Global yatırım bankalarının 2014 Türkiye raporları birer birer
yayınlanıyor, biz de sizlerle paylaşıyoruz. İlk rapor Merrill Lynch’in (ML)
ekonomistler ekibinden geldi. 2014 yılını “yeniden dengelenme” dönemi ilan eden
uzmanlara göre, büyümenin kompozisyonu değişirken, TCMB para politikasında yeni
sıkılaştırma hamleleri yapacak. Enflasyon “katı” seyrini sürdürecek, fakat cari
açıkta kayda değer bir daralma var. ML’in TL ve DİBS önerileri ise “temkinli
karamsarlık” olarak özetlenebilir.
Rapora göre 2014 yılında büyüme
%3.6’dan %3.5’e gerilerken, lokomotif iç tüketim değil ihracat olacak. Bu
kompozisyon değişimi sayesinde cari açık/GSYIH oranı %6.8’den %5.9’a geriliyor,
fakt TÜFE %7’de “katılaşıyor.” Ekonomistler TÜFE’de riskin yukarı yönde
olduğunu, yerel seçimlerden sonra elektrik ve doğal gazda zam beklendiğini de
kaydediyor.
Özel yatırım harcmaları seçim
sonuçlarını bekleyecek. Sandıktan istikrar çıkarsa, yılın ikinci
yarısında canlanabilir. TCMB’nin ise faiz koridorunu %5-9’a yükseltmesi olası.
Bütçe açığı bu sene GSYIH’nin %1.4’ü, gelecek sene ise %2.1’i boyutunda
gerçekleşecek. Merrill Lynch’e göre Fed’in QE’den çıkış sürecinde ABD
faizlerinin yükselmesi de TL’yi yoracak. Fakat ML’in 2014 ortalama
dolar/TL hedefi sadece 2.09. Ekip, Euro-tahvillerde “marketweight”
önerisini koruyor, fakat artık aşağı yönlü riskler ağır basıyor. DİBS’de ise
çok dikkatli, 10 yıllık vadede faiz %9.1 olarak gerçekleşecek.
Hiç yorum yok:
Yorum Gönder