31 Ocak 2013 Perşembe

Günsonu Piyasa Gelişmeleri

Beklentilerin altında gelen ABD büyüme verisini takiben uluslarası piyasalarda risk iştahı zayıf seyretmeye devam ediyor.  Yurtiçi piyasalarda ise olumlu gelen dış ticaret verisi ile pozitif hava hakim oldu. Bu akşam itibarıyla EUR/USD paritesi 1,3570 seviyesinde bulunuyor. EUR/TL 2,3850, sepet 2,0720, USD/TL ise 1,7580 seviyelerinden işlem görüyor. Gösterge tahvilin bileşik faizi günü %5,85 seviyesinde tamamladı.
 
TCMB bugün ¨3 milyarlık repo ihalesi açtı. Toplam vadesi gelmemiş repo stoku ¨18 milyar, bankaların ortalama fonlama maliyeti ise %5,61 seviyesinde bulunuyor. Bankaların %4,75 faizle gecelik ¨1 milyarlık plasman yaptığı TCMB'nin yarın ¨4 milyar repo dönüşü var. Yarın yurtiçinde Ocak ayına ilişkin PMI verisi açıklanacak. Yurtdışında ise Euro bölgesi imalat PMI, Euro bölgesi enflasyon ve işsizlik, ABD tarım dışı istihdam, işsizlik, imalat PMI, Michigan tüketici güven endeksi ve ISM imalat endeksi açıklanacak.
 
teb

GOLDMAN SACHS, "CARİ İŞLEMLER AÇIĞININ 2013 SONUNA KADAR GSYH'NIN YÜZDE 7.5'İNE GENİŞLEMESİNİ BEKLEMEYE DEVAM EDİYORUZ"

Goldman Sachs, Türkiye'nin bugün açıkladığı Aralık ayı; dış ticaret verilerine ilişkin yaptığı değerlendirmede, Aralık ayı; ticaret açığının beklentilerin altında geldiğine işaret etti. Bununla; birlikte ticaret verilerinin oynak olduğunu ifade eden Goldman Sachs,; gevşek yurtiçi finansal şartların yurtiçi talebi ve ithalatı; desteklemesine bağlı olarak yeniden dengelenme sürecinin önümüzdeki; aylarda ivme kaybedeceğine inanmaya devam ettiklerini vurguladı.; Goldman Sachs, iç talepteki canlanmmanın ticaret dengesi ve cari; işlemler hesabı üzerinde 2013'ün ilk yarısında baskı yaratmasını; beklediğini de belirtti.; Goldman Sachs, cari işlemler açığının GSYH'ya oranının 2013; sonuna kadar yüzde 7.5'e genişlemesini beklemeyi sürdürdüklerini; de vurguladı.

Piyasalara Bakış

ABD'de bilanço ve makro veri akışı ön planda olmaya devam ediyor . Güne yatay seviyede başlayan ABD endeksleri, hayal kırıklığı yaratan 4Ç büyüme verisine ve karışık sinyaller veren ADP istihdam verisine rağmen gün içinde yukarı yönde hareketlendi. Beklenene paralel yönde gerçekleşen FED açıklamaları ile birlikte ise bir miktar kar satışı ile karşılaştı ve S&P 500 endeksi %0.39 düştü. Volatilite göstergesi VIX endeksindeki yükseliş ise dikkat çekiciydi (%7.6). Euro'daki güçlenme öncülüğünde dolar endeksindeki zayıflama emtialara destek oldu.
 %0.1 daralmaya işaret eden  ABD 4Ç GSYİH verisi soru işareti yaratırken büyük ölçüde Sandy kasırgasından kaynaklı olarak piyasada beklentiler %3.1’den %1.1’e sert düşüş yönündeydi. Fakat gerçekleşme bunun da altında oldu ve daralmaya işaret etti. Bunun ana sebebi devlet harcamalarındaki azalıştı dolayısıyla ileriye yönelik çok önemli bir sinyal olup olmadığı o kadar net değil.
Günün diğer bir önemli verisi özel sektör istihdam göstergesi ADP istihdam rakamı ise Ocak ayında beklenenin üzerinde 192.000 artışa işaret etti. (beklenti 165.000.) Ancak Aralık ayı rakamı 215.000'den 185.000'e aşağı yönde revize edildi. Bilançolardan seans sonrası açıklanan Facebook hisse başı karı 0.17$ (beklenti:0.152$) ile beklentileri aştı, Qualcomm hisse başı karı 1.26$ (beklenti:1.124$ seviyesinde gerçekleşti.

Koza Altın Teknik Analizi


Hissede orta vadeli yükselen hareket içinde Ocak ayında 49,00 seviyesine kadar yaşanan yükselişin sonrasında başlayan geri çekilme hareketi devam etmektedir. Ana destek noktası olarak orta vadeli yükselen trend çizgisine denk gelen 41,70 seviyeleri ön plana çıkmaktadır. Geçen hafta ortasından beri yoğunlaşan satışlarla aşırı satım bölgesine gerileyen kısa vadeli göstergeler dikkate alındığında, hisse üzerinde satışların 41,70 seviyesine yaklaştıkça durulacağı, bu seviyenin üzerinden orta vadeli hareket içinde ilk etapta 45,20 seviyesindeki ana direnç bölgesine doğru yeni bir toparlanma hareketi içine girileceği söylenebilir. Dolayısıyla, 41,70 seviyesine stop loss koyup, hissede geri çekilme hareketi içinde pozisyon alınmasını önermekteyiz.

 

Hissenin 41,70 seviyesindeki desteğin bozulması durumunda, orta vadeli yükselen hareketin ivme kaybedeceğini, hisse üzerinde son dönemde yoğunlaşan satış baskısının daha uzun süreye yayılacağını düşündüğümüzden, alınan pozisyonların kapatılmasını tavsiye etmekteyiz. Ara destek noktaları olarak 42,80, 42,50 ve 42,10 seviyeleri takip edilebilir.

 

Hissenin 49,00 seviyesinden başlayan satış baskısından kurtulabilmesi, orta vadeli yükselen hareket içinde yeni bir yükseliş ivmesinin yakalabilmesi için ise 45,20 seviyelerinin aşılması önemli olacaktır. Hareketin bu yönde olması halinde, sırasıyla 47,00 seviyeleri ile 49,00 seviyeleri hedeflenebilir.

 

Hissede yukarı ataklarda satış için de kısa vadeli pozisyonlarda 45,20 seviyelerine doğru hareketlenmelerin değerlendirilebileceğini düşünmekteyiz. Bu seviyenin aşılması halinde, orta vadeli pozisyonlarda satış için sırasıyla 47,00 ve 49,00 seviyeleri gözlenebilir.

Buy - Sell

·         TRADE DEFICIT (DEC) > TEB-BNPP and Cons @ -$9bn. If in-line 12-month cumulative @ -$53.2bn. We reckon adjustment in S/A terms has come or is close to an end.            
 
·         GARAN (HOLD, TP TL10.81) > 4Q12 results today. TEB-BNPP NI @ TL857m, Cons @ TL843m. We expect GARAN to lose mrkt share in loans and deposits but to post sector-best 70bp q/q improvement in loan-deposit spread. Spread improvement was postponed from 3Q12 for 4Q12 combined with strong CPI-linker contribution. For full earnings preview see page 3 of http://www.bnppresearch.com?E=cdjjgkbbbii
 
·         EKGYO > Emlak Konut tendered its Ayazma 3rd stage project. There were only two bidders => indicating a rather weak demand when considered around 20 bidders in Kartal tender last year.  Highest bid came from Makro Construction @ TRY300m where Emlak’s share is 20% (TRY60m). There will be a second phase of the tender in the near future where Emlak will proceed with an open auction.

Turkcell Overweight


Turkcell Overweight


In the judgment published on Jan 30th, the UK Privy Council appears to have; decided that under some still to be determined conditions, Cukurova should be; allowed to regain control over its shares in the Turkcell holding structure. This; was correctly seen by the market as likely to delay dividend resumption relative to; the Altimo victory scenario.
 
However, we still believe that a resolution of the; dispute is approaching, as the legal process is coming to an end. Moreover, we; expect 4Q12 results (due Feb 21) to be supportive of earnings upgrades as; revenue growth continues to reaccelerate in Turkey. We raise our YE2013 price; target to TRY 15 from TRY 14 (note this assumes no dividend payment in 2013) on; the back of EBITDA estimate upgrades of 2.5% /3.9% for 2013/2014.
 
• Privy Council Decision Apparent Victory for Cukurova, Delays; Dividend Resumption. It appears from the judgment that as long as it can; repay the original loan to Alfa along with some interest and costs, Cukurova; should be able to recover its shares in Cukurova Telecom Holdings and; therefore control of Turkcell (or joint control with Alfa given the need for; unanimous decisions). Had Altimo been able to keep the appropriated; shares, dividend resumption would likely have been relatively rapid. In this; scenario, a new agreement between shareholders may be required,; increasing the uncertainty on the timing of dividends.

DEUTSCHE BANK, 4. ÇEYREKTE 2.17 MİLYAR AVRO ZARAR ETTİ

Almanya'nın en büyük bankası Deutsche Bank, mali yılının dördüncü; çeyreğinde 2.17 milyar Avro zarar ettiğini bildirdi. Analistler ise 311 milyon Avro zarar bekliyorlardı. Vergi öncesi zarar ise 2.6 milyar; Avro oldu. Analistler ise 126 milyon Avro zarar edileceğini öngörüyorlardı. 4'ncü çeyrekte gelirler ise yüzde 14 artışla 7.9 milyar Avro olarak gerçekleşti.

30 Ocak 2013 Çarşamba

ALTİMO, TURKCELL HİSSELERİ İÇİN AÇTIĞI DAVAYI KISMEN KAZANDI, ÇUKUROVA'YA TAZMİNAT VERİLECEK

Rus milyarder Mikhail Fridman'ın sahip olduğu Alfa Group'a; bağlı Altimo'nun Turkcell hisseleri için Çukurova Grubu'na; İngiltere'de Privy Council'de açtığı dava, kısmen Altimo'nun; lehine sonuçlandı.
 
Privy Council, Altimo'nun Turkcell'in yüzde 13.7 hissesini; Çukurova'dan 1.35 milyar Dolar'a satın alırken yasalara uygun şekilde; hareket ettiğine karar verdi. Bununla birlikte Privy Council,; Çukurova'nın Altimo'dan bu hisseler için bir tazminat alma hakkı; olduğuna da karar verdi. Ancak Privy Council, Çukurova'nın ne kadar; tazminat alması gerektiğine dair bir tespit yapamadığını, elinde; yeterli bilgi bulunmadığını belirterek, taraflardan bilgi; talep ettiğini vurguladı.
 
Mahkeme, alınan kararının Çukurova grubu için oluşturacağı; hasarın ödenebilir kısmı için tazminatın büyük olasılıkla 155 milyon; Dolar'ı aşacağı ve bu tazminatın 950 milyon Dolar'a kadar; yükselebileceğini belirtti.

Piyasalara Bakış


ABD'de bilanço ve makro veri akışı ön planda olmaya devam ediyor Güne zayıf yönde başlayan ABD endeksleri günü artıda tamamladı. S&P 500 endeksi FED FOMC toplantısı öncesinde enerji hisseleri öncülüğünde %0.51 yükselişle günü tamamladı. Dolar endeksindeki düşüşle petrol öncülüğünde emtialarda alımlar yaşandı. Çalışanlara getirilen vergilerin etkisiyle Ocak ayında 66.7'den 58.6'a gerileyen tüketici güven endeksi verisine karşı bazı açıklanan bilançolar olumsuz havayı dengeledi.

Bugün piyasalar tsi ile 21:15’te sonuçlanacak FED faiz toplantısını bekliyor. Hatırlanacağı üzere enflasyon oranı %2.5'in üzerine çıkmadıkça ve işsizlik oranı %6.5'in altına gelmedikçe faiz oranlarını düşük seviyede tutmaya devam edeceğini söyleyen FED’in son toplantı tutanaklarında tahvil alımlarının sona erme tarihi ile ilgili tartışmalar sürpriz olmuştu.

Dün açıklanan bilançolardan Ford Motor 4Ç12'de hisse başı 0.31$ beklentilerin üzerinde kar açıkladı. Ortalama beklenti 0.254$ seviyesindeydi. 2012 yılında Kuzey Amerika operasyonlarındaki operasyonel karlılık ve marjlar dördüncü çeyrekte rekor seviyede gerçekleşirken, Güney Amerika ve Asya Pasifik Afrika'da olumlu sonuçlar görüldü, Avrupa operasyonlarında kötü görünüm devam etti. Ford Credit'deki güçlü performans ise devam etti. 2013 yılında şirket operasyonel karlılığın 2012 yılına paralel seviyede gerçekleşmesini bekliyor.

Albaraka Türk Teknik Analizi

Hissede orta vadeli yükselen hareket içinde Ocak ayı ortasında 2,19 seviyesine kadar yaşanan yükselişin sonrasında başlayan geri çekilmenin sürdüğünü takip etmekteyiz. Ana destek noktası olarak 1,69 seviyeleri takip edilebilir. Hisse üzerinde geçen hafta ortasından beri yoğunlaşan satışların sürmesi halinde, teknik açıdan 1,69 seviyesine yaklaştıkça durulması, bu seviyenin üzerinden ilk etapta kısa vadeli alçalan trend çizgisine denk gelen 1,97 seviyesine doğru bir toparlanma hareketi içine girilmesi beklenebilir. Kısa vadeli göstergelerin aşırı satım bölgesine gerilemiş olması, geri dönüş yönünde ortaya çıkan sinyaller bu olasılığı güçlendirmektedir. Dolayısıyla, 1,69 seviyesine stop loss koyup, hissede geri çekilme hareketi içinde pozisyon alınabileceğini düşünmekteyiz.
 
Hissenin 1,69 seviyesindeki desteğin bozulması durumunda, orta vadeli yükselen hareketin ivme kaybedeceğini, hisse üzerinde son dönemde yoğunlaşan satış baskısının daha uzun süreye yayılacağını düşündüğümüzden, alınan pozisyonların kapatılmasını önermekteyiz.  1,82, 1,77 ve 1,71 seviyeleri ara destek noktaları olarak etkili olacaktır.
 
Hissenin kısa vadeli alçalan trend baskısından kurtulabilmesi, orta vadeli yükselen hareket içine yeni bir yükseliş ivmesinin yakalanabilmesi için ise 1,97 seviyelerinin aşılmasını önemli görmekteyiz. Bu durumda, sırasıyla 2,02-2,10 bandı ile 2,20 seviyeleri hedeflenebilir.
 
Hissede yukarı ataklarda satış için de kısa vadeli pozisyonlarda 1,97 seviyelerine doğru hareketlenmelerin değerlendirilmesini tavsiye etmekteyiz. Bu seviyenin aşılması halinde, orta vadeli pozisyonlarda satış için sırasıyla 2,02, 2,10 ve 2,20 seviyeleri gözlenebilir.

Buy -Sell

·         NATURAL GAS PRICES > Energy Minister says gov’t is not considering an increase in NG prices in Feb, according to Milliyet. Says no factors pushing prices up in Jan. We don’t expect a major change until Apr, when household consumption of NG diminishes and the gov’t usually adjusts prices.
 
·         TCELL - COURT RULING > Privy Council will announce its decision on the dispute btw Cukurova and Alfa re the ownership of 13.8% indirect controlling stake of Tcell => tdy @ 12:15 pm local time => will be final decision - there can be no appeal after this. TR Telco Regulator restated that any share transfer would be subject to its approval and that they have the right to cancel the contract, if the acquirer of the mentioned stake does not comply with the requirements in time. Cukurova wins => +VE S/T =>, divi distribution can be done asap we think. Alfa wins => might take longer => Telco Regulator has frequently cited its wish for Tcell to remain a “TR Co”. In both cases, election of independent board members will be an uncertainty for some time. A win for Cukurova also means the risk of mgmt chg is lower. On the other hand, a possible tender call in case Alfa wins (if there is no exemption given) would act as a d/side protector. A new TR partner for Alfa (assuming it wins) might also be a solution.      
 
·         HALKB (HOLD, TP TL21.30) & AKBNK (HOLD, TP TL10.76) > Reportedly, Halkbank issued $750m of 7-yr Eurobonds with a yield of 4% (mid-swap + 255bp) while Akbank’s 5-yr TL bond issue is expected to yield c7.6%, c.120bp above the TL gov’t security with the closest maturity. If realised at this cost, Akbank’s issue is quite favourable, being even a tad below the typical TL deposit cost of c7.7% but with a 5-yr maturity vs. the 2-mth avg for deposits.

29 Ocak 2013 Salı

ANELE Şirket Raporu

Cazip küçük ölçekli şirket...
Türkiye’nin önde gelen elektromekanik proje-taahhüt şirketlerinden Anele Elektrik’i (ANELE) AL önerisi ile takip listemize ekledik. Şirket için İNA (%60) ve Uluslararası Benzerleri ile Karşılaştırma (%40) yöntemlerini kullanarak 2013 yılı sonu için belirlemiş olduğumuz hedef değer hisse başına TL2.90 olup %36 yukarı potansiyele işaret etmektedir. ANELE 8.0x dzl. FD/FAVÖK’13t ve 9.5x F/K’13t çarpanlarından işlem görürken benzerlerine göre sırasoyla %8 ve %28 iskontolu işlem görmektedir. Ancak son projelerin karlılık açısından katkısı 2014 yılında daha belirgin olacaktır (7.5x F/K’14t ve 6.4x dzl FD/FAVÖK’14t).
Bekleyen işler 2012 yılında ikiye katlandı; 2013 yılında net satışlarda %62 artışa işaret ediyor…

Vakıflar Bankası Teknik Analizi


Hissede orta vadeli yükselen hareket içinde geçen hafta içinde 6,02 seviyesine kadar yaşanan yükselişin sonrasında başlayan geri çekilmenin sürdüğünü görmekteyiz. Ana destek noktası olarak orta vadeli yükselen trend çizgisine denk gelen 4,78 seviyeleri takip edilebilir. Hisse üzerinde geçen hafta ortasından beri yoğunlaşan satışların sürmesi durumunda, teknik açıdan 4,78 seviyesine yaklaştıkça durulması, bu bölgeden ilk etapta 5,50 seviyesine doğru bir toparlanma hareketi içine girilmesi beklenebilir. Kısa vadeli göstergelerin aşırı satım bölgesine gerilemiş olması bu olasılığı güçlendirmektedir. Dolayısıyla, 4,78 seviyesine stop loss koyup, hissede düzeltme hareketi içinde pozisyon alınabileceği söylenebilir. 

 

4,78 seviyesindeki desteğin bozulması halinde, orta vadeli yükselen hareketin bozulacağını, hisse üzerinde satış baskısının yoğunlaşacağını düşündüğümüzden, alınan pozisyonların kapatılmasını tavsiye etmekteyiz. Ara destek noktaları olarak 5,16, 5,06, 4,98 ve 4,90 seviyeleri önemli bulunmaktadır.

 

Hissenin kısa vadeli alçalan trend baskısından kurtulabilmesi, orta vadeli yükselen hareket içine yeni bir yükseliş ivmesinin yakalanabilmesi için ise 5,50 seviyelerinin aşılması önemli olacaktır. Bu durumda, sırasıyla 6,02 seviyeleri ile 6,30 seviyeleri hedeflenebilir.

 

Hissede yukarı ataklarda satış için de kısa vadeli pozisyonlarda 5,50 seviyelerine doğru hareketlenmelerin değerlendirilmesini tavsiye etmekteyiz. Bu seviyenin aşılması halinde, orta vadeli pozisyonlarda satış için sırasıyla 6,02 ve 6,30 seviyeleri gözlenebilir.

ATATÜRK'ÜN MANEVİ TORUNLARI, CHP VE İŞ BANKASI'NA 1 MİLYAR DOLARLIK İHTAR ÇEKTİ

Atatürk'ün manevi kızı Ülkü Adatepe'nin çocukları, annelerinin İş; Bankası ve CHP'den gereken mirası alamadığı gerekçesiyle ihtarname; çekti. İş Bankası ve CHP'den 1 milyar dolar isteyen Adatepe'nin; çocukları Ahmet Kemal Doğançay ve Ali Kemal Doğançay, gelecek cevaba; göre dava açmaa hazırlanıyor.;
 
Atatürk'ün manevi kızı Ülkü Adatepe, 1 Ağustos 2012 tarihinde; geçirdiği trafik kazası sonucu hayatını kaybetmişti. Atatürk'ün; vasiyetindeki son mirasçısı olduğu belirtilen Adatepe'nin çocukları; Ahmet Kemal Doğançay ve Ali Kemal Doğançay annelerinin vasiyette; belirtilen miras payını alamadığını ileri sürdü. Doğançay kardeşler; bugün İş Bankası ve CHP'ye ihtarname gönderdi.
 
Atatürk'ün manevi; torunları İş Bankası ve CHP'den 1 milyar dolarlık alcağın ödenmesini; istedi.; Avukatları Osman Ersin Kozanhan ve Erdi Yıldız aracılığıyla; ihtarname çeken Doğançay kardeşler CHP ve İş Bankası'ndan gelecek; cevaba göre dava açmaya hazırlanıyor.

Buy - Sell

·         CBRT > Inflation report today. We expect no change in the Bank’s inflation forecast of 5.3% for 2013. House forecast @ 6.3%
 
·         ISCTR (BUY, TP TL8.63) > ISCTR Pension Fund announced plans to sell 1% of its ISCTR holdings. The 45m shares up for sale make up 3.2% of free float and the TL304m total val at the current mrkt price account for 1.2x daily vol. Fund currently owns 40.73% of the ISCTR. Stake will drop to 39.73%.
 
·         TAVHL (BUY, TP TL14.60) > TAV management says news re a ban on cigarette sales at arrival duty-free shops inaccurate. TR gov’t is reportedly preparing to ban sale of tobacco products at arrival duty-free shops, as part of an agreement with WHO. Comment >  We don’t expect the news to have a sustained impact on TAVHL share price given mgmt’s response to the news. We est tobacco sales @ arrival duty free shops account for about 3% of overall revs and c.4% of profits. If the news were true, the gov’t would most probably need to compensate duty free operators.
 
AUTO INVESTMENT INCENTIVES > According to Hurriyet, the gov’t agreed to change the criteria for investment incentives granted to the auto sector. Auto investments above TL300m will be classified as “investments with specific priorities” and will receive an invest contribution of 40% (40% of invest will be tax deductible). +ive for Tofas (TOASO TI, Hold, TP: TRY11.5) re to the next investment cycle of Minicargo. Additionally, Fiat aims to launch four new passenger cars (entry level) in ‘15 under the Fiat brand and two in ‘16, majority of which will be produced outside Italy. We believe more favourable invest incentives, along with Tofas’ strong balance sheet, might increase its chances of receiving a new mandate from Fiat when the company chooses between plants (Turkey, Serbia & Poland). We have been cautious on Tofas due to uncertainty re Minicargo vols when take-or pay-contracts expire in YE15. For Ford Otosan (FROTO TI, Hold, TP: TRY21.2), which is undergoing an invest cycle (& already received an invest

28 Ocak 2013 Pazartesi

MOODY'S/SCHULER: BANKACILIĞIN GENEL EKONOMİYE GÖRE GÜÇLÜ BÜYÜMESİNİ BEKLİYORUZ-CNBCE

*MOODY'S/SCHULER: BANKACILIĞIN GENEL EKONOMİYE GÖRE GÜÇLÜ BÜYÜMESİNİ BEKLİYORUZ-CNBCE
*MOODY'S, "TÜRK BANKALARININ ULUSLARARASI PİYASALARA ERİŞİMİ, İYİLEŞEN ÜLKE RİSK PRO1FİLİNDEN YARARLANIYOR"
*MOODY'S/SCHULER: BANKALARIN RİSK KONUSUNDAKİ DİSİPLİNİ KORUMASI SEKTÖR İÇİN KRİTİK-BLOOMBERG HT
*MOODY'S, "TÜRK BANKACILIK SİSTEMİNİN VE FİNANSAL YÜKÜMLÜLÜKLERİNİN ÜLKE EKONOMİSİNE VE HÜKÜMETİN FİNANSAL KAYNAKLARINA GÖRE DAHA GÜÇLÜ ŞEKİLDE BÜYÜMEYE DEVAM EDECEĞİNE İNANIYORUZ"

Piyasalara Bakış

Geçen hafta güçlü Almanya IFO endeksi ve beklenenin üzerinde gerçekleşen ECB LTRO geri ödeme tutarı ile birlikte eurodaki güçlü seyir devam etti. Açıklamaya göre bankalar 30 Ocakta 137.2 milyar euro LTRO geri ödemesi yapacak. Beklenti 100 milyar euro idi. ABD tarafında ise Cuma günü ABD 10 yıllık faizlerindeki sert yükseliş dikkat çekiciydi.
Bu sabah Asya piyasalarında Japonya Borsası ekside. Güne zayıf başlayan Japon Yeninde günün devamında toparlanma görüldü. EUR/JPY ve USD/JPY’de kar satışları var. Çin Borsasındaki sert yükseliş ise dikkat çekici.  Avustralya tatil nedeni ile kapalı.
Bugün ABD’de dayanıklı tüketim mal siparişleri Dallas FED imalat endeksi ve devam eden konut satışları açıklanıyor. Avrupa’da İtalya’da ve Almanya’da ihaleler var. Akşam saatlerinde ECB Weidmann konuşması var. Tsi ile 14:30’da Caterpillar (beklenti: 1.703$) ve seans sonrası Yahoo (beklenti: 0.281$) finansalları açıklanıyor.

Buy - Sell

·        MOODYS TDAY @ 5pm > Teleconference on Turkey. Topics include: TR Corp bonds, banking sector and “shifting closer to an investment grade sovereign rating”.
 
·         ENERGY SECTOR > Shutdown of small to mid-scale inefficient NG-fired power plants has accelerated due to rising prices, and is an inevitable trend according to the president of EMSB. Gov’t does not provide any incentives for these investments, many of which have been cancelled because no longer feasible. Comment > Corroborates our view that players have to diversify away from NG fired power plants to other sources. As share of lignite power plants and renewables increase in total generation, we expect more pressure on electricity prices and profitability of independent power producers (AKSEN, ZOREN and AKENER).
 
·         TCELL > According to the Privy Council website, the “hand down date” for the dispute between Cukurova and Alfa re the ownership of the 13% Tcell stake is Jan 30. Pls note that the dividend payout decision could be contingent of the case’s resolution. Separately, MV Holding applied for registration of 26m Tcell shares on the ISE => 1.18% of paid-in capital and 3.4% of free float (mkt value of TL312mn vs TCELL’s total trading vol of TL824mn last week) => these were the remaining unlisted shares owned by MV Holding’s ownership. MV says the registration is part of its “long term strategic planning.” MV’s total stake in Turkcell was 2.56% as of end-June 12, including both listed and unlisted shares.
 

Turkey - Morning Notes

Istanbul Ataturk will be shut down for scheduled flights after new airport is operational. DHMI (State Airport Authority) General Manager Mr Orhan Birdal was quoted by daily Zaman as stating that all scheduled flights would be shifted from Istanbul Ataturk Airport (IAA) to the new airport when the new airport becomes operational and that IAA would only serve charter, cargo and training flights afterwards. Mr Birdal said until the new airport gets ready, they would seek to create new parking space at IAA and in that respect have made good progress in talks with army to get army occupied spot in the airport. Mr Birdal reminded that as the current operator of IAA, TAV Airports’ (OW, target TRY11.5) rights would be protected when new airport is opened. Finally, Mr Bridal also said they expected total airport passengers in Turkey to grow 11% in 2013 reaching 144m from 130m in 2012.  

Turkish banks’ Q4 result announcements will start this week with Garanti. Garanti Bank will announce its Q4 2012 results on 31 January. Among the banks under HSBC coverage, HSBC forecast one of the highest q-o-q NIM expansion figures (up by c180bps) for Garanti Bank, mainly owing to higher CPI-linker yields. Hence, HSBC foresees a 63% q-o-q rise in the NII for Garanti. However, due to a very high trading income base from Q3 (TRY452m) and HSBC’s relatively lower trading income forecast of TRY66m, HSBC foresees the rise in adj. NII at only 21% q-o-q. Asset quality related expenses will continue to be a drag in earnings growth similar to peers for Garanti in Q4. All in all, HSBC foresees a net income of TRY856m for Garanti, implying an 8% y-o-y and 17% q-o-q earnings growth in Q4. For the banks under HSBC coverage, Q4 earnings will be defined by 1) rising loan to deposit spread, 2) increasing in CPI-linker yields, 3) some NPL sale revenues, on the positive side; and ongoing deterioration in the asset quality and rise in the related expenses. HSBC expects 33% y-o-y and 25% q-o-q earnings growth from the banks under HSBC coverage in Q4.

Sabanci says Carrefoursa mandate remains valid. Sabanci Holding (OW, target TRY12.0) made an announcement reiterating efforts to pursue strategic options for food retail JV, Carrefoursa. Sabanci said their mandate for consultancy signed on 9 December 2012 remains valid today with no solid  outcome/decision yet. Sabanci owns a 40% stake in Carrefoursa and either wants to sell its shares or buy out Carrefour’s 60% JV stake with an aim to turnaround the loss-making operations.

hsbc


Piyasadaki Gelişmeler

Cuma günü ABD yeni ev satışları aralık ayında aylık bazda %7,3 azaldı. Dow Jones endeksi günü ise %0,50 yükselerek 13.896 puandan kapattı. Bu sabah Asya tarafında ise karışık seyir hakim. Çin borsası yukarıda (+%2,2), Japonya borsasında ise kar satışları (-%0,94) görülmekte
Almanya IFO endeksi 104,2 ile beklentilerin üzerinde gelmesi piyasalar tarafında olumlu karşılandı Euro/Dolar paritesi mevcut 1,3446 seviyesine yükseldi. Ham petrol petrol fiyatları 96,05 dolar/varil seviyesinde yatay. Altın fiyatları ise 1661 dolar/ons seviyesinde hafif satıcılı.
Bugün yurtdışında ABD Dayanıklı Mal Siparişleri, ABD Bekleyen Ev satışları, ABD Dallas FED imalat sanayi endeksi açıklanacak veriler arasında
Türkiye’de ise Moody’s Türkiye ile ilgili Telefonferans düzenleyecek (Saat 15:00. (Telekonferansda Moodys’den bir not artırım haberi beklenmiyor)
Cuma günü gelen satışlardan sonra bugün İMKB’nin hafif alıcılı açılmasını bekliyoruz. Destek 84.200; Direnç 85.500.TL Dolar karşısında 1.7700 seviyesinden işlem görmektedir. Gösterge tahvil faizi ise %5,90 seviyesindedir.
Terörizmin Finansmanının Önlenmesi Hakkında Yasa Tasarısı kabul edildi
Emlak Konut Ataşehir’e proje yapacak
THY ile Lufthansa ile süren ortaklık görüşmeleri Şubat ayı sonunda netleşecek

İş Bankası Teknik Analizi

Orta vade için trendi yukarı gördüğümüz hissede, ana destek noktası olarak 6,96 seviyeleri ön plana çıkmaktadır. Olası geri çekilmelerde bu seviyenin altına inilmediği sürece, hissede düşüşlerin kısa vadeli düzeltme hareketleri olarak kalmasını, yükseliş eğiliminin korunmasını, önümüzdeki süreçte ilk etapta 7,52-7,80 aralığına denk gelen direnç bölgesine doğru bir hareketlenme yaşanmasını beklemekteyiz. Dolayısıyla, 6,96 seviyesine stop loss koyup, hissede pozisyon alınabileceğini düşünmekteyiz.
 
6,96 seviyesindeki desteğin bozulması durumunda, orta vadeli yükselen hareketin ivme kaybedeceğini, hisse üzerinde satış baskısının artmaya başlayacağını düşündüğümüzden, alınan pozisyonların kapatılmasını önermekteyiz. Ara destek noktaları olarak 7,08 ve 7,00 seviyeleri izlenebilir.
 
Hissede orta vadeli olarak nitelendirdiğimiz yükselen hareketin daha uzun süreye yayılmaya başlayabilmesi için ise 7,80 seviyelerinin aşılması önemli görülmektedir. Bu seviyenin üzerinde, hedef olarak sırasıyla 8,20 seviyeleri ile 8,50 seviyeleri gösterilebilir. 7,30 ve 7,44 seviyeleri ara direnç noktaları olarak etkili olacaktır.
 
Hissede yukarı ataklarda satış için de kısa vadeli pozisyonlarda 7,80 seviyelerine doğru hareketlenmelerin değerlendirilmesini tavsiye etmekteyiz. Bu seviyenin aşılması halinde, daha orta vadeli pozisyonlarda satış için sırasıyla 8,20 ve 8,50 seviyeleri takip edilebilir.

25 Ocak 2013 Cuma

M V HOLDING, TURKCELL HISSELERI ILGILI OLARAK MKK'YA BASVURDU

TCELL hisselerinde baskı yaratacak bir gelişme..
M V HOLDING, TURKCELL HISSELERI ILGILI OLARAK MKK'YA BASVURDU - KAP                                        
SIRKETI KURUL KAYDINDA OLAN ANCAK BORSADA ISLEM GORMEYEN STATUDE 3.000.000,000 VE 23.021.712,590 TL (*) NOMINAL TUTARLI TURKCELL ILETISIM HIZMETLERI A.S. HISSE SENETLERININ BORSADA SATISA KONU EDILEBILMESI AMACIYLA MERKEZI KAYIT KURULUSU’NA BASVURDU

CNBC-e Aralık Dış Ticaret Anketi Sonucu

Ankete katılan 14 ekonomist Aralık için 9 mlr dolar, 13 ekonomist 2012 sonu için 85,7 mlr dolar dış ticaret açığı bekliyor. 12 ekonomistin 2013 sonu için beklentisi ise 96,5 mlr dolar açık seviyesinde.
 
 
ARALIK
ARALIK
2012 SONU
 
İHRACAT
İTHALAT
DIŞ DENGE
DIŞ DENGE
ORTALAMA
12.936
21.964
-9.029
-85.702
MAKSİMUM
14.200
23.200
-6.900
-83.563
MINIMUM
12.100
20.600
-10.200
-86.650

GOLDMAN SACHS, "TÜRKİYE'NİN İYİLEYEN MAKRO GÖSTERGELERİ YATIRIM YAPILABİLİR SEVİYEDE NOTU HAK EDİYOR"

Goldman Sachs dün yayınladığı Türkiye raporunda, Fitch Ratings'in; iyileşen makro göstergelere dayanarak Türkiye'nin uzun vadeli; kredi notunu artırdığını hatırlatarak, diğer kredi derecelendirme; kuruluşlarının da önümüzdeki aylarda Fitch'i takip edebileceğini söyledi.;
 
İlk not artrımının piyasa üzerinde ciddi bir etki yarattığını,; yerel faizleri 60 baz puan, CDS spreadlerini 25 baz puan aşağı; çektiğini tahmin ettiklerini belirten Goldman Sachs, bunun yanı sıra; TL üzerinde değerlenme baskısını artırdığını ve TCMB'yi agresif şekilde; faizleri indirmeye, döviz rezervi biriktirmeye ittiğini bildirdi.;
 
İkinci bir not artırımınında piyasa üzerinde ciddi bir etki; yapacağını tahmin eden Goldman Sachs, yerel faizlerde 35, CDS'lerde; 15 baz puan daha gerileme olabileceğini ve TL üzerinde yeniden değerlenme; baskısı yaratacağını öngördüklerini vurguladı.;
 
Ancak Goldman Sachs, TCMB'nin bu değerlenme baskısına karşı; kısa vadeli faizleri indirme, makro ihtiyati politika araçları; kullanarak sıkılaştırma tedbirleri almaya devam edeceğini ve TL'nin; yukarı gidişini sınırlayacağına inandıklarını belirtti.

Halkbank Raporu

HSBC Araştırma: Halkbank: “Endeksin Üzerinde Getiri”: 4Ç sonuçları yine   
olumlu bir sürpriz yaratabilir                                          
                                                       
 
* 4Ç sonuçlarının yine olumlu bir sürpriz olarak algılanacağını düşünüyoruz
 
* Temel olarak güçlü sermaye, yüksek likidite, kalıcı olarak yüksek karlılık Halkbank’ın öne çıkan yönleri; yeni bir halka arz riskinin de kalmadığı düşünüldüğünde, hissenin değerlemesindeki artışın devam edeceğini düşünüyoruz
 
* 2013 F/K oranı olarak 9.1x gibi oldukça cazip bir çarpanla işlem görmekte olan Halkbank için hedef değerimizi (düşük risksiz getiri oranı ve hafif yukarı yönlü kar tahmini değişikliği ile birlikte) 23TL’den 24.5 TL’ye yükseltiyor, tavsiyemizi “Endeksin Üzerinde Getiri” olarak sürdürüyoruz
* Halkbank için tahmin ve değerlemelerimizdeki başlıca aşağı yönlü risk bankanın yakın zamanda lansmanını yaptığı kredi kartı işinin karlılık üzerinde baskı yaratabilecek olması olarak görünmekte

Piyasalara Genel Bakış


Dün Çin’de HCBC PMI endeksi 24 ayın en yüksek seviyesine yükseldi, Euro Bölgesinde ise beklenenden iyi gelen PMI endeksleri ön plandaydı. Çin PMI’nın ekonomide momentum artışına işaret etmesi ekonomiye teşvik adımı beklentilerini azalttığı söylenebilir. Çin Borsası satış baskısı altında kalmaya devam ediyor. Japonya ise Yen’deki zayıflama ile %2.8 artıda bu sabah. Dün beklenenden zayıf yönde gelen Aralık ayı dış ticaret rakamı ile birlikte hükümetten gelen bazı açıklamalar Yen’de zayıflama eğilimine destek oldu. Ayrıca bu sabah açıklanan enflasyon rakamı da bu yöndeydi.

ABD tarafında ise bilanço haber akışı ön planda olmaya devam ederken önceki gün hayal kırıklığı yaratan Apple finansalları teknoloji hisseleri genelinde baskı yarattı, teknoloji endeksi Nasdaq %0.74 düştü. S&P 500 endeksi ise yatay seviyede günü tamamladı. Makro veri tarafında dün ABD'de haftalık işsizlik başvuruları 5000 kişi düşüşle 330.000 seviyesine geriledi. 355.000 ile 20.000 artış yönünde olan beklentilerden oldukça iyi seviyedeydi. Ancak Ocak ayı rakamları tatil sonrası dönem olduğu için net sinyal veremeyebiliyor ve ayrıca açıklamalara göre son açıklanan rakamlarda üç eyaletten tam rakamlar alınamadığı da belirtiliyor. Ayrıca ABD’de açıklanan PMI endeksi ise 54.0’dan 56.1’e yükseldi. (beklenti:53.0)

Tüpraş Teknik Analizi

Hissede orta vade için yükseliş trendinin sürdüğünü görmekteyiz. Ana destek noktası olarak 50,00 seviyeleri takip edilebilir. Hissede geçen hafta içinde 54,25 seviyesine kadar yaşanan yükselişin sonrasında gelen satışların sürmesi durumunda, teknik açıdan 50,00 seviyesine yaklaştıkça durulacağını, bu seviyenin üzerinden ilk etapta 52,50 seviyesindeki ana direnç noktasına doğru bir toparlanma yaşanabileceğini düşünmekteyiz. Kısa vadeli göstergelerin olumluya dönmeye başlayan sinyalleri bu olasılığı güçlendirmektedir. Bu nedenle, 50,00 seviyesini stop loss kabul edip, hissede geri çekilme hareketi içinde pozisyon alınmasını önermekteyiz.
 
50,00 seviyesindeki desteğin bozulması halinde, orta vadeli yükselen hareketin ivme kaybedeceğini, düzeltme hareketinin daha uzun süreye yayılmaya başlayacağını düşündüğümüzden, alınan pozisyonların kapatılmasını tavsiye etmekteyiz. 50,75 seviyesi ara destek noktası olarak etkili olacaktır.