerdeki alımlar ön plandaydı. (XLP Nisan başlarından bugüne %3.15 yükseldi) ), Diğer taraftan özellikle teknoloji hisselerindeki performansın önümüzdeki günlerde genel piyasanın seyri açısından belirleyici olabileceğini belirtelim. Gelişmiş piyasalardan olumlu ayrışan gelişmekte olan piyasalara baktığımızda ise olumlu ayrışmanın devam ettiğini görüyoruz. Nisan ayı başlarında bu yana S&P 500 %3.7 gerilerken,  MSCI GOP endeksi %1.46 yükseldi. Aynı dönemde MSCI Türkiye’nin ise dolar bazında %3.75 yükseldiğini gördük.

Piyasalara Bakış

Küresel risk barometeresi olarak izlenen S&P 500 endeksi dün %0.29 yükselişle 1890 yeni zirve seviyesinden günü tamamladı. Yükselişe ofansif sektörlerin öncülük ettiğini belirtelim. Diğer taraftan gelişmiş piyasalardaki olumlu havanın gelişmekte olan piyasalardaki 20 Marttan bu yana etkili olan yükselişe destek olduğunu gördük. Dün Latin Amerika öncülüğünde %0.42 yükseliş gördüğümüz MSCI GOP endeksi 20 Marttan bu yana dolar bazında %6.83 yükselmiş oldu. Ancak 20 Marttan sonra sert düşüş gördüğümüz gelişmekte olan ülke CDS spreadlerinde ve ayrıca gelişmekte olan ülke döviz volatilitesindeki toparlanma dikkat çekiyor. Bu sabah gelişmekte olan Asya piyasalarında sınırlı da olsa kar realizasyonları görülüyor. Diğer taraftan dün Brezilya Merkez Bankasının 25 baz puan artışla faizleri %11.00’e yükselttiğini de not edelim.

Piyasalara Bakış

Geçen Cuma sabahı özellikle Çin’deki gelişmelere dikkat edilmesi gerektiğini vurgulamıştık. Nitekim bu sabah Çin borsasının ciddi bir satış baskısı altında olduğunu görüyoruz.

Geçen Cuma günü piyasalar daha sakin bir gün yaşadıysa da bu sabah  Çin’deki satış baskısı dikkat çekici. Geçen hafta da ifade ettiğimiz gibi Çin’de açıklanan öncü (HSBC ve Markit tarafından açıklanan) Şubat PMI verisinin beklentilerin altında kalmıştı. Ayrıca, geçen hafta gördüğümüz Çin Yuan’ındaki değer kaybı da dikkat çekici idi. Bu sabah ise bazı Çin banka hisselerinde satış baskısı göze çarpıyor.

Piyasalara Bakış

Dün piyasalar genelinde satış baskısı vardı. BIST 100 endeksi dün %1.16 düştü. MSCI Dünya ve S&P 500 endeksleri de sırasıyla %0.33 ve %0.65 geriledi. MSCI Gelişmekte olan ülke endeksi ise yatay idi.

Geçen hafta Fed başkanı Yellen’in konuşması arasında daha az “güvercince”  olarak dikkat çeken bazı ifadeleri vurgulamıştık ve bu ifadeleri özellikle gelişmekte olan ülkeler açısından nispeten olumsuz olarak değerlendirmek mümkün diye yorumlamıştık.

Nitekim dün açıklanan Fed toplantı tutanaklarının piyasa tarafından nispeten “şahince” algılandı ve satış baskısı yarattı. S&P 500 endeksi %0.65 geriledi. Dün ayrıca bono ve hisse senedi volatililte endekslerinde de yükseliş gördük.

Piyasalara Bakış

Piyasalar genelinde geçtiğimiz hafta dikkat çektiğimiz olumlu hava dün gelişmiş piyasalarda devam ederken gelişmekte olan ülkelerde baskı vardı. BIST 100 endeksi dün %1.16 düştü. MSCI Dünya ve S&P 500 endeksi hafif yükselirken. MSCI Gelişmekte olan ülke endeksi de %0.8 geriledi.

Dün Aralık ayı ödemeler dengesi veriler açıklandı. Buna göre cari açık Aralık ayında 8.3 milyar dolar oldu. CNBC-e anketine göre ortalama 7,6 mlr dolar cari açık bekleniyordu. Böylece 2013 yılı cari işlemler açığı, bir önceki yıla göre 16.507 milyon ABD doları artarak 65.004 milyon ABD dolarına yükselirken, parasal olmayan altın hariç cari işlemler açığı 983 milyon ABD doları azalarak 53.223 milyon ABD dolar oldu. CNBCE anketine göre 2014 sonunda ise cari açığın 48 milyar dolara gerilemesi bekleniyor.

Piyasalara Bakış

Piyasalar genelinde geçtiğimiz hafta dikkat çektiğimiz olumlu hava dün de devam etti fakat dün yurtiçi piyasalarda FED Başkanı Yellen’ın konuşması kullandığı bazı ifadeler nedeniyle sınırlı satış baskısı  gördük.

S&P 500 endeksi dün de artışına devam ederk %1.1 artışla 1819 seviyesinden günü tamamlarken volatililte endekslerindeki geri çekilmenin devam ettiğini gördük. Kritik destek seviyelerinden toparlayan MSCI gelişmekte olan ülke piyasa endeksi de dün arttı. Aynı zamanda ABD bono tahvil faizlerinde de yükselişler vardı

Piyasalara Bakış

Piyasalar genelinde geçtiğimiz hafta gördüğümüz tepki yükselişleri ardından, FED Başkanı Yellen’ın bugünkü konuşması öncesinde dün hem gelişmiş hem de gelişmekte olan piyasaların nispeten sakin bir gün geçirdğini söyleyebiliriz. Beklentilerin altında kalan tarım dışı istihdam rakamına rağmen aşırı satım bölgesinden tepki yükselişleri ile toparlayan ABD endekslerinde bu hafta 50 günlük hareketli ortalamaların geçilip geçilmeyeceğini izliyoruz. S&P 500 endeksi dün %0.16 artışla 1799 seviyesinden günü tamamlarken sınai hisselerindeki baskı ön plandaydı. Diğer taraftan volatililte endekslerindeki geri çekilmenin sınırlı da olsa devam ettiğini gördük. Kritik destek seviyelerinden toparlayan MSCI gelişmekte olan ülke piyasa endeksi dolar bazında %0.19 gerilerken, MSCI Türkiye endeksindeki %0.84 düşüş dikkat çekiciydi.  

Piyasalara Bakış

Dün beklenildiği kadar güvercince sinyaller içermeyen Draghi açıklamaları ön plandayken, tarım dışı istihdam öncesinde tahvil faizlerinde yükseliş, hisse senetlerinde son sert satış baskısı ardından tepki yükselişlerinin etkili olduğunu gördük. Ocak ayı başlarından bu yana hisse senetlerindeki satış baskısı ile güvenli liman algılaması ile  200 günlük ortalamalarına yaklaşan ABD 10 yıllıkları dün 2.70’lere toparlarken, kısa vadeli düzeltme sürecindeki S&P 500 bütün sektörlerdeki alımlarla günü %1.24 artıda 1773 seviyesinden kapattı. 2013 zirvelerini test eden CBOE S&P 500 30 günlük volatilite endeksi VIX %13.6 düştü. Benzer şekilde gelişmekte olan ülke döviz kurlarındaki rahatlama ile gelişmekte olan ülke hisse senetlerinde de yükselişler gördük. MSCI GOP dolar bazında %1.44 yükselirken, TL’deki rahatlama ile birlikte MSCI Türkiye endeksi %5.08 artıda günü tamamladı. Bu sabah Japonya borsası %2 artıda. Çin’de ise tatil sonrası zayıf görüntü hakim. Bugün günün odak noktasında Ocak ayı tarım dışı istihdam rakamı var.  (beklenti 175.000 185.000 aralığında)

Piyasalara Bakış

Yarın açıklanacak tarım dışı istihdam rakamı öncesinde dün Aralık ayı FOMC toplantı tutanakları ve ADP istihdam rakamları ön plandaydı. ADP istihdam rakamı Aralık ayında 238.000 kişi artışla beklentilerden (195.000) güçlü yönde gerçekleşirken, tapering” takvimine yönelik detayların arandığı FED tutanaklarında ise sürpriz bir ifade yoktu.

Tarım dışı istihdam rakamına yönelik öncü gösterge olarak izlenen ve son aylarda korelasyonu yüksek olan ADP verisinin güçlü sinyaller vermesi ile ABD faizlerinin (özellikle %0.4’ün üzerine çıkan 2 yıllık faizler dikkat çekiciydi) yükseldiğini, doların ise güçlendiğini gördük. S&P 500 endeksi ise istihdam rakamları öncesinde yatay seyirle günü %0.02 ekside 1837 seviyesinden tamamladı.  Küresel risk barometresi olarak izlenen ve 2012 sonlarından itibaren etkili olan yukarı trend direnç bölgesini test eden S&P 500 endeksinin, büyüme yönlü fiyatlamalarla güçlü yukarı trendine devam ettiğini görüyoruz.

Piyasalara Bakış

Geçtiğimiz hafta FED’in 85 milyar dolar tutarındaki varlık alım programında Ocak ayında 10 milyar dolar tutarında kesintiye (“tapering”) başlayacağına dair açıklamaları sonrasında ABD piyasalarında özellikle bono piyasalarındaki ve gelişmekte olan ülke piyasalarındaki gelişmeleri izlemeye devam ediyoruz. FED’in açıklamaları sonrası önemli direnç seviyelerini test eden ABD 10 yıllık faizi sınırlı yükseliş yönünde tepki verirken, tapering’e başlanılması ile birlikte getiri eğrisinde kısa taraftaki seyrin daha ön planda olabileceğini belirtmekte fayda var. ABD iki yıllık bono faizleri arttıysa da %0.4 altında kalmaya devam ediyor

Her ne kadar FED 18 Aralık’ta işsizlik ve enflasyonda %6.5-%2.0 parametrelerine vurgu yaparak faizlerin uzun süre düşük seviyede kalacağı söylemini güçlendirmiş olsa da, düşük faiz politikasından çıkışa yönelik sinyaller için önümüzdeki dönemde açıklanacak istihdam ve enflasyon verilerinin öneminin daha da arttığını söyleyebiliriz. Bu doğrultuda da ABD’de açıklanacak makro verilerin özellikle kırılgan ve bazı içsel dinamikleri nedeni ile ayrışma olasılığı yüksek olan bazı gelişmekte olan piyasalar için volaltilite yaratma olasılığının daha da yükseldiği söylenebilir.

Piyasalara Bakış

Bu hafta açıklanan makro verilere baktığımızda ABD haftalık işsizlik maaşı başvurularında Kasım ayına yönelik pozitif sinyaller dikkat çekiciydi. Haftalık başvurular 23 Kasım haftasında 10.000 kişi düşüşle 316.000’e gerileyerek iki hafta üst üste beklenenden oldukça iyi yönde gerçekleşti. (beklenti:330.000) Dört haftalık ortalamada devam eden gerileme de önemliydi (7500 kişi düşüşle 331.750’ye geriledi.) Her ne kadar yüksek oynaklık gösteren bir veri olsa da tarım dışı istihdam rakamına yönelik öncü gösterge olarak izlenmesi nedeniyle haftalık işsizlik başvurularının Kasım ayına yönelik vereceği sinyaller önemli. Bu doğrultuda da işsizlik maaşı başvuruları rakamlarında dört haftalık ortalamada gerileme sinyalinin devamını, yani 6 Aralıkta açıklanacak tarım dışı istihdam rakamı öncesinde haftalık rakamların istihdamdaki iyileşmeyi destekleyip desteklemediğini izliyoruz. Tarım dışı istihdam rakamında ise Ekim ayındaki güçlü rakam ve önceki aylara yapılan yukarı revizyonlarla son üç aylık ortalama 202.000 seviyesinde önemli eşik olarak vurgulanan 200.000’inin üzerinde seyrediyor. Ayrıca ISM imalat ile korelasyonu yüksek olan Chicago PMI’da pozitif sinyaller görmeye devam ettiğimizi de not edelim. Özellikle istihdam alt endeksindeki yükseliş ön plandaydı.

Yukarıda da ifade ettiğimiz gibi bazı olumlu sinyaller veren verilerin de desteğiyle Kasım ayında rekor seviyeleri gören S&P 500 endeksi aşırı alım bölgesinde bulunuyor. Bir süredir ifade ettiğimiz gibi S&P 500 endeksi gibi bazı benchmark endeksler rekor seviyelerinde bulunuyorken, bazı varlık volatilite göstergelerinin düşük seviyelerini korumasına paralel gelişmekte olan piyasalar gibi riskli varlıklara yönelik daha nötr bir duruşun daha uygun olabileceğini düşünmeye devam ediyoruz. Bu bağlamda da özellikle gelişmekte olan ülke döviz kurundaki gelişmeler dikkat çekiyor. 

Piyasalara Bakış

Geçtiğimiz hafta FED Başkan adayı Yellen’ın Senato konuşmasında güvercince sinyaller vermesi ile ABD piyasalarındaki ralli sonrası Pazartesi olduğu gibi dün de sınırlı kar satışları etkili oldu. S&P 500 %0.20 ekside 1787 seviyesinden günü kapattı. Dün akşam FED Başkanı Bernanke’nin açıklamaları geneli itibariyle güvercince yönde sinyaller içerse de bu akşam tsi ile 21:00’de açıklanacak Ekim ayı FED toplantı tutanakları öncesinde ABD 10 yıllık faizinin 2.66’lardan 2.72’lere hareketlendiğni görüyoruz. Hatırlanacağı üzere Ekim ayı toplantısı FED’in yeterince güvercince sinyaller vermediğine yönelik algılamaya neden olmuştu, bu doğrultuda da tutanaklarda bu görünümü destekleyecek ifadelerin soru işaretlerine neden olabileceğini gözardı etmemek gerekli bizce.
 

“Yellen” açıklamaları ile birlikte geçtiğimiz hafta tepki yükselişleri gördüğümüz gelişmekte olan piyasalarda da  kar satışları görülüyor. MSCI GOP endeksi dün dolar bazında %0.08 düşerken MSCI Türkiye endeksi ise Merkez Bankasının kararlarının da etkisiyle günü dolar bazında %0.84 ekside kapattı. Merkez Bankasının dünkü açıklamalarındaki şahince tonlama; kısa notta temkinli duruşun güçlendirilmesine ve para piyasası faiz oranlarındaki oynaklığın azaltılmasına yönelik vurgular ön plandaydı  ve ayrıca aylık repo ihaleleri düzenlemeyeceğini açıklayarak sıkılaştırıcı adımlarına devam ettiğini gördük;  TL’ye olumlu yansısa da faize duyarlı bankacılık sektöründeki baskı ön plandaydı. 2 yıllık tahvil faizleri dün yükseldi.

Piyasalara Bakış

Dün Çin’de açıklanan 2Ç büyüme rakamı %7.7’den %7.5’e gerileyerek beklenene paralel yönde gerçekleşti. Verinin bir bakıma hükümetten sınırlı da olsa genişlemeci politika adımlarını teşvik ettiği söylenebilir. Ki hatırlanacağı üzere geçtiğimiz hafta da dikkat çektiğimiz hükümetten gelen son bazı açıklamalarda, ekonomide aşağı yönlü risklere ilişkin endişelerin olduğuna yönelik vurgular dikkate değerdi ve bu ifadelerin piyasada yeni bir adım atılacağı beklentisine neden olduğu söylenebilir. Ayrıca dün her ne kadar arka planda kalsa da sanayi üretimi rakamının da zayıf sinyaller içerdiğini not edelim. 

 

FED Başkanı Bernanke’nin Çarşamba günü başlayacak ekonomi sunumu haftanın odak noktasında bulunuyor. Piyasaları olumlu etkileyen geçen haftaki güvercince açıklamaları sonrası Bernanke’nin bu görünümü devam ettirip ettirmeyeceği öneme sahip.

 

Dün ABD’de açıklanan Haziran ayı perakende satışlar rakamının beklentilerin altında kalarak zayıf yönde sinyal vermesinin ise FED Başkanı Bernanke’nin geçen haftaki güvercince açıklamalarını destekler nitelikte olduğunu belirtelim. Manşet rakam %0.4 artışla %+0.8 olan ortalama beklentinin altında kalırken, daha net sinyal veren, volatil olan oto ve benzin harici rakamlardaki beklenenin aksine %0.1 oranındaki düşüş ön plandaydı. (beklenti: %+0.4)

 

Piyasalara Bakış

Dün sabah da bahsettiğimiz gibi önceki gün ABD’de 1Ç GSYİH rakamının aşağı yönde revize edilmesi varlık alım programında yavaşlatma beklentilerini hafifletti ve piyasalara moral verdi. Ayrıca dün ABD’de New York FED Başkanı Dudley’in nispeten güvercince açıklamaları ön plandaydı ve piyasalardaki olumlu havayı destekledi. Nitekim S&P 500 endeksi son satış baskısı ardından tepki yükselişine devam ederek günü %0.62 artışla kapattı.

 

Diğer taraftan ve 9000 kişi düşüşe işaret eden haftalık işsizlik maaşı başvurularından gelen sinyaller, her ne kadar volatil bir veri olsa da önümüzdeki hafta açıklanacak tarım dışı istihdam öncesi dikkate değerdi. Tarım dışı istihdam rakamından gelecek sinyaller FED’in varlık alım programından çıkışta göstergelerden biri olması açısından önemli. Bloomberg’de yer alan ankete göre ortalama beklenti 165.000 kişi artış olacağı yönünde şekilleniyor. (önceki:175.000) Beklenenin üzerinde güçlü artış ekonomiye yönelik pozitif sinyal verirken FED’in son açıklamalarını destekler nitelikte olabilir, tersi durumda zayıf seviyede gelecek rakamlar ise çıkış stratejisi endişelerini hafifletebilir.

 

Piyasalara Bakış

Büyüme ve istihdama yönelik aşağı yönlü risklerin azaldığına vurgu yapan FED Başkanı Bernanke’nin açıklamalarının varlık alımlarının yavaşlatılmasının bu yıl sonlarında olabileceğine işaret etmesi ile birlikte S&P 500 endeksi satış baskısı altında kaldı. S&P 500 telekom sektörü öncülüğünde bütün sektörlerde etkili olan satış baskısı ile günü %1.39 ekside kapattı. Açıklamalar sonrası dolar endeksi ve bono faizlerinde artış yaşandı.

 

Bilindiği üzere FED’in çıkış stratejisinde zamanlama sinyali vereceğine yönelik beklentiler bir süredir soru işareti yaratıyor. Bernanke, komite’nin bu yıl içinde aylık alım hızının yavaşlatılmasının uygun olabileceğini ve eğer veriler desteklemeye devam ederse varlık alım hızının ölçülü adımlar ile 2014’ün ilk yarısında da azaltmaya devam edilebileceğini ve yıl ortasında da sona erebileceğini öngördüğünü vurguladı.

 

FED’le birlikte ayrıca Çin’de para piyasası faizlerinde görülen artış da dikkat çeken bir diğer konu. Çin’de gecelik repo faizi ortalaması %12.5 seviyesine yükseldi (dün %7.87) Çin Borsası %2 ekside şu saatlerde.

Çin’de bu sabah açıklanan PMI endeksinden de negatif sinyaller dikkat çekti. HSBC PMI imalat endeksi 48.3’e gerileyerek 49.1 olan beklenenin altında kaldı.

 

Piyasalara Bakış

Cuma günü açıklanan tarım dışı istihdam rakamı FED’in parasal genişlemeden çıkış beklentilerine destek olurken, birkaç haftadır zayıf verilerle satış baskısı altında kalan dolar endeksinde toparlanmayı sağladı. Tarım dışı istihdam Mayıs ayında 175.000 kişi artışla 163.000 olan beklentilerden iyi yöndeydi. Hatırlanacağı üzere geçen hafta başında açıklanan ve daralma bölgesine geçen ISM imalat rakamı ile birlikte son birkaç verideki alt istihdam endekslerindeki zayıflama sinyallerine paralel çıkış stratejisi beklentilerindeki zayıflama dolarda satış baskısına neden olmuştu. 

 

Bilindiği üzere ABD Merkez Bankası FED’in varlık alımlarında kısıtlamaya gidebileceğine dair sinyaller piyasalar genelinde soru işareti yaratıyor ve özellikle gelişmekte olan ülke bono ve döviz kurlarında satış baskısının arttığını görüyoruz. FED’in çıkış stratejisinde zamanlamadan ziyade, bu konunun gittikçe daha fazla konuşulur hale gelmesi bizce daha önemli bir nokta.

Piyasalara Bakış

Dün tarım dışı istihdam öncesinde ECB Başkanı Draghi’nin açıklamaları ön plandaydı. ECB faizlerde beklendiği gibi değişikliğe gitmezken Draghi’nin ECB’nin teknik olarak negatif faize hazır olduğu ancak şu anda bunu uygulamak için neden olmadığını vurgulaması, kısacası açıklamalarının bir önceki toplantıya kıyasla ekonomiye yönelik aşağı yönlü vurgular içermemesi euroya destek oldu.

 

İfade ettiğimiz gibi bugün açıklanacak tarım dışı istihdam rakamının önemi büyük. Tarım dışı istihdam rakamında (beklenti:163.000 önceki:165.000) önceki aylarda gördüğümüz iyileşmenin devamına dair sinyaller; hatırlanacağı üzere Nisan ayı tarım dışı isithdam rakamı 165.000 kişi artışla 140.000 olan beklentiden iyi yönde gerçekleşmişti; çıkış stratejisi beklentilerine ve bu paralelde de orta vadeli güçlü dolar ve yüksek faiz temasına destek olabilir. Ancak bu hafta başında açıklanan ve daralma bölgesine geçen ISM imalat rakamı ile birlikte son birkaç verideki alt istihdam endekslerindeki zayıflama sinyallerine paralel oldukça zayıf yönde gelecek rakamlarda ise çıkış stratejisine yönelik beklentilere ara verilebilme olasılığı da göz ardı edilmemeli bizce.

 

Bu doğrultuda dolar endeksinde etkili olan satış baskısının devam edip etmeyeceği bugün açıklanacak tarım dışı istihdam rakamından gelecek sinyallere bağlı. Zayıf sinyal verecek tarım dışı istihdam rakamı dolar endeksinde baskı yaratmaya devam edebilir.

 

Piyasalara Bakış

Birkaç haftadır dile getirdiğimiz, “daha güçlü ABD doları ve daha yüksek faizler” temaları geçerliliğini koruyor. Nitekim öngördüğümüz gibi, Dolar ve faizlerde ciddi yükselişler gerçekleşti. Dolar/TL de son bir yılın en yüksek seviyesine geldi.

 

Geçen hafta değindiğimiz gibi FED'in varlık alımlarında kısıtlamaya gidebileceğine dair sinyaller, özellikle gelişmekte olan ülke bono ve döviz kurlarında satış baskısının artmasına sebep oldu. Bunun zamanlamasından ziyade, bu konunun gittikçe daha fazla konuşulur hale gelmesi daha önemli bir nokta.

 

Dün sabahki yorumumuzda “Daha önce de ifade ettiğimiz gibi burada piyasanın "aşırıya kaçmasını" önlemeye yönelik iletişim çabaları da gündeme gelebilir. Örneğin dün oy hakkı bulan ve daha “güvercin” kanatta yer aldığı düşünülen Boston Fed Başkanı Rosengren’in açıklamaları buna örnek olabilir. Ayrıca BoJ başkanı Kuroda’nın açıklamalarının bono piyasalarını sakinleştirmeye yönelik olduğunu düşünüyoruz.

 

Orta vadeli “daha güçlü ABD doları ve daha yüksek faizler” temalarının geçerliliğini koruyor olduğunu düşünmekle birlikte. Bu açıklamaların yanında faizlerdeki hareketin çok hızlı olduğunu düşündüğümüzde kısa vadede bono faizlerinin bir miktar gerileyebileceğini düşünüyoruz. “

 

Piyasalara Bakış

Birkaç haftadır dile getirdiğimiz, “daha güçlü ABD doları ve daha yüksek faizler” temalarının yansıması geçen hafta piyasaların çoğunda satış baskısı olarak ortaya çıktı.

 

Hafta içi Fed'in varlık alımlarında kısıtlamaya gidebileceğine dair sinyaller özellikle gelişmekte olan ülke bono ve döviz kurlarında satış baskısının artmasına sebep oldu.

 

Bu tarz düşüşler sonrası piyasaların dengelenme çabası içerisine girmesi doğal olur. Nitekim sabah saatleri itibariyle Japonya hariç Asya borsalarında genelde daha sakin bir seyir var.

 

Geçen haftanın son iki günü ciddi düşüş gösteren Japonya'nın Nikkei endeksi ise bu sabah da baskı altında. Daha önceleri de ifade ettiğimiz gibi özellikle Japon bono faizlerindeki hızlı artışın beraberinde Yen’in değer kazancını ve hisse senetlerinde baskı yarattığını görüyoruz. BoJ tarafından hafta sonu da devam eden açıklamaların henüz Japon piyasalarını sakinleştirmeye yetmediğini görüyoruz.

 

Bu bağlamda, Mayıs ayı başından bu yana artan G7 kur volatilitesine rağmen hisse senedi volatilitesinin nispeten düşük seviyelerde olması (son birhaftada artmasına rağmen) dikkat çekici ve hisse senedi volatilitesinin de artış eğilimine girebileceğini düşündürüyor.

 

Her durumda da özellikle Japonya piyasalarındaki seyrin diğer piyasalar açısından önemli olduğunu düşünmeye devam ediyoruz.

ykbnk

 

Bugün ABD ve İngiltere'de piyasalar tatil nedeniyle kapalı olacak.

 

Teknik tarafta ise: 93,000 direnç noktası altında zayıflama sinyali üreten yukarı hareket kapsamında, 90,500 seviyesinin hafta içerisinde yön konusunda önemli olacağını düşünüyoruz. 90,500 desteğinin aşağı kırılmasıyla birlikte artacak satış baskısı, kısa vadeli düzeltme eğiliminde 89,000 ve 86,500 desteklerinin test edilme riskini gündeme getirecektir. Şu aşamada aşağı yönlü teknik risklerin oluştuğunu gözlemlediğimiz piyasada, 93,000 seviyesini direnç noktası olarak izlemeyi sürdüreceğiz. ;Bu paralelde piyasada yeniden yükseliş yönünde hareket etmek için 93,000 direncinin kırılması beklenmelidir.

Piyasalara Bakış

Hafta başında ifade ettiğimiz gibi yaklaşık son bir aya damgasını vuran temalardan biri olan küresel yavaşlama yerini ülkeler arası ayrışmaya bırakabilir. Görünen o ki ABD’deki ekonomik performans çoğu gelişmiş olan ülkeden daha olumlu anlamda ayrışma potansiyelini sahip. Şu an dünyada parasal gevşemeden çıkışı tartışan ender merkez bankalarından olan FED’in bu duruşun sebeplerinden biri de bu. Cuma günü açıklanan Nisan ayı tarım dışı istihdam 165.000 kişi artış gösterdi. Ortalama beklenti 140.000 seviyesindeydi.  Mart ayı rakamı 88.000 artıştan 138.000 artışa revize edildi. İşsizlik oranı ise %7.6'dan %7.5'e geriledi.

Tarım dışı istihdam rakamında revizyonlarla birlikte son üç aylık ortalamanın 212.000 seviyesinde bulunduğunu belirtelim. (önceki:206)

 

Pozitif sinyaller veren Nisan ayı tarım dışı istihdam rakamı sonrasında FED Başkanları konuşmaları önemli sinyaller içerebilir, ki bu son verinin çıkış stratejisini tartışan FED’in varlık alım programında azaltma /durdurma beklentilerini tekrar ön plana çıkardığı söylenebilinir.  Bu doğrultuda Çarşamba günü başlayacak Chicago FED konferansından gelecek açıklamalar dikkat çekebilir. FED Başkanı Bernanke’nin Cuma günü konuşacağını not edelim.  Bu doğrultuda FED’den Lacker’in açıklamaları dikkate değerdi. Lacker istihdamda önemli gelişmelerin yaşandığını ve FED’in varlık alımlarının azaltılması olasılığının değerlendirilmesi gerektiğini vurguluyor.