§
Beklentilere paralel. Turk
Telekom'un 4. çeyrek karı 600mnTL ile piyasa beklentisi olan 622mnTL'nin biraz
altında gerçekleşti (YKY:614mnTL). FAVÖK ise satışlarda yaşanan beklentilerden
biraz daha iyi performansla piyasa beklentilerine paralel geldi. Satışlardaki
performansın ana sebebi düşük marjlı inşaat gelirlerinin beklentilerin üzerinde
gelmesiydi ve bu da sabit hat marjlarını önemli ölçüde olumsuz yönde
etkileyerek 44.1% ile tarihsel olarak en düşük seviyeye ulaşıp tahminlerin
oldukça altında kalmasına sebep oldu (YKYt: 45.7%, Bekl: 47.9%)
§
Mobil marjlarda güçlü
toparlanma. Mobil segmentteki 17% ye ulaşan EBITDA marjı
güçlü bir toparlanmaya işaret etmekte ve beklentilerin üzerinde gerçekleşti
(14%). Güçlü abone alımı, düşen reklam giderleri ve fiyatlarda yaşanan hafifi
yükseliş hareketi ana faktörler olarak sıralanabilir. Mobil ortalama
fiyatlardaki yıllık bazda uzun zamandır ilk kez yaşanan stabilizasyon ve
marjlardaki iyileşmeyi Turkcell için olumlu algılıyoruz.
§
Hisse başına 0.69TL
temettü dağıtımı. Yönetim Kurulu genel kurulda onaya
sunulmak üzere hisse başına temettü olarak 0.69TL dağıtma kararı aldı ve bu
9.3%'lik bir temettü verimine işaret etmektedir. Sonuçlar tahminlerimizde
önemli bir değişikliğe gitmemize sebep olmadığı için TTKOM için tavsiyemizi TUT
olarak muhafaza ediyoruz. Hisse 2013 FD/FAVÖK çarpanında benzer şirketlere göre
32%, Turkcell’e göre ise 24% primli işlem görmektedir.
ykb yatırım
Hiç yorum yok:
Yorum Gönder