Turkcell Teknik Analizi

Hissede Temmuz ayı sonunda 14,15 seviyesine kadar yaşanan yükselişin sonrasında başlayan alçalan hareket devam etmektedir. Ana destek noktası olarak bollinger bandın alt çizgisine denk gelen 12,35 seviyesi ön plana çıkmaktadır. Bu seviyenin üzerinde12,60 seviyesi ara destek noktası olarak etkili olacaktır.

 

Turkcell Teknik Analizi

Hissede kısa vadeli yükselen hareketin teknik olarak sürdüğünü görmekteyiz. Ana destek noktası olarak 10,85 seviyesi takip edilebilir. Ara destek noktaları olarak 11,20 ve 11,00 seviyeleri izlenebilir.

Hissede olası geri çekilmelerde 10,85 seviyesinin altına inilmediği sürece, düşüşlerin sınırlı kalmasını, kısa vadeli yükselen hareketin sürmesini önümüzdeki süreçte hafta başında olduğu gibi ilk etapta 11,60-11,80 aralığına denk gelen direnç bölgesinin test edilmesini beklemekteyiz. Bu nedenle, 10,85 seviyesine stop loss konularak, hissede geri çekilme hareketleri içinde pozisyon alınmasını takip etmekteyiz.

Turkcell Teknik Analizi

Kısa vadeli olarak nitelendirdiğimiz alçalan hareket içinde bulunan hissede, ana destek noktası olarak 10,30 seviyesi ön plana çıkmaktadır. Ara destek noktaları olarak 11,10, 10,80, 10,60 ve 10,45 seviyeleri takip edilebilir.

 

Kısa vadeli göstergelerin olumluya dönmeye başlayan dikkate alındığında, hisse üzerinde son dönemde yoğunlaşan satışların sürmesi durumunda, 10,30 seviyesine yaklaştıkça durulması, bu seviyenin üzerinden önümüzdeki süreçte ilk etapta 11,60-12,00 aralığına denk gelen direnç bölgesine doğru yeni bir toparlanma hareketi içine girilmesi beklenebilir. Bu nedenle, 10,30 seviyesine stop loss konularak, hissede geri çekilme hareketleri içinde pozisyon alınabileceğini düşünmekteyiz.  

 

Turkcell Teknik Analizi

Hissede geçen hafta 10,45 seviyesine kadar yaşanan geri çekilmenin sonrasında başlayan kısa vadeli yeni bir yükseliş hareketi görmekteyiz. Ana destek noktası olarak 10,55 seviyesi takip edilebilir. 10,85 ve 10,70 seviyeleri ara destek noktaları olarak etkili olacaktır.

 

Kısa vadeli göstergelerin olumluya dönmeye başlayan sinyalleri dikkate alındığında, 10,55 seviyesinin altına inilmediği sürece, hissede düşüşlerin sınırlı kalacağı, kısa vadeli yükseliş eğiliminin korunacağı, önümüzdeki süreçte ilk aşamada 11,40-11,80 bandına doğru bir hareketlenme yasanacağı söylenebilir.  Bu nedenle, 10,55 seviyesine stop loss konularak, hissede geri çekilme hareketleri içinde pozisyon alınmasını tavsiye etmekteyiz.

 

10,55 seviyesindeki desteğin bozulması durumunda ise, kısa vadeli yükselen hareketin de bozulacağını, hissenin yeni bir satış dalgası içine gireceğini düşündüğümüzden, alınan pozisyonların kapatılmasını önermekteyiz.

 

Turkcell Teknik Analizi

Kısa vadeli yükselen hareket içinde bulunan hissede, ana destek noktası olarak 10,80 seviyelerini takip etmekteyiz. Hissede hafta ortasında 11,55 seviyesine kadar yaşanan yükselişin sonrasında gelen satışların sürmesi durumunda, teknik açıdan 10,80 seviyesine yaklaştıkça durulmasını beklemekteyiz.

 

Geri çekilme hareketleri içinde 10,80 seviyesinin altına inilmediği sürece, düşüşlerin sınırlı kalmaya devam edeceği, yükseliş eğiliminin korunacağı, önümüzdeki süreçte 11,55-11,80 aralığına denk gelen direnç bölgesine doğru yeni bir hareketlenme yaşanabileceği söylenebilir. Bu nedenle, 10,80 seviyesine stop loss konularak, hissede geri çekilme hareketleri içinde pozisyon alınabileceğini düşünmekteyiz.

Turkcell Teknik Analizi

Kısa vadeli yükselen hareket içinde bulunan hissede, ana destek noktası olarak 10,80 seviyelerini takip etmekteyiz. Hissede hafta ortasında 11,55 seviyesine kadar yaşanan yükselişin sonrasında gelen satışların sürmesi durumunda, teknik açıdan 10,80 seviyesine yaklaştıkça durulmasını beklemekteyiz.

 

Geri çekilme hareketleri içinde 10,80 seviyesinin altına inilmediği sürece, düşüşlerin sınırlı kalmaya devam edeceği, yükseliş eğiliminin korunacağı, önümüzdeki süreçte 11,55-11,80 aralığına denk gelen direnç bölgesine doğru yeni bir hareketlenme yaşanabileceği söylenebilir. Bu nedenle, 10,80 seviyesine stop loss konularak, hissede geri çekilme hareketleri içinde pozisyon alınabileceğini düşünmekteyiz.

 

10,80 seviyesindeki desteğin bozulması durumunda ise, kısa vadeli yükselen hareketin de bozulacağını, hissenin yeni bir satış dalgası içine gireceğini düşündüğümüzden, alınan pozisyonların kapatılmasını tavsiye etmekteyiz.11,20 ve 11,00 seviyeleri ara destek noktaları olarak etkili olacaktır.

 

Turkcell Teknik Analizi

Kısa vadeli olarak nitelendirdiğimiz yükselen hareket içinde bulunan hissede, ana destek noktasının 10,80 seviyelerine yükseldiğini görmekteyiz.

 

Olası geri çekilmelerde 10,80 seviyesinin altına inilmediği sürece, hissede düşüşlerin sınırlı kalmaya devam edeceği, ilk etapta hafta başında test edilen 11,55-11,80 aralığına denk gelen direnç bölgesine doğru önümüzdeki süreçte yeni bir hareketlenme yaşanabileceği söylenebilir. Bu nedenle, 10,80 seviyesine stop loss konularak, hissede geri çekilme hareketleri içinde pozisyon alınabileceğini düşünmekteyiz.

 

10,80 seviyesindeki desteğin bozulması halinde ise, kısa vadeli yükselen hareketin de bozulacağını, hissenin yeni bir satış dalgası içine gireceğini düşündüğümüzden, alınan pozisyonların kapatılmasını önermekteyiz. Ara destek noktaları olarak 11,20 ve 11,00 seviyeleri izlenebilir.

 

Turkcell Teknik Analizi

Hissede 10,15 seviyesinden başlayan toparlanma hareketi içinde, ana destek noktası olarak 10,50 seviyesi ön plana çıkmaktadır. Olası geri çekilmelerde 10,50 seviyesinin altına inilmediği sürece, hissede geri çekilmelerin sınırlı kalacağı, toparlanma hareketinin 11,55 seviyesindeki ana direnç bölgesine doğru süreceği söylenebilir. Bu nedenle, 10,50 seviyesine stop loss konularak, hissede geri çekilme hareketleri içinde pozisyon alınabileceğini düşünmekteyiz.

 

10,50 seviyesindeki desteğin bozulması durumunda ise, yaklaşık 1,5 haftadır etkili olan yükselen hareketin de bozulacağını, hissenin yeni bir satış dalgası içine gireceğini düşündüğümüzden, alınan pozisyonların kapatılmasını önermekteyiz. Ara destek noktaları olarak 11,00, 10,85 ve 10,70 seviyeleri izlenebilir.

 

Turkcell Teknik Analizi

Geçen hafta içinde 11,35 seviyesine kadar yaşanan yükselişin sonrasında yeni bir satış dalgası içine giren hissede, ana destek noktası olarak yılın en düşük seviyesi olan 10,15 seviyeleri takip edilebilir. Aşırı satım bölgesinde bulunan kısa vadeli göstergeler dikkate alındığında, hisse üzerinde son dönemde etkili olan satış baskısının sürmesi halinde, teknik açıdan kısa vade için 10,15 seviyesine yaklaştıkça durulması beklenebilir.

 

Geri çekilme hareketi içinde 10,15 seviyesinin altına inilmediği sürece, hissede düşüşlerin sınırlı kalacağını, "ikili dip" formasyonu hareketi içinde 11,15-11,45 bandına doğru önümüzdeki süreçte yeni bir toparlanma hareketi içine girilebileceğini düşünmekteyiz. Bu nedenle, 10,15 seviyesine stop loss konularak, hissede geri çekilme hareketleri içinde pozisyon alınmasını önermekteyiz.

DETAY için tıklayın...

Turkcell Teknik Analizi

Hissede Haziran ayının ilk yarısında etkili olan yoğun satışlarla 10,15 seviyesine kadar yaşanan geri çekilmenin sonrasında başlayan toparlanma hareketinin sürdüğünü görmekteyiz. Kısa vadeli göstergelerin olumluya dönmeye başlayan sinyalleri dikkate , olası geri çekilmelerde ana destek noktası olarak etkili olacak 10,55 seviyesinin altına inilmediği sürece, hissede düşüşlerin sınırlı kalacağı, 10,15 seviyesinden başlayan toparlanma hareketi içinde önümüzdeki süreçte ilk etapta 11,25-11,45 bandının test edileceği söylenebilir. Bu nedenle, 10,55 seviyesine stop loss konularak, hissede olası geri çekilme hareketleri içinde pozisyon alınmasını tavsiye etmekteyiz.

 

10,55 seviyesindeki desteğin bozulması durumunda ise, hisse üzerinde satış baskısının yeniden yoğunlaşmaya başlayacağını, düşüş hareketinin daha uzun süreye yayılacağını düşündüğümüzden, alınan pozisyonların kapatılmasını önermekteyiz. Ara destek noktaları olarak 10,95 ve 10,70 seviyeleri izlenebilir.

 

Turkcell Teknik Analizi

Orta vadeli olarak nitelendirdiğimiz yükselen hareket içinde bulunan hissede, ana destek noktası olarak 11,75 seviyeleri ön plana çıkmaktadır. Olası geri çekilmelerde bu seviyenin altına inilmediği sürece, hissede düşüşlerin sınırlı kalmaya devam edeceğini, yükseliş eğiliminin süreceğini, önümüzdeki süreçte ilk etapta 12,45 seviyesindeki ana direnç bölgesinin test edileceğini düşünmekteyiz. Kısa vadeli göstergelerin olumluya dönmeye başlayan sinyalleri bu olasılığı güçlendirmektedir. Bu nedenle, 11,75 seviyesine stop loss koyup, hissede geri çekilme hareketleri içinde pozisyon alınmasını önermekteyiz.

 

11,75 seviyesindeki desteğin bozulması durumunda, orta vadeli yükselen hareketin ivme kaybetmeye başlayacağını, hisse üzerinde satış baskısının yoğunlaşacağını düşündüğümüzden, alınan pozisyonların kapatılmasını tavsiye etmekteyiz. Ara destek noktaları olarak 12,05 ve 11,90 seviyeleri izlenebilir.

Daha uzun süreye yükselişin yayılmaya başlayabilmesi için ise 12,45 seviyelerinin aşılması önemli olacaktır. Hareketin bu yönde olması durumda, hedef olarak sırasıyla 12,65 seviyeleri ile 12,90-13,30 bandı gösterilebilir.

 

Hissede yukarı ataklarda satış için de kısa vadeli pozisyonlarda 12,45 seviyelerine doğru hareketlenmelerin değerlendirilebileceği söylenebilir. Bu seviyenin aşılması halinde, orta vadeli pozisyonlarda satış için sırasıyla 12,65, 12,90 ve 13,30 seviyeleri gözlenebilir.

Turkcell Teknik Analizi

Orta vadeli olarak nitlendirdiğimiz yükselen hareket içinde bulunan hissede, ana destek noktası olarak 11,75 seviyelerini takip etmekteyiz. Olası geri çekilmelerde bu seviyenin altına inilmediği sürece, hissede düşüşlerin sınırlı kalacağı, yükseliş eğiliminin süreceği, önümüzdeki süreçte ilk etapta 12,45 seviyesindeki ana direnç bölgesinin test edileceği söylenebilir. Kısa vadeli göstergelerin olumluya dönmeye başlayan sinyalleri bu olasılığı güçlendirmektedir. Bu nedenle, 11,75 seviyesine stop loss koyup, hissede geri çekilme hareketleri içinde pozisyon alınmasını tavsiye etmekteyiz.

 

11,75 seviyesindeki desteğin bozulması halinde, orta vadeli yükselen hareketin ivme kaybetmeye başlayacağını, hisse üzerinde satış baskısının yoğunlaşacağını düşündüğümüzden, alınan pozisyonların kapatılmasını önermekteyiz. Ara destek noktaları olarak 12,05 ve 11,90 seviyeleri önemli bulunmaktadır.

 

Daha uzun süreye yükselişin yayılmaya başlayabilmesi için ise 12,45 seviyelerinin aşılması önemli görülmektedir. Hareketin bu yönde olması durumda, hedef olarak sırasıyla 12,65 seviyeleri ile 12,90-13,30 bandı gösterilebilir.

 

Hissede yukarı ataklarda satış için de kısa vadeli pozisyonlarda 12,45 seviyelerine doğru hareketlenmelerin değerlendirilebileceğini düşünmekteyiz. Bu seviyenin aşılması halinde, orta vadeli pozisyonlarda satış için sırasıyla 12,65, 12,90 ve 13,30 seviyeleri takip edilebilir.

Turkcell Teknik Analizi

Orta vadeli olarak nitlendirdiğimiz yükselen hareket içinde bulunan hissede, ana destek noktası olarak 45 günlük hareketli ortalamaya denk gelen 11,75 seviyeleri takip edilebilir. Olası geri çekilmelerde bu seviyenin altına inilmediği sürece, hissede düşüşlerin sınırlı kalacağı, yükseliş eğiliminin süreceği, önümüzdeki süreçte ilk etapta 12,45 seviyesindeki ana direnç bölgesinin test edileceği söylenebilir. Kısa vadeli göstergelerin olumluya dönmeye başlayan sinyalleri bu olasılığı güçlendirmektedir. Bu nedenle, 11,75 seviyesine stop loss koyup, hissede geri çekilme hareketleri içinde pozisyon alınabileceğini düşünmekteyiz.

 

11,45 seviyesindeki desteğin bozulması halinde, orta vadeli yükselen hareketin ivme kaybetmeye başlayacağını, hisse üzerinde satış baskısının yoğunlaşacağını düşündüğümüzden, alınan pozisyonların kapatılmasını tavsiye etmekteyiz. Ara destek noktaları olarak 12,05 ve 11,90 seviyeleri izlenebilir.

 

Daha uzun süreye yükselişin yayılmaya başlayabilmesi için ise 12,45 seviyelerinin aşılmasını önemli görmekteyiz. Hareketin bu yönde olması durumda, hedef olarak sırasıyla 12,65 seviyeleri ile 12,90-13,30 bandı gösterilebilir.

 

Hissede yukarı ataklarda satış için de kısa vadeli pozisyonlarda 12,45 seviyelerine doğru hareketlenmelerin değerlendirilebileceği söylenebilir. Bu seviyenin aşılması halinde, orta vadeli pozisyonlarda satış için sırasıyla 12,65, 12,90 ve 13,30 seviyeleri gözlenebilir.

TCELL - NÖTR önerimizi koruyoruz - 2013 için hala temkinliyiz!

TCELL için NÖTR olan önerimizi devam ettirirken daha önce hisse başına 11.70 TL olan 12 aylık hedef değerimizi 13.10 TL’ye çıkardık. Yeni hedef değerimiz sadece %12 yukarı potansiyele işaret etmektedir. Hedef değerimizdeki yukarı yönlü değişim şirketin 4ç12 faaliyet sonuçlarının beklentimizin bir miktar üzerinde gelmesinden kaynaklanmaktadır. TCELL’in 4ç12’deki rekor cirosu beklentilerimizi aştı, marjlar 2012 yılının sonlarına doğru mobil pazarda görülen kısmi rasyonelleşme hareketlerini yansıtmaktadır ancak net kar tek seferlik faaliyet dışı giderler nedeniyle beklentiler dahilinde kaldı. 4ç12’de açıklanan güçlü operasyonel verilere rağmen yönetim son dönemde pazardaki fiyat bazlı agresif tekliflerden çekinerek 2013 yılı için özellikle marjlar tarafında muhafazakar öngörüler açıkladı. 2013 ve 2014 F/K ve FD/FAVÖK çarpanları bakımından TCELL uluslararası benzerlerine göre sadece %8 iskontolu işlem görmektedir.

tera menkul

Turkcell Teknik Analizi

Hissede Şubat ayına başlarken etkili olan yoğun satışlarla 10,70 seviyesine kadar yaşanan gevşemenin sonrasında başlayan toparlanma hareketinin teknik açıdan sürdüğünü görmekteyiz. Kısa vadeli göstergelerin olumluya dönmeye başlayan sinyalleri dikkate alındığında, hissede 10,70 seviyesinden başlayan toparlanma hareketinin bu hafta da devam edeceği, önümüzdeki süreçte ilk etapta 11,70-12,10 aralığına denk gelen direnç bölgesinin test edileceği söylenebilir.

Hissede yükseliş hareketinin daha uzun süreye yayılmaya başlayabilmesi için 12,10 seviyelerinin aşılması önemli olacaktır. Bu seviyenin üzerinde, yükselen hareket içinde hedef olarak sırasıyla 12,65 seviyeleri ile 13,10 seviyeleri gösterilebilir.

Ana destek noktası olarak ise 11,20 seviyeleri ön plana çıkmakta, hisse üzerinde etkili olacak satışların da, ilk etapta bu seviyeye yaklaştıkça durulacağını, 11,20 seviyesinin üzerinden yeni yukarı atakların yaşanabileceğini düşünmekteyiz. Bu nedenle, 11,20 seviyesine stop loss koyup, hissede geri çekilmelerde pozisyon alınmasını tavsiye etmekteyiz.

Hissede 11,20 seviyesindeki desteğin bozulması halinde, hisse üzerinde satış baskısının yeniden artmaya başlayacağını düşündüğümüzden, alınan pozisyonların kapatılmasını önermekteyiz. 11,40 seviyesi ara destek noktası olarak etkili olacaktır.

Hissede yukarı ataklarda satış için de kısa vadeli pozisyonlarda 12,10 seviyelerine doğru hareketlenmelerin değerlendirilebileceği düşünmekteyiz. Bu seviyenin aşılması halinde, orta vadeli pozisyonlarda satış için sırasıyla 12,65 ve 13,10 seviyeleri gözlenebilir.

TURKCELL - Rational pricing yet a trend?: BUY

4Q12 adjusted net income beat estimates significantly
Turkcell reported 4Q12 net profit of TRY459m, a 38% y-y increase, in line with our expectations. Ex-one off expenses of TRY106m, the bottom line was TRY565m, significantly ahead of our estimates. Net profit was up 29% y-y if 4Q11 is adjusted for a TRY105m one-off expense. 4Q12 EBITDA of TRY848m also beat our estimates and was up 22% y-y.

A strong 15% y-y revenue growth in 4Q12
The 47% y-y rise in data revenue to TRY295m and 35% y-y increase in Superonline revenue to TRY190m were as expected. Voice ARPU was the positive surprise, growing an impressive 9% y-y in 4Q12 (2012: +3%). Turkcell’s subscriber base contracted slightly, by around 50K in 4Q12 vs Vodafone’s 215k addition and Avea’s 300K addition.

TRY13.73 TP (from TRY12.17) implies 21% upside: BUY maintained
With a cautious stance parallel to management guidance, we base our assumptions on voice ARPU being flat y-y in 2013. Still, our 12-month TRY13.73 TP implies 21% upside. We transfer coverage in Turkcell, while maintaining our BUY rating. Shareholder uncertainty will continue, in our view, and we expect dividends to remain blocked for the timebeing.

Turkcell Overweight

Turkcell Overweight

In the judgment published on Jan 30th, the UK Privy Council appears to have; decided that under some still to be determined conditions, Cukurova should be; allowed to regain control over its shares in the Turkcell holding structure. This; was correctly seen by the market as likely to delay dividend resumption relative to; the Altimo victory scenario.

 

However, we still believe that a resolution of the; dispute is approaching, as the legal process is coming to an end. Moreover, we; expect 4Q12 results (due Feb 21) to be supportive of earnings upgrades as; revenue growth continues to reaccelerate in Turkey. We raise our YE2013 price; target to TRY 15 from TRY 14 (note this assumes no dividend payment in 2013) on; the back of EBITDA estimate upgrades of 2.5% /3.9% for 2013/2014.

 

• Privy Council Decision Apparent Victory for Cukurova, Delays; Dividend Resumption. It appears from the judgment that as long as it can; repay the original loan to Alfa along with some interest and costs, Cukurova; should be able to recover its shares in Cukurova Telecom Holdings and; therefore control of Turkcell (or joint control with Alfa given the need for; unanimous decisions). Had Altimo been able to keep the appropriated; shares, dividend resumption would likely have been relatively rapid. In this; scenario, a new agreement between shareholders may be required,; increasing the uncertainty on the timing of dividends.

S&P, TURKCELL'İN GÖRÜNÜMÜ 'POZİTİF'TEN 'DURAĞAN'A İNDİRDİ

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu S&P, Turkcell'in; kredi notu görünümünü 'pozitif'ten 'durağan'a indirdi. BB+ olan kredi; notunu ise teyit etti.; S&P, görünümün 'durağan'a indirilmesinin Turkcell'de devam; eden hissedar anlaşmazlığını ve bunun Şirket'in kurumsal yönetim; uygulamalarına etkisini gösterdi. S&P ayrıca görünüm değişikliğinin; Tukcell'de yaşanan bu anlaşmazlıkların kısa vadede tam olarak; çözülmesi olasılığını düşük görmelerini yansıttığını belirtirken,; not artırımı için bu anlaşmazlıkların öncelikle çözülmesi gerektiğini; ifade etti.; S&P, hissedarlık ve kurumsal yönetim konusundaki anlaşmazlıkların; pozitif olarak algılanabilecek bir şekilde çözülmesi halinde not; artırımına gidebileceğini belirtirken, hissedarlar arasındaki anlaşmazlığı; kredi profili için bir tehdit olarak görmeleri veya operasyonel; performansta kayda değer zayıflama olması halinde notu düşürebileceğini; de vurguladı.

TURKCELL, BULGAR MOBİLE EAD'NİN YÜZDE YÜZ HİSSESİ İÇİN BAĞLAYICI OLMAYAN ÖN TEKLİF VERDİ

Turkcell çevre ülkelerde oluşan yatırım potansiyellerini; değerlendirmek ve incelemelerde bulunmak amacı kapsamında; Bulgaristan'ın ikinci büyük mobil iletişim şirketi olan Cosmote; Bulgaria Mobile EAD'nin ("Globul") yüzde yüz hissesi için bağlayıcı; olmayan ön teklif verdi.; Turkcell'den KAP'a yapılan açıklamaya göre, bu aşamada konu ile; ilgili alınmış herhangi bir yönetim kurulu kararı bulunmuyor.

Tukcell Report

3Q12 EBITDA beats estimates
Turkcell reported net earnings of TRY571m in 3Q12, (up 6% y-y, 7% q-q) in line with expectations; 3Q12 EBITDA at TRY912m was 7% better than CNBC-e consensus. While lower churn in the market decreased selling expenses, the dilutive impact of increasing off-net traffic and higher bad-debt expenses pulled EBITDA margin down 1.4ppt y-y to 33.1%.

Subscriber additions were strong on a group scale
Turkcell added 442K subscribers in 3Q12 in Turkey (Avea: +206K), which is better than our estimate. On the group scale, respective 751K and 1m sub additions in Ukraine and Kazakhstan were eye-catching. Turkcell group subscribers increased by 2.3m to 68.1m in 3Q12. Blended mobile ARPU in Turkey came in at TRY22.0 (+4.3), slightly better than our estimate.

BUY rating and DCF/Multiple-based TP of TRY11.11 maintained
Results are running above our estimates and we will revisit our numbers. Meanwhile, management once again updated its revenue guidance to TRY10.3b-10.4b (previously TRY10.1b-10.3b) and EBITDA guidance to TRY3.1b-3.2b (previously TRY3,050m-3,200m). We maintain our BUY rating. Competition remains the main downside risk.

Smartphone penetration continues to rise
Increasing smartphone penetration is one of the most encouraging trends in Turkcell. New Turkcell branded smartphone models, which have increased affordability, boosted smartphone numbers in Turkcell’s network by 700K to 5.5m in 3Q12. Mobile broadband growth remained strong at 34% y-y; TRY276m revenue in 3Q12. Superonline remains on track with 90% y-y growth on EBITDA in 3Q12. Despite strong subscriber growth in Fintur, its contribution to consolidated net income fell by 2%
q-q, which might be related to the intensifying competitive environment in Kazakhstan. Belarus operation has reached break-even on an EBITDA level in 3Q12, but still does not justify the investment there in our view.