Credit Suisse Tavsiye Listesi

• Anadolu efes için fiyat hedefini 22.50 tl’den 22.70 tl’ye yükseltti tavsıye nötr.
• Coca cola içecek için fiyat hedefini 57 tl’den 43.40 tl’ye düşürdü, tavsıye outperform.
• Bim için fiyat hedefini 44.05 tl’den 50.70 tl’ye yükseltti, tavsıye nötr.
• Migros için fiyat hedefini 27.05 tl’den 23.40 tl’ye düşürdü, tavsıye outperform.
• Arçelik için fiyat hedefini 13.20 tl’den 12.20 tl’ye düşürdü, tavsıye underperform.
• Ford otosan için fiyat hedefini 35 tl’den 32.60 tl’ye düşürdü, tavsıye nötr.
• Tofaş için fiyat hedefini 19.20 tl’den 21.20 tl’ye yükseltti, tavsıye outperform.
• Koç holding için fiyat hedefini 12.30 tl’den 12.48 tl’ye yükseltti, tavsıye nötr.
• Pegasus havayolları için fiyat hedefini 25.90 tl’den 19.80 tl’ye düşürdü, tavsıye nötr.
• Thy için fiyat hedefini 10.80 tl’den 9.50 tl’ye düşürdü, tavsıye outperform.

Koç Holding Şirket Raporu

* Koç Holding 2013’te düşük faiz ortamından ve ekonomik büyümeden etkin biçimde faydalanacak bir portföy yapısına sahiptir. Ana işkolları olan enerji, finans ve otomotiv/dayanıklı tüketim toplam grup faaliyet karlılığında yaklaşık eşit (1/3) paya sahiptir.

 

* Ancak mevcut net aktif değerine (NAD) göre %2, hedef NAD’ne göre de %11 iskontolu işlem gören Koç Holding’in hakettiği değere yakın seviyelerde bulunduğunu düşünüyoruz. Holding üzerinden yeni değer yaratılması durumunda iştiraklerine kıyasla daha cazip bir yatırım profiline sahip olacağına inanıyoruz. Bu noktada gelecek hafta sonuçlanması beklenen ve aralarında Koç Holding’in de bulunduğu üç grubun yarıştığı otoyol ve köprü özelleştirmeleri, gelecekte de enerji üretim tesisisi özelleştirmeleri ve bankacılık tarafında çıkabilecek fırsatlar önem göstermektedir. Koç Holding’in Tüpraş’tan gelecek temettülere doğrudan erişimi 2016 yılından itibaren mümkün olacağından şirketin yeni projeleri finansman gücü de artacaktır.

 

* Koç Holding’in hedef NAD’ne göre %5 iskontolu işlem görmesi gerektiğine inanıyoruz. Buna göre ulaştığıız yeni hedef değer 9.15 TL olup (eski hedef:

6.95 TL), %13 potansiyel getiri doğrultusunda “Endekse Paralel Getiri”

tavsiyemizi sürdürüyoruz. Tavsiyemize ilişkin en önemli aşağı/yukarı yönlü risk Türkiye ekonomisinde beklenenin çok altında ya da üzerinde büyüme gerçekleşmesi olacaktır.

Teknik Analiz - Koç Holding

Hissede Mayıs ayı sonunda 5.45 seviyesine kadar yaşanan geri çekilmenin sonrasında başlayan yükselen hareketin teknik açıdan sürdüğünü görmekteyiz. Bu hafta önemli direnç noktaları olarak 6.10, 6.22 ve 6.30 seviyeleri takip edilebilir. Kısa vadeli göstergelerin olumlu sinyallerinin yanında, son dönemde yaşanan yukarı hareket ile hissenin kısa vadeli alçalan trend baskısından kurtulmuş olması dikkate alındığında, hissede 5.45 seviyesinden başlayan yükselen hareketin süreceği, ilk etapta 6.10-6.30 aralığına denk gelen direnç bölgesinin test edileceği söylenebilir.

Hissede yükseliş hareketinin daha uzun süreye yayılarak devam edebilmesi için 6.30 seviyelerinin aşılması önemli olacaktır. Hareketin bu yönde olması durumunda, hedef olarak sırasıyla 6.50 seviyeleri ile 6.90 seviyeleri gösterilebilir.

6.30 seviyesinin aşılmasını sağlayacak güç oluşmadığı sürece ise, teknik anlamda yukarı hareketlerin kısa vadeli kalacağı, hisse üzerinde satış baskısının yeniden artmaya başlayacağı düşünülebilir. Bu nedenle, hissede 6.30 seviyesine doğru hareketlenmeler kısa vadeli pozisyonlarda önemli bir realizasyon fırsatı olarak da değerlendirilebilir. Daha orta vadeli pozisyonlarda realizasyon için sırasıyla 6.50 ve 6.90 seviyeleri gözlenebilir.

Hissede bu hafta ilk önemli destek noktası ise 5.90 seviyesindedir. Bu haftanın diğer önemli destek noktaları 5.84 ve 5.76 seviyelerindedir. Kısa vadeli yükselen trend çizgisine denk gelen 5.76 seviyesi aynı zamanda ana destek noktası olarak ön plana çıkmakta, hisse üzerinde 6.30 seviyesinin altında hafta içinde etkili olacak satışların da, ilk etapta 5.90-5.76 bandında durulmasını, kısa vadeli yükselen hareket içinde yeni tabanın 5.76 seviyesinin üzerinde oluşmasını beklemekteyiz.

Olası geri çekilmelerde 5.76 seviyesinin üzerinde duracak gücün bulunamaması, bu seviyedeki desteğin bozulması ise, kısa vadeli yükselen hareketin de bozulmasına, hisse üzerinde satışların derinleşmeye başlamasına neden olacağından, 5.76 seviyesi aynı zamanda önemli bir stop loss noktası olarak kullanılabilir.

Teknik Analiz - Koç Holding

Hissede Nisan ayı başında 7.38 seviyesine kadar yaşanan yükselişin sonrasında başlayan alçalan hareket teknik açıdan devam etmektedir. Önemli destek noktaları olarak bugün 5.96 ve 5.86 seviyeleri takip edilebilir. Daha orta vadeli destek noktaları 5.72 ve 5.58 seviyelerindedir. Kısa vadeli alçalan kanal formasyonunun alt çizgisine denk gelen 5.58 seviyesi aynı zamanda ana destek noktası olarak ön plana çıkmaktadır. Kısa vadeli göstergelerin olumluya dönmeye başlayan sinyalleri hisse üzerinde son dönemde yoğunlaşan satışların teknik açıdan 5.58 seviyesine yaklaştıkça durulacağına, bu seviyenin üzerinden kısa vadeli alçalan trend çizgine ve 21 günlük hareketli ortalamaya denk gelen ana direnç konumunda bulunan 6.18 seviyesine doğru yeni bir toparlanma hareketi içine girileceğine işaret etmektedir. Ara direnç noktası olarak 6.10 seviyesi izlenebilir.

 

Hissenin yaklaşık iki aydır etkili olan alçalan trend baskısından kurtulabilmesi, 5.58 seviyesinin üzerindeki olası yukarı hareketlerin tepki niteliğinin dışına çıkabilmesi, daha uzun süreli bir harekete dönüşebilmesi için ise 6.18 seviyelerinin aşılması önemli gözükmektedir. Bu seviyenin üzerinde, ivme kazanmasını beklediğimiz yükselen hareket içinde sırasıyla 6.30-6.56 bandı ile 6.80 seviyeleri beklenebilir.

Olası yukarı hareketlerde 6.18 seviyesinin aşılmasını sağlayacak güç oluşmadığı sürece ise, yükselişlerin sınırlı kalmaya devam edeceği, hisse üzerinde satış baskısının yeniden artmaya başlayacağı düşünülmelidir. Bu nedenle, hissede 6.18 seviyesine doğru hareketlenmeler önemli bir realizasyon fırsatı olarak da görülebilir. Daha orta vadeli pozisyonlarda realizasyon için sırasıyla 6.56 ve 6.80 seviyeleri izlenebilir.

Hissede geri çekilme hareketi içinde 5.58 seviyesinin üzerinde duracak gücün bulunamaması, bu seviyedeki desteğin bozulması ise, kısa vadeli olarak nitelendirdiğimiz alçalan hareketin, daha uzun süreye yayılmaya başlamasına neden olacağında, 5.58 seviyesi aynı zamandaana stop loss noktası olarak kullanılabilir.

Teknik Analiz - Koç Holding

Hissede Nisan ayı başında 7.38 seviyesine kadar yaşanan yükselişin sonrasında başlayan geri çekilme hareketinin kısa vadeli alçalan kanal formasyonu içinde sürdüğünü görmekteyiz. Hafta başında önemli destek noktaları olarak 6.30 ve 6.22 seviyeleri izlenebilir. Bu haftanın diğer önemli destek noktaları 6.10 ve 6.04 seviyelerindedir. Kısa vadeli alçalan kanal formasyonunun alt çizgisine denk gelen 6.04 seviyesi aynı zamanda ana destek noktası olarak etkili olacaktır. Hisse üzerinde son dönemde yoğunlaşan satışların sürmesi halinde, teknik açıdan 6.30-6.04 bandında durulması, 6.04 seviyesinin üzerinden, ana direnç konumunda bulunan 20 günlük hareketli ortalamaya denk gelen 6.58 seviyesine doğru yeni bir toparlanma hareketi içine girilmesi beklenebilir. Hafta başında 6.50 seviyesi ara direnç noktası olarak etkili olacaktır.

Hissenin yaklaşık 1.5 aydır etkili olan alçalan trend baskısından kurtulabilmesi, 6.04 seviyesinin üzerindeki olası yukarı hareketlerin tepki niteliğinin dışına çıkabilmesi, daha uzun süreye yayılmaya başlayabilmesi için ise 6.58 seviyelerinin aşılması önemli olacaktır. Bu seviyenin üzerinde, ivme kazanmasını beklediğimiz yükselen hareket içinde sırasıyla 6.80 seviyeleri ile 7.38 seviyeleri hedeflenebilir.

Olası yukarı hareketlerde 6.58 seviyesinin aşılmasını sağlayacak güç oluşmadığı sürece ise, yükselişlerin kısa vadeli kalmaya devam edeceği, hisse üzerinde satış baskısının yeniden artmaya başlayacağı söylenebilir. Bu nedenle, hissede 6.58 seviyesine doğru hareketlenmeler önemli bir realizasyon fırsatı olarak da düşünülebilir. Daha orta vadeli pozisyonlarda realizasyon için sırasıyla 6.80 ve 7.38 seviyeleri gözlenebilir.

Hissede geri çekilme hareketi içinde 6.04 seviyesinin üzerinde duracak gücün bulunamaması, bu seviyedeki desteğin bozulması ise, kısa vadeli olarak nitelendirdiğimiz alçalan hareketin, daha uzun süreye yayılmaya başlamasına neden olacağında, 6.04 seviyesi aynı zamanda ana stop loss noktası olarak da takip edilebilir.

BGC Partners: Quant ideas: "Buy KCHOL- Sell SAHOL"

Our quantitative pair trading model signals to open Long "KCHOL"/ Short "SAHOL"

This is the 6th time that our model signals a pair trade between Koc Holding and Sabanci Holding over the past three years. The average return of the previous trades has been 3.2% while the relevant investment period was 6 days. Liquidity could not be an issue, since both Koc Holding and Sabanci Holding have respective average daily trading volumes of US$13mn.

Brief summary of the model:

Pairs are identified based on fundamental relations ie parent vs subsidiary, stocks in the same sectors such as banking or cement, or indices and their constituents. Later on, these pairs are tested statistically to see whether there is a high correlation between them. We analyse a total of 700 pairs on a daily basis. The model is structured around the mean reversion rule and parameters such as correlation, normal curve value of the differential, normal curve value of the ratio, moving averages, volatility and other statistical characteristics of the pairs are monitored on a daily basis.