TSKB Bilanço Analizi

TSKB 4Ç12’de bizim beklentimiz olan 67mn TL’ye paralel ve piyasa beklentisi olan 75mn TL’nin altında 68mn TL kar açıkladı. Açıklanan rakam çeyreklik bazda %1 artışa işaret ederken yıllık bazda ise %6 azalma anlamına geliyor. Böylece, bankanın 2012’de özsermaye getirisi %20 oldu. Net faiz marjında çeyreklik bazda yaşanan artış, karşılık ve faaliyet giderlerinde yaşanan artışı karşılamıştır. Yapılan telekonferans sonucu kredi büyüme tahminimizde bir miktar iyileştirmeye yaptık ve sonuç olarak 2013 kar tahminimizi %8 artırdık. 2013 yıl sonu için yeni hedef fiyatımız olan 2.60TL %14 artış potansiyeline işaret ederken, TSKB için TUT olan tavsiyemizi sürdürüyoruz.

4Ç12’de öne çıkan başlıklar;

· 4Ç12’de kredi hacmi çeyreklik olarak ve dolar bazında %4.2 büyüdü. TSKB, proje finansmanı kredilerinin toplam içerisindeki ağırlığını artırdı. 4Ç12 itibariyle toplam krediler içerisinde, proje finansmanı, kurumsal krediler ve APEX ağırlığı sırasıyla %52, %37 ve  %11 olmuştur.

TSKB Bilanço Değerlendirmesi

Ekonomik değer yaratmaya devam ediyor - 08/08/2012

TSKB’nin 2Ç12 konsolide olmayan net karı TL92mn (YKY: TL86mn, CNBC-e: TL85mn) olarak gerçekleşmiş olup çeyreksel %13 yıllık %44 artmıştır. Ancak, temettü gelirleri hariç bakıldığında net kar çeyreksel %3 azalmıştır. Ayrıca, çekirdek gelirlerdeki (net faiz geliri + komisyonlar) çeyreksel %5 artış faaliyet giderlerindeki %24’lük artışın gerisindedir. Yüksek getirili yeni kredi kullandırımlarının etkisinde yükselen net faiz geliri, TL6mn tutarında tahsilat geliri ve çeyreksel %3 kredi artışının etkisinde artan genel karşılık giderleri bu çeyrek göze çarpan unsurlardır. TL20mn tutarındaki temettü gelirinden arındırılmış sermaye getirisi yüksek olup yıllıklandırılmış %20 civarındadır.

Para piyasası gelirlerinin olmaması TSKB geçen çeyrek TL5mn tutarında ters repo işlemlerinden gelir elde etmişti.  Banka, TCMB’den %5,75’ten repo alıp bu repoyu bankalar arası piyasada %3-4 marjla diğer bankalara satıyordu. Bu çeyrek ise bu kalemden gelir elde edememiştir.

devamı için lütfen tıklayın...