Taç Tarım Ürünleri A.Ş. kimdir ?

Damızlık süt sığırı yetiştiriciliği ve besi ünitesi tamamı Düzce’de olmak üzere yaklaşık 10.000 m2 kapalı alanda, broiler tavuk üretimi ise yaklaşık 11.000 m2 kapalı alanda yapılmaktadır.

 

Tavuk Tesisleri: 2005 yılında Taç Tavukçuluk ve Hayvancılık Gıda San. ve Tic. Ltd. Şirketi olarak 40.000 adet/45 gün broiler tavuk ile üretime başlanmış, 2006 yılında kapasitesi 120.000 adet/45 güne çıkarılmıştır. 2010 yılında broiler tavuk üretimine 65.000 adet/45 gün ilave edilerek 185.000 adet/45 güne çıkarılmıştır.

 

Besicilik Tesisleri: 2007 yılında 440 sağmal olmak üzere toplamda yaklaşık 1.300 hayvan kapasitesine sahip süt sığırcılığı tesisini kurulmuştur. 2011 yılında 300 adetlik besi ünitesi devreye sokularak işletmede doğan erkek hayvanlar yetiştirilerek aylık ortalama 4.500 kg kırmızı et satışı yapılmaktadır. Canlı hayvan sevkiyatı Tarım İl Müdürlüğü’nün izni çerçevesinde yerel kasaplarca yapılmakta olup, kesimler mutlaka belediyenin mezbahanelerinde yapılmaktadır.

 

Araziler ve Tarımsal Üretim: 2005 yılında toplam 7.500 m2 arazi varlığına sahip olan Şirket, Şirket son durum itibariyle 285.155 m2 kendisine ait olmak üzere 104.702 m2 kiralık arazi ile birlikte toplam 389.857 m2 alanda sulu tarım yapmaktadır.

 

Satış Yerleri: Şirketimizde elde edilen çiğ süt ülkemizin köklü kuruluşlarından Ülker Grubuna ait Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş.’ye satılmakta olup, fason tavuk üretimi Beypiliç Beypazarı Tarımsal Üretim Pazarlama Sanayi ve Ticaret A.Ş.’ye yapılmaktadır.

Süt ve tavuk sevkiyatları çiftlik teslimi olup, ilgili firmaların kendileri tarafından yapılmaktadır. Canlı hayvan sevkiyatı Tarım İl Müdürlüğü’nün izni çerçevesinde yerel kasaplarca yapılmakta olup, kesimler belediyenin mezbahanelerinde yapılmaktadır.

Taç Tarım Ürünleri Hayvancılık Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. Halka Arzı

*** YENI ACILAN BIRINCIL PIYASA-BORSADA HALKA ARZ:  TACTR.BE [BORSA'DA SABIT FIYATLA TALEP TOPLAMA VE SATIS YONTEMIYLE HALKA ARZ], TAC TARIM URUNLERI HAYVANCILIK GIDA SANAYI VE TICARET A.S., GELISEN ISLETMELER PIYASASI, MIKTAR:  1.500.000 TL NOMINAL, MAKSIMUM LOT: 5.000, ARACI: NTA, KAPANIS TARIHI : 21.05.2013, FIYAT: 3,40.-TL***

Yapı ve Kredi Bankası Teknik Analizi

Orta vadeli olarak nitelendirdiğimiz yükselen hareket içinde bulunan hissede, ana destek noktasının 5,84 seviyelerine yükseldiğini görmekteyiz. Olası geri çekilme hareketleri içinde 5,84 seviyesinin altına inilmediği sürece, hissede düşüşlerin düzeltme hareketleri olarak kalmasını, yükseliş eğiliminin sürmesini, orta vadeli hareket içinde önümüzdeki süreçte ilk etapta 6,34 seviyelerinin test edilmesini beklemekteyiz. Bu nedenle, 5,84 seviyesine stop loss koyup, hissede geri çekilme hareketleri içinde pozisyon alınabileceğini düşünmekteyiz.

 

5,84 seviyesindeki desteğin bozulması durumunda ise, orta vadeli yükselen hareketin ivme kaybedeceğini, hissede düşüş hareketinin daha uzun süreye yayılacağını düşündüğümüzden, alınan pozisyonların kapatılmasını tavsiye etmekteyiz. 6,10, 6,02 ve 5,96 seviyeleri ara destek noktaları olarak etkili olacaktır.

 

Hissede daha uzun süreye yükselişin yayılmaya başlayabilmesi için ise 6,34 seviyelerinin aşılması önemli olacaktır. Bu seviyenin üzerinde, hedef olarak sırasıyla 6,60 seviyeleri ile 6,80 seviyeleri gösterilebilir.       

 

Hissede yukarı ataklarda satış için de kısa vadeli pozisyonlarda 6,34 seviyelerine doğru hareketlenmeler değerlendirilebilir. Bu seviyenin aşılması halinde, orta vadeli pozisyonlarda satış için sırasıyla 6,50 ve 6,80 seviyeleri hedeflenebilir.

Varantlarda Güne Başlarken - 17 Mayıs 2013

Dün BİST 100 Endeksi ikinci seansta gelen alımlarla seans içi rekorunu 92,739 puanla yenilese de günü % 0.18 düşüşle 91,946 seviyesinde sonlandırdı. Sanayi endeksi (xusin) ve bankacılık endeksi (xbank) sırasıyla % 0.18 ve % 0.19 düşüş gösterdi. BİST 30 Endeksi ise % 0.16 düşerek 114,288 puandan kapandı. Günün en çok hacim yaratan hisseleri sırasıyla GARAN, ISCTR ve HALKB oldu.

Yurtiçi gündemine baktığımızda Moody’s dün akşam saatlerinde Türkiye’nin kredi notunu Ba1’den Baa3’e yükselttiğini, not görünümünü ise durağan olarak belirlediğini açıkladı. Moody’s yayınladığı raporda Türkiye’nin cari işlemler açığının azaltılması, tasarruf oranları ve rekabetçilik alanlarında gerçekleştirdiği yapısal ve kurumsal reformlar not artışının nedenleri olarak sıralandı. Uluslararası emeklilik ve yatırım fonları, bir ülkeye yatırım yapmak için, iki farklı kredi derecelendirme kuruluşunun o ülkeye yatırım yapılabilir kredi notu vermesini şart koşuyor. Bu nedenle Fitch’in ardından Moody’s’in de Türkiye’nin kredini notunu yatırım yapılabilir seviyeye yükseltmiş olması büyük önem taşıyor. Maliye Bakanı Şimşek, bu not arttırımının uluslararası finansmana erişimi kolaylaştıracağını, borçlanma yükünü azaltacağını ve Türkiye’nin büyümesine uzun vadede katkı sağlayacağını açıkladı.

Vakıflar Bankası Teknik Analizi

Orta vadeli olarak nitelendirdiğimiz yükselen hareket içinde bulunan hissede, ana destek noktasının 6,58 seviyelerine yükseldiğini görmekteyiz. Olası çekilmelerde bu seviyenin altına inilmediği sürece, hissede düşüşlerin düzeltme hareketleri olarak kalmaya devam edeceği, yükseliş eğiliminin korunacağı, orta vadeli hareket içinde önümüzdeki süreçte 7,16-7,40 bandına denk gelen direnç bölgesinin test edileceği söylenebilir. Bu nedenle, 6,58 seviyesine stop loss koyup, hissede geri çekilme hareketleri içinde pozisyon alınmasını önermekteyiz.

 

Geri çekilmelerde 6,58 seviyesindeki desteğin bozulması halinde ise, orta vadeli yükselen hareketin ivme kaybedeceğini, hissede düşüş hareketinin daha uzun süreye yayılacağını, satış baskısının yoğunlaşacağını düşündüğümüzden, alınan pozisyonların kapatılmasını tavsiye etmekteyiz. 7,00, 6,90, 6,82 ve 6,74 seviyeleri ara destek noktaları olarak etkili olacaktır.

 

Hissede daha uzun süreye yükselişin yayılmaya başlayabilmesi için ise 7,40 seviyelerinin aşılması önemli görülmektedir. Bu seviyenin üzerinde, hedef olarak sırasıyla 7,70 seviyeleri ile 7,90 seviyeleri gösterilebilir.

 

Hissede yukarı ataklarda satış için de kısa vadeli pozisyonlarda 7,40 seviyelerine doğru hareketlenmelerin değerlendirilebileceği söylenebilir. Bu seviyenin aşılması halinde, orta vadeli pozisyonlarda satış için sırasıyla 7,70 ve 7,90 seviyeleri gözlenebilir.

MOODY'S, TÜRKİYE'NİN DEVLET TAHVİLİ NOTUNU BA1'DEN BAA3'E YÜKSELTTİ

Moody's Investors Service, Türkiye'nin devlet tahvili notunu bir; kademe artırarak yatırım yapılabilir seviyeye yükseltti. Moody's; Türkiye'nin devlet tahvili notunu Ba1'den Baa3'e yükseltti ve görünümü; 'durağan' olarak belirledi.; Moody's kredi notunun artırılmasında ana etkenler olarak önemli; ekonomik ölçümlerde ve kamu finansmanı ölçümlerinde son dönemde; sağlanan ve gelecekte olması beklenen iyileşmeleri, yapısal ve kurumsal; reformlarda ilerlemenin uluslararası sermaye akışlarından kaynaklı; şoklara mevcut krılganlıkları zaman içinde azaltacağı beklentisini; gösterdi.

 

Moody's Türkiye'nin kredi notuna durağan görünün verilmesinin,; kredi derecelendirme kuruluşunun kamu funansmanı yönetiminde; ihtiyatın devam edeceği ve cari yapısal, kurumsal reformların; arkasındaki ivmenin sürdürüleceği beklentisini yansıttığını vurguladı.; Moody's yaptığı açıklamada Türkiye'nin borç yükünün 2009 yılı; başından bu yana 10 puan düşüşle yüzde 36 gibi yönetilebilir bir; seviyeye gerilediğini dikkat çekerken, bu düşüşün önümüzdeki yıllarda; devam etmesini beklediğini vurguladı.; Türkiye'de merkezi hükümetin borç stoğunun vadesinin de ciddi; şekilde uzayarak 4.6 yıla yükseldiğini ve faiz artırımlarına; kırılganlığın azaldığını belirten Moody's, kamu gelirlerininde son; yıllarda esnekliklerini kanıtladıklarını ifade etti.

Varantlarda Güne Başlarken - 16 Mayıs 2013

Dün gün içinde artıda seyreden BIST 100 endeksi %0.90 yükselerek 92,112 seviyesinden günü tamamladı. Sanayi endeksi (xusin) %0.24 düşerken bankacılık endeksi (xbank) %1.22 yükseldi. BİST 30 Endeksi 114,000 seviyesini aşarak %1.16 artışla 114,476 puandan kapandı. Günün en çok hacim yaratan hisseleri sırasıyla ISCTR, EREGL ve THYAO oldu. Dünkü toplam işlem hacmi 2.989.996.678 TL olarak gerçekleşti.

Yurtiçi gündemine baktığımızda dün Şubat ayı işsizlik oranının bir önceki aya göre 0.1 puan düşerek %10.5 olarak gerçekleştiğini görüyoruz. Bugün Merkez Bankası Para Politikası Kurulu toplantısı gerçekleşecek. Merkez Bankası’nın faizleri 25 baz puan indirmesi bekleniyor. Bugün TSİ 16.50’de Başbakan Erdoğan Obama’yla görüşme gerçekleştirecek. Başbakan Erdoğan dün Washington’a seyahati öncesinde yaptığı basın toplantısında ABD’li petrol şirketi Exxon’la petrol aramak için Kuzey Irak yönetimiyle anlaşma yapıldığını ve ABD seyahati sırasında bu konunun da gündemde olacağını söyledi.

Şirket haberlerine baktığımızda dün başlayan Hava-İş Sendikası’nın grevine katılımın sınırlı seviyede olduğunu görüyoruz. Grev, THY’de sefer iptaline ya da gecikmeye neden olmadı; uçuşlar sorunsuz bir şekilde gerçekleşti. Dün 2013 yılı ilk çeyrek finansal sonuçlarını açıklayan Migros’un net kârı beklentilerin biraz üzerinde 35 milyon TL olarak açıklandı. Bugün Sabancı Holding ve Akenerji’nin 2013 yılı ilk çeyrek finansal sonuçlarını açıklayacağını görüyoruz.

Piyasalara Bakış

Daha önce de ifade ettiğimiz gibi global merkez bankalarının politika değişikliğine gitmesi ve faizlerdeki artış 2013 yılının ana risklerinden biri olabilir. Bu doğrultuda Japonya bono faizlerinde bu hafta yaşanan sert yükseliş dikkat edilmesi gereken konulardan biri olmaya devam ediyor. Dün ABD’de açıklanan ve beklenenden kötü gelen verilerle ABD 10 yıllık faizlerinde son yükseliş sonrası gerileme yaşandı. Bu sabah Japonya 10 yıllıklarında da benzer görünüm var.  Bu sabah Japonya Maliye Bakanı Aso’nun açıklamaları da ön plandaydı. BOJ’un bono piyasasındaki hareketlere dikkat etmesi gerektiği ve Japonya’nın tahvil faizlerindeki artışa hazır olmalı yönündeki ifadeleri dikkat çekiciydi. Japonya Borsası şu saatlerde kar satışları ile ekside. Çin Borsası ise son iki gündür etkili olan kar satışları sonrası bu sabah %1’e yakın artıda. Çin’de Başbakan yardımcısı Lİ Keqiang’ın daha fazla teşvik adımlarının olmayabileceğini ve çok fazla kamu harcamasının yeni bazı riskler yaratabileceği yönündeki açıklamaları dikkat çekiciydi. Dün S&P 500 endeksinde ise 23 Nisan'dan sonra etkili olan ekonomiye duyarlı döngüsel hisselerdeki güçlü performansın yavaşladığını not edelim. 23 Nisan’dan sonra döngüsel/defansif rasyosunda zayıflama etkili. Bu doğrultuda dün S&P 500 endeksi %0.51 oranında yükselirken beklenenden kötü yönde gelen verilere paralel yükseliş defansif sektörler öncülüğündeydi.

 

Hatırlatmak gerekirse beklenenden iyi yönde gelen Nisan ayı tarım dışı istihdam rakamının, çıkış stratejisini tartışan FED’in varlık alım programında azaltma /durdurma beklentilerini tekrar ön plana çıkardığı söylenebilinir. Benzer şekilde bu hafta açıklanan perakende satışlar rakamının da %0.3 düşüş beklentisine karşı Nisan ayında %0.1 artışa işaret etmesi ve detaylarda daha net sinyal veren oto ve benzin hariç rakamlardaki beklenenden (%0.3)  iyi yöndeki %0.6 artış da bu yöndeydi ve büyümeye duyarlı sektörlere destek oldu. Her ne kadar dün açıklanan ISM imalat için öncü göstergelerden biri olan bölgesel imalat endekslerinden empire state endeksi beklenenin altında kalarak negatif sinyal verse de istihdam alt endeksinde nispeten sınırlı orandaki düşüş dikkat çekiciydi. Dolayısıyla dün açıklanan empire state ve sanayi üretimi rakamı karışık sinyaller verse de, tarım dışı istihdamda olduğu gibi makro veriler pozitif yönde sürprizler yaratmaya devam ederse, FED'in çıkış stratejisine yönelik beklentilerin öne çekilebileceğini düşünmeye devam ediyoruz. Bu doğrultuda bugün haftalık işsizlik maaşı başvurularından gelecek sinyaller önemli olabilir, veri önceki haftalarda olduğu gibi (2008 sonrası en düşük seviyeye gerilemişti) Mayısa ayına yönelik iyileşme sinyali vermeye devam ederse istihdama yönelik pozitif beklentilere destek olabilir. Ayrıca bugün ISM imalat için bir diğer öncü gösterge Phily FED endeksinden gelecek sinyaller de izlenecek.

 

Şirket Haberleri

Sabancı Holding’in – NÖTR; Öneri Yok –  1Ç13 sonuçlarını bugün açıklaması bekleniyor. Cnbc-e konsensus net kar tahmini ise 501mn TL.

 

Akenerji’nin – NÖTR; Revize ediliyor –  1Ç13 sonuçlarını bugün açıklaması bekleniyor. Cnbc-e konsensus net kar tahmini ise (-)3mn TL.

 

Koç Holding  – NÖTR; Endekse Paralel Getiri – sermayesinin %24,81 ine sahip olduğu AES Entek Elektrik Üretimi’in sermayesinin 402mn TL’den 538,5mn TL’ye yükseltilmesi nedeniyle yapılan sermaye artırımında; Koç Holding’in iştirak oranı dâhilinde rüçhan hakkına isabet eden kısmın 32,75mn TL’nın AES Entek’e verilen hissedar kredisinden mahsup edilmesi suretiyle karşılanmasına ve bakiye 1,11mn TL rüçhan hakkının nakden ödenmesine; sözkonusu sermaye artırımında kullanılmayan rüçhan haklarının AES Entek ana ortakları ile birlikte hissedarlık oranları dikkate alınarak kullanılmasına karar verilmiştir.

 

Hürriyet – OLUMSUZ; Endekse Paralel Getiri – 1Ç13’de 13mn TL net zarar açıkladı. Beklentimiz olan 3mn TL ve konsensüs beklentisi 1mn TL net zarar’dan daha düşük geldi. 1Ç13 ciro %3 daralma ile 193mn TL olarak gerçekleşti ve beklentiler dahilinde gerçekleşti. 1Ç13 VAFÖK %3 büyüme ile 18mn TL idi ancak beklentilerin altında gerçekleşti. Faaliyet dışı ve finansman giderleri de beklentilerden yüksek geldi.

 

Kardemir – NÖTR; Endekin Üzerinde Getiri – 1Ç13’de 48mn TL net kar açıkladı. Konsensüs beklentisi olan 43mn TL’den biraz daha iyi ve bizim beklentimiz olan 29mn TL’den daha iyi. 1Ç13 ciro 371mn TL ile yıllık bazda %10 geriledi ve beklentlerin altında gerçekleşti. 1Ç13 VAFÖK 70mn TL ile %23 düştü ancak beklentiler dahilinde gerçekleşti. Şirket 1Ç13’de 14mn TL net faaliyet dışı ve finansman gideri açıkladı.  

 

Galataport İhalesi –Galataport İhalesi nihai pazarlık görüşmeleri bugün saat 16.45’te gerçekleştirilecek. İhale için; Doğuş Holding, Alsim Alarko, Polimeks - Folkart - Sembol OGG, Torunlar GYO, Global Yatırım Holding-Özak GYO-Delta İnşaat OGG teklif vermişti.

 

Yapı Kredi Bankası – NÖTR; Endeksin Üzerinde Getiri – SPK tarafından döviz ve TL cinsinden 2 milyar dolar tutara kadar yurtdışı tahvil ihraç başvurusu onaylandı.

 

Bank Asya – OLUMSUZ; Endekse Paralel Getiri – şirket tarafından yapılan açıklamaya göre MSCI – Türkiye endeksinden çıkarıldı.

 

Bankacılık Sektörü - NÖTR: TMSF tarafından yapılan duyuruya göre 21 Mayıs’ta yapılması planlanan Adabank’ın satış ihalesi 2 Temmuz tarihine ertelendi.  Hatırlanacağı üzere Adabank 75 milyon dolar muhammen bedel ile satışa çıkarılmıştı.

Doğuş Otomotiv Teknik Analizi

Hissede orta vadeli olarak nitelendirdiğimiz yükselen hareket devam etmektedir. Ana destek noktası olarak 20 günlük hareketli ortalamaya denk gelen 12,30 seviyeleri takip edilebilir. Olası geri çekilme hareketleri içinde 12,30 seviyesinin altına inilmediği sürece, hissede düşüşlerin düzeltme hareketleri olarak kalacağını, yükseliş eğiliminin korunacağını, orta vadeli hareket içinde önümüzdeki süreçte ilk etapta 14,10 seviyelerine doğru bir hareketlenme yaşanacağını düşünmekteyiz. Bu nedenle, 12,30 seviyesine stop loss koyup, hissede geri çekilme hareketleri içinde pozisyon alınmasını tavsiye etmekteyiz.

 

12,30 seviyesindeki desteğin bozulması halinde ise, orta vadeli yükselen hareketin ivme kaybedeceğini, hissede düşüş hareketinin daha uzun süreye yayılmaya başlayacağını, satış baskısının yoğunlaşacağını düşündüğümüzden, alınan pozisyonların kapatılmasını önermekteyiz. Ara destek noktaları olarak 13,15, 12,90, 12,75 ve 12,55 seviyeleri izlenebilir.

 

Hissede daha uzun süreye yükselişin yayılmaya başlayabilmesi için ise 14,10 seviyelerinin aşılmasını önemli görmekteyiz. Bu seviyenin üzerinde, hedef olarak sırasıyla 14,50 seviyeleri ile 15,00 seviyeleri gösterilebilir. 13,65, 13,80 ve 13,95 seviyeleri ara direnç noktaları olarak etkili olacaktır.

 

Hissede yukarı ataklarda satış için de kısa vadeli pozisyonlarda 14,10 seviyelerine doğru hareketlenmeler değerlendirilebilir. Bu seviyenin aşılması durumunda, orta vadeli pozisyonlarda satış için sırasıyla 14,50 ve 15,00 seviyeleri takip edilebilir.

teb ytr

Varantlarda Güne Başlarken - 15 Mayıs 2013

BIST 100 endeksi dün gün içinde artıda seyrettikten sonra özellikle öğleden sonra kuvvetlenen alımlarla günü %1.70 yukarıda 91,287 seviyesinde tamamladı. Sanayi endeksi (xusin) %1.30, bankacılık endeksi (xbank) %2.25 yükseldi. BİST 30 Endeksi 113,000 direnç seviyesini kırarak günü %1.73 artışla 113,162 seviyesinden sonlandırdı. Günün en çok hacim yaratan hisseleri sırasıyla ISCTR, GARAN ve TCELL oldu.  

Yurtiçi gündemine baktığımızda TCMB’nin dün açıklanan Mayıs ayı Beklenti Anketi'nde, cari ay sonu TÜFE beklentisi %0.46 olurken, cari yıl sonu TÜFE beklentisi %6,51 olarak gerçekleşti. Türkiye’nin IMF’ye olan borcunun dün bitmesinin ardından açıklama yapan IMF Türkiye Temsilcisi Lewis, fonun Türkiye ile 1947'den bu yana süregelen işbirliğini devam ettireceklerini söyledi. TÜİK bugün Şubat ayı işsizlik rakamlarını açıklayacak.

Şirket haberlerine baktığımızda Tüpraş'ın 2013 yılı ilk çeyrek net kârının 128,5 milyon TL olarak piyasa beklentilerinin biraz altında gerçekleştiğini görüyoruz. Dün açıklanan finansal sonuçlara göre Erdemir’in 2013 yılı ilk çeyrek net kârı %84 yükselerek 228 milyon TL olarak beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Erdemir’in 2013 yılı ilk çeyreğine ait yassı ürün satışları geçen yılın aynı dönemine göre %1, Ereğli tesislerindeki ham çelik üretimi de yine geçen yılın aynı dönemine göre %8.2 artış gösterdi. Doğuş Otomotiv’in 2013 yılı ilk çeyrek kârı ise 64 milyon TL olarak beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Hava İş Sendikası bugün greve başladı. THY, uçuşların etkilenmediğini ve 82 seferin sorunsuz bir şekilde gerçekleştiğini açıkladı.

Yurtdışı gündemine bakıldığında dün Almanya ekonomi güven endeksinin beklentilerin altında gelmesiyle düşmeye başlayan ABD borsaları, ABD'de küçük işletmelere yönelik güven endeksinin son 6 ayın zirvesine çıkması ve ünlü hedge fon yöneticisi David Tepper’ın hisselerde “boğa” piyasası öngürdüğünü söylemesiyle tekrar yukarı yönlü harekete başladı. Dow Jones Sanayi Endeksi %0.82 artarak 15,215 puandan kapandı. S&P 500 Endeksi de %1.01 artışla 1,650 puana yükseldi ve yeni kapanış rekoru kırdı. Avrupa borsaları da bazı şirket kârlarının beklenenden fazla gelmesiyle yükseldi. Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch, Yunanistan'ın kredi notunu yükselterek B-‘ye çıkardı ve görünümü "durağan" olarak belirledi.

Piyasalara Bakış

Bugün Avrupa’da açıklanacak 1Ç büyüme rakamları ön planda olacak.  ABD tarafında pozitif sürpriz yaratan veriler dikkat çekerken, euro bölgesinden gelen verilerde stabilizasyon sinyalleri aranıyor bu doğrultuda büyüme rakamlarından gelecek sinyaller önemli olabilir.  ABD'de ise Mayıs ayına yönelik ilk sinyalleri göreceğimiz bölgesel imlat endekslerinden Empire State endeksi ve alt endekslerde yeni siparişler ve istihdam tarafından gelecek sinyaller önemli olabilir. Ayrıca Nisan ayı anayi üretimi rakamı ve ÜFE verisinin açıklanacağını da belirtelim.

 

Hatırlatmak gerekirse bu hafta ABD'de açıklanan perakende satışlar rakamı %0.3 düşüş beklentisine karşı Nisan ayında %0.1 artışa işaret etmişti. Daha net sinyal veren oto ve benzin hariç rakamlarda ise beklenenden (%0.3)  iyi yönde %0.6 artış vardı. Tüketim harcamalarına yönelik sinyallerin izlendiği veri, pozitif yönde sürpriz yapan tarım dışı istihdam rakamı sonrası önemli verilerinden biriydi. Beklenenden iyi yönde gelen Nisan ayı tarım dışı istihdam rakamının, çıkış stratejisini tartışan FED’in varlık alım programında azaltma /durdurma beklentilerini tekrar ön plana çıkardığı söylenebilinir. Bu doğrultuda makro veriler tarım dışı istihdamda olduğu gibi pozitif yönde sürprizler yaratmaya devam ederse, FED'in çıkış stratejisine yönelik beklentiler öne çekilebilir bizce.

 

Bu doğrultuda dün FED’den Plosser’ın istihdamda sağlanan ciddi iyileşmenin varlık alımlarının azaltılması için şartları oluşturduğuna vurgu yapan ifadeleri ön plandaydı. Açıklamaların varlık alımlarının maliyetlerinin faydalarını aştığı yönündeki vurguları gibi önceki görüşlerine paralel yönde olduğu söylenebilinir. Plosser’ın FOMC’de 2013 yılında oy hakkı yok.

 

Arçelik Teknik Analizi

Orta vadeli olarak nitelendirdiğimiz yükselen hareket içinde bulunan hissede, ana destek noktası olarak 13,10 seviyelerini takip etmekteyiz. Hissede Mayıs ayına başlarken 14,45 seviyesine kadar yaşanan yükselişin sonrasında gelen realizasyon amaçlı satışların sürmesi halinde, 13,10 seviyesine yaklaştıkça durulacağını düşünmekteyiz.

 

Geri çekilme hareketi içinde 13,10 seviyesinin altına inilmediği sürece, hissede düşüşlerin düzeltme hareketleri olarak kalmaya devam edeceği, yükseliş eğiliminin korunacağı, orta vadeli hareket içinde önümüzdeki süreçte yeniden 14,45 seviyelerine doğru bir hareketlenme yaşanacağı söylenebilir. Bu nedenle, 13,10 seviyesine stop loss koyup, hissede geri çekilme hareketleri içinde pozisyon alınmasını önermekteyiz.

 

13,10 seviyesindeki desteğin bozulması durumunda ise, orta vadeli yükselen hareketin ivme kaybedeceğini, hissede düşüş hareketinin daha uzun süreye yayılmaya başlayacağını,satış baskısının yoğunlaşacağını düşündüğümüzden, alınan pozisyonların kapatılmasını tavsiye etmekteyiz. 13,55, 13,40 ve 13,25 seviyeleri ara destek noktaları olarak etkili olacaktır.

 

Hissede daha uzun süreye yükselişin yayılmaya başlayabilmesi için ise 14,45 seviyelerinin aşılması önemli olacaktır. Bu seviyenin üzerinde, sırasıyla 14,70 seviyeleri ile 15,40 seviyeleri hedeflenebilir.          

 

Hissede yukarı ataklarda satış için de kısa vadeli pozisyonlarda 14,45 seviyelerine doğru hareketlenmelerin değerlendirilebileceğini düşünmekteyiz. Bu seviyenin aşılması halinde, orta vadeli pozisyonlarda satış için sırasıyla 14,70 ve 15,40 seviyeleri gözlenebilir.

Varantlarda Güne Başlarken - 14 Mayıs 2013

Dün yaklaşık olarak 1,200 puanlık bir bant içerisinde dalgalanan BİST 100 Endeksi günü %0.22 artışla 89,765 seviyesinden tamamladı. Sanayi endeksi (xusin) %0.06, bankacılık endeksi (xbank) %0.40 yükseldi. BİST 30 Endeksi %0.46 yukarıda 111,236 seviyesinden kapanırken günün en çok hacim yaratan hisseleri sırasıyla GARAN, ISCTR ve HALKB oldu.

Yurtiçi gündemine baktığımızda dün Mart ayı cari işlemler açığının 5.4 milyar dolar olarak beklentinin altında açıklandığını görüyoruz. Dün düzenlenen 2 ihaleyle Hazine toplam 6 milyar 327.7 milyon TL borçlandı. Bugün de biri gösterge tahvil olmak üzere 3 tahvil ihalesi düzenlenecek. Bugün Resmi Gazete’de yayınlanan karara göre BDDK, İtalya'da yerleşik Intesa Sanpaolo S.p.A'nın Türkiye'de TL sermayeli ilk şubesini açmasına izin verdi.

Şirket haberlerine baktığımızda THY ve Hava İş Sendikası arasında dün gerçekleşen görüşmeden bir sonuç çıkmadı. Eğer son ana kadar anlaşma sağlanamazsa, Sendika yarın saat 03.00’te greve gidecek. Turkcell 2013 mali yılından itibaren geçerli olmak üzere dağıtılabilir net kârının %50’sini temettü olarak dağıtmayı Genel Kurul’a sunacağını KAP’a bildirdi. Bugün THY, Tüpraş, Doğuş Otomotiv ve Aygaz’ın 2013 yılı ilk çeyrek finansal sonuçlarını açıklaması bekleniyor. THY’nin 36 milyon TL zarar etmesi beklenirken, Tüpraş, Doğuş Otomotiv ve Aygaz’ın ilk 3 aylık kârlarının sırasıyla 164 milyon TL, 59 milyon TL ve 53 milyon TL olarak gerçekleşmesi bekleniyor. Tekfen ve Koza Altın bugün hisse başına sırasıyla 0.36 TL ve 0.86 TL miktarında brüt nakit temettü dağıtacak.

Koza Grup - Endeksin Üzerinde Getiri

·         Başta Koza Altın olmak üzere tüm Koza Grubu hisselerinde aşırı satım seviyelerine gelinmesi sonrasında Koza Altın için önerimizi “Endeksin Üzerinde Getiri”ye yükseltiyoruz. Geçtiğimiz ay altın fiyatlarında yaşanan keskin düşüşle Koza Grup hisselerinde sert düzeltme yaşandı. Koza Altın, Koza Maden ve İpek Enerji yılbaşından bu yana sırasıyla %26, %26 ve %18 endeksin altında performans gösterdi. Altın fiyatı tahminlerimizdeki değişikliğe paralel olarak Kozal, Kozaa ve Ipeke için 12 aylık hedef fiyatlarımızda değişikliğe gidiyoruz. Değerlememize göre, Kozal için 12 aylık 45,0TL (eski 49,50TL), Kozaa için 7,70TL (eski 8,10TL) ve Ipeke için 5,51TL (eski 6,10TL) hedef fiyat hesaplıyoruz. Bu da sırasıyla %41, %83 ve %11 yukarı potansiyele işaret ediyor (IPEKE için petrolden gelebilecek olası bir değeri değerlememize henüz dahil etmiyoruz). Hedef fiyatlarımızdaki aşağı revizyona rağmen üç hisse için de “Endeksin Üzerinde Getiri” notu veriyoruz. 

 

·         KOZAL – Söğüt ve Çoraklı madenleri faaliyete geçti. Beklentinin altında kalan 1Ç13 sonuçlarına rağmen, üretim 2013’ün kalan kısmında öncelikli olarak Himmetdede (3Ç13’de operasyonel olmasını bekliyoruz) ile hızlanacak. Tahminimize göre nakit maliyeti bu yıl 446 dolar/ons seviyesiyle 2012’nin hafif üzerinde (Mastra’da üretim azalmasına bağlı olarak), fakat Çoraklı ve Söğüt’den gelecek katkıyla 1Ç13’deki 534 dolar/ons seviyesinden daha iyi olacak.

 

·         KOZAA – Uzun vade için potansiyeli yüksek. Kozaa, Koza Altın’daki payına göre %25 iskontolu işlem görüyor. Piyasa halen Koza Anadolu’ya, Konak projesine ilişkin hiç bir değer atfetmiyor. Konak projesinin 2016’da başlayacak olması uzun vadesi nedeniyle bazı yatırımcıların hisseye ilgisini sınırlı tutsa da, yeni sondaj sonuçlarına ilişkin olası haber akışının hissede hareketlenme sağlayabileceğini düşünüyoruz.

 

·         IPEKE – Ufukta petrol üretimi mi var? IPEKE ilk kuyuda sondaj işlemini tamamladı. İkinci kuyu için sondaj çalışmalarının 2100 metrede sert kayaç nedeniyle kesintiye uğraması sonrasında yeni bir sondaj çalışmasının yakında başlaması muhtemel. İlk olumlu haber geçen Kasım ayında IPEKE tarafından açıklanmıştı. Bölgedeki diğer üreticilerden son dönemde gelen olumlu haberler IPEKE’den de kısa vadede olumlu haber gelme olasılığını kuvvetlendiriyor. Petrol işinden gelebilecek bir değer IPEKE için belirlediğimiz hedef fiyat içerisinde yer almıyor.

 

·         Riskler: Metal fiyatlarında (Kozal ve Kozaa için, altın, bakır, demir ve diğer madenlerde), yaşanabilecek yön değişimi, projelerde oluşabilecek erteleme veya gecikmeler, ATP şirketinin altında yer alan medya işindeki yüksek sayılabilecek zararlar (Kozaa ve Ipeke’de konsolide net karı olumsuz etkiliyor).

ak yatırım

Piyasalara Bakış

Dün ABD'de açıklanan perakende satışlar rakamı %0.3 düşüş beklentisine karşı Nisan ayında %0.1 artışa işaret etti. Daha net sinyal veren oto ve benzin hariç rakamlarda ise beklenenden (%0.3)  iyi yönde %0.6 artış vardı. Tüketim harcamalarına yönelik sinyallerin izlendiği veri, tarım dışı istihdam sonrası önemli verilerinden biriydi.   Beklenenden iyi yönde gelen Nisan ayı tarım dışı istihdam rakamının, çıkış stratejisini tartışan FED’in varlık alım programında azaltma /durdurma beklentilerini tekrar ön plana çıkardığı söylenebilinir. Bu doğrultuda makro veriler tarım dışı istihdamda olduğu gibi pozitif yönde sürprizler yaratmaya devam ederse, FED'in çıkış stratejisine yönelik beklentiler öne çekilebilir.

 

Diğer taraftan büyük resime baktığımızda G7 toplantısında, resmi açıklama yapılmamasına rağmen, Japon yeninin değer kaybetmesi sürecine yönelik sert eleştirilerin olmaması bizce oldukça önemli. ABD tarafında ise Hilsenrath’ın yazısı ile birlikte Bernanke'nin konuşmasında "aşırı risk" alımına karşı dikkatli oldukları uyarısıyla birlikte değerlendirildiğinde, FED'in piyasalara mesaj vermeye çalıştığı yorumunu çıkarmak olası. Bu görünüm dolar endeksindeki güçlenme eğilimine destek olabilir. FED’e yakınlığı ile bilinen Hilsenrath’ın varlık alımlarının yavaşlatılması konulu yazısında FED’in çıkış stratejisi için hala zamanlamanın tartışıldığını vurguladığına yönelik ifadeleri dikkate değerdi. Avrupa tarafında ise Merkez Bankası ECB’nin KOBİ’lere kredi akışını kolaylaştıracak yollar aradığı yönündeki beklentiler ön planda. Ayrıca Japon bono faizlerinde son günlerde yaşanan ciddi yükselişin de yakından takip edilmesi gerektiğini düşünüyoruz.

 

Coca Cola İçecek İçecek Teknik Analizi

Orta vadeli yükselen hareket içinde bulunan hissede, ana destek noktası olarak 51,50 seviyelerini takip etmekteyiz. Geçen hafta içinde 57,00 seviyelerini test eden hissede, bu seviyeden gelen realizasyon amaçlı satışların sürmesi durumunda, 51,50 seviyesine yaklaştıkça durulmasını beklemekteyiz.

 

Geri çekilme hareketi içinde 51,50 seviyesinin altına inilmediği sürece, hissede düşüşlerin düzeltme hareketleri olarak kalacağını, yükseliş eğiliminin korunacağını, orta vadeli hareket içinde önümüzdeki süreçte yeniden 57,00 seviyelerinin test edileceğini düşünmekteyiz. Orta vadeli göstergelerin olumlu sinyalleri bu olasılığı güçlendirmektedir. Bu nedenle, 51,50 seviyesine stop loss koyup, hissede geri çekilme hareketleri içinde pozisyon alınmasını önermekteyiz.  

 

51,50 seviyesindeki desteğin bozulması halinde ise, orta vadeli yükselen hareketin ivme kaybedeceğini, hissede düşüş hareketinin daha uzun süreye yayılacağını, satış baskısının yoğunlaşacağını düşündüğümüzden, alınan pozisyonların kapatılmasını tavsiye etmekteyiz. 53,75, 53,25 ve 52,25 seviyeleri ara destek noktaları olarak etkili olacaktır.

TURKCELL, DAĞITILABİLİR NET KARININ EN AZ %50'SİNİ TEMETTÜ OLARAK DAĞITMAYI HEDEFLİYOR

Turkcell, dağıtılabilir net karının en az %50'sini temettü olarak; dağıtmayı hedefliyor.; Turkcell Yönetim Kurulunun konu ile ilgili kararında şu bilgiler; verildi:; "Şirket dağıtılabilir net karının en az %50'sini temettü olarak; dağıtmayı hedeflemektedir. Bu politika, Şirket'in nakit; projeksiyonları, faaliyetlerine ilişkin geleceğe yönelik beklentileri,; yatırım planları ve sermaye piyasalarındaki şartlara tabidir. Temettü; konusu ile ilgili her yıl için ayrı karar alınır ve Genel Kurul; onayına tabidir.; Buna ek olarak, hissedarları için daha fazla katma değer yaratmak; adına Şirket yukarıda belirtilen şartlar ve ilgili mevzuat kapsamında; kendi hisselerini geri almayı değerlendirebilir."

TRAKYA CAM Şirket Raporu

Sınırlı potansiyeli nedeniyle önerimizi Tut’a indiriyoruz

 

§  Önerimizi Tut’a indiriyoruz. Trakya Cam hisseleri önerimizi Al’a revize ettiğimiz 27 Şubat’tan bu yana %23 getiri sağlayarak, İMKB00 endeksinin %6 üzerinde getiri sağladı. Şirket hisseleri için hedef fiyatımızı 3.20TL olarak korurken, sınırlı düzeydeki yukarı potansiyelini dikkate alarak önerimizi Tut’a indiriyoruz. Şirket hisseleri 7.1x 2013 FD/VAFÖK çarpanı ile benzer şirketlerin 6.3x ortalamasına oranla %13 primli işlem görüyor. Trakya Cam için önümüzdeki iki yılda ortalama %17 VAFÖK büyüme tahminimizin benzer şirketlerin %9’luk büyümesinin üzerinde olması nedeniyle söz konusu primin makul olduğunu düşünüyoruz.

§  Marjlar dibi gördü, toparlanma zamanı. Trakya Cam’ın VAFÖK marjı; 1) yıllık bazda doğalgaz fiyatlarındaki %35 artışın, 2) devam eden yatırımlar nedeniyle yükselen faaliyet giderlerinin ve 3) ucuz fiyatlı Romanya menşeli ürünlerin iç pazara baskı yapmasının etkisiyle 3Ç12’de %13.9 ve 4Ç12’de %12.6’ya gerileyerek, hemen hemen global kriz dönemindeki en düşük seviyesi olan 2Ç09 düzeyine düştü. Önümüzdeki yıl doğalgaz fiyatlarında ciddi bir artış yaşanmayacağı ve Trakya Cam’ın Romanya menşeli ürünlere karşı kota başvurusunun olumlu karşılanacağı varsayımlarımız altında 2013’ün şirket için bir toparlanma yılı olacağını düşünüyoruz.

PANORA GYO, ‘ÇİFTE GARANTİ’ İLE 15-16-17 MAYIS’TA HALKA AÇILIYOR

Deniz Yatırım liderliğinde oluşturulan konsorsiyum tarafından; gerçekleştirilecek halka arz ile şirketin yüzde 25’i halka açılacak.; Halka arz gelirinin 102 milyon 225 bin lira olacağı arz sonrası; şirketin piyasa değeri 408,9 milyon lira olacak. Tamamı yurt içinde; gerçekleştirilecek halka arzda payların yüzde 90’ı bireysel; yatırımcılara, yüzde 10’u ise kurumsal yatırımcılara tahsis edildi.

 

Ankara iş dünyasının önde gelen isimlerinin arasında bulunduğu 53; ortaklı bir yapı olan Panora GYO, yatırımını tamamlamış, borçsuz,; düzenli ve artan kira geliri olan, istikrarlı kârlılığa sahip, kârını; ortaklarıyla paylaşan bir şirket.; Panora GYO, dağıtılabilir kârının en az yüzde 75’ini nakit olarak; dağıtmayı şirket ana sözleşmesinde karara bağlayarak, Borsa; İstanbul’un en yüksek oranda nakit temettü taahhüdü veren şirketi; unvanı ile borsaya ‘merhaba’ demeye hazırlanıyor.

 

Panora GYO, son üç; yıldaki dağıtılabilir kârının tamamını ortaklarına dağıtmış bir şirket; olarak bu uygulamayı fiilen hayata geçirmiş durumda.; Ortak satışı ve sabit fiyatla talep toplama yöntemiyle; gerçekleştirilecek arzı takiben iki yıl süreyle mevcut ortaklar; paylarından satış yapmayacak, iki yıl süreyle bedel lisermaye artırımı; yapılmayacak.