TAVHL THYAO’nun büyümesinden
olumlu etkilenmektedir…
Türkiye toplam
havayolu yolcu sayısı Haz’12’de %9.9 büyüme sergilerken toplam yolcu sayısı
yılın ilk altı ayında 57mn’a ulaştı ve bir önceki aya göre büyümede artış
gözlendi. THYAO’nun artan hat sayısı ve filosu sayesinde İstanbul
Atatürk Havalimanı ay içinde yolcu trafiği ve uçak trafiği bakımından yeni
rekorlara imza attı. Haz’12’de yurtiçi yolcu sayısı yıllık bazda %11 artarken
(May’12’de %9.5 büyüme) bu dönemde uluslararası yolcu trafiği yıllık %9
oranında artış gösterdi (May’12’de %4.3 büyüme).
Havalimanları
açısından baktığımızda TAVHL tarafından işletilen Ataturk Havalimanı’nın %24.7
büyüme ile en yüksek büyümeyi elde ettiğini görmekteyiz. Atatürk’ü CLEBI’nin
yer hizmetleri faaliyetinde bulunduğu Sabiha Gokcen Havaalimanı %11 büyüme ile
Ankara Esenboğa ve İzmir A. Menderes Havalimanları ise sırasıyla %11 ve %10.5
büyüme ile izledi. Atatürk Havalimanı bu dönemde toplam yolcu trafiğinin
%31’ini gerçekleştirdi.
TAVHL ve THYAO’u
beğenmekteyiz; CLEBI’nin tavsiyesini düşürdük...
TAVHL ve THYAO
için AL önerimizi sürdürmekteyiz. Diğer taraftan CLEBI için AL olan önerimizi
NÖTR’e düşürdük.
TAVHL için
TL11.50 olan hedef değerimizi artan yolcu sayısı nedeniyle TL12.30’ yükselttik.
TAVHL THYAO’nun hat sayısındaki ve filosundaki genişlemeden olumlu
etkilenmektedir.
CLEBI için
daha önce hisse başına TL24.90 olan hedef değerimizi Hindistan tarafında zayıf
seyreden marjlar ve Frankfurt operasyonlarının negatif etkisi nedeniyle
TL20.20’ye düşürdük. Ancak Mumbai Kargo ihalelerinden çıkacak olumlu
bir sonuç veya Hindistan’da uzun süredir beklenen yasanın yürürlüğe girmesi
tahminlerimizi yukarı yönde revize etmemize neden olacaktır. Diğer taraftan şirketin
artan boçluluğu ve uluslararası tarafta genişleyen operasyonlar, CLEBI’yi uygun
bir satınalma hedefi haline getirmektedir.
THYAO için
hisse başına TL4.20 olan hedef değerimizi değiştirmeden bırakırken, yukarı
yönlü potansiyel %30’dur. THYAO petrol fiyatlarındaki aşağı yönlü
trendden olumlu etkilenmektedir. Diğer taraftan artan verimlilik 2012
yılında finansallara yansıyacaktır. Yolcu büyümesi açısından ise şirket şu ana
kadar 2012 için hedeflenen %17 büyümenin üzerinde yolcu büyümesi
sergilemektedir.
Hiç yorum yok:
Yorum Gönder