Fed yetkilileri Haziran toplantısında faiz artırımı olasılığını açık tuttular- FOMC tutanakları

ABD'de Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) üyeleri Nisan ayı; toplantısında Haziran ayında bir faiz artırımı yapılması olasılığını; açık tuttular. FOMC üyeleri, gelecek verilerin ekonomide iyileşmeye; işaret etmeleri halinde Haziran ayında faiz artırımı kararı alınması; olasılığına dikkat çekerlerken, piyasaların Haziran ayında bir faiz; artırımı olasılığı görmediğini de hatırlattılar.

Fed yetkilileri Haziran ayında faiz artırımı yönünde bir adım; atma taahhütünde bulunmaken, seçenekleri net bir şekilde açık tuttular; ve piyasa beklentilerinin değiştirilmesi için çalışaklarını ifade; ettiler.; Tutanaklarda, "FOMC katılımcılarının çoğu, eğer gelecek veri; ekonomik toparlanmanın ikinci çeyrekte güçlendiği beklentileri; ile tutarlı olduğu ve enflasyonda yüzde 2 hedefine ilerlendiği; kararına varırlar ise Fed'in faizlerde hedef bandı Haziran ayında; artırması uygun olacağının kararlaştırdılar" ifadelerine yer verildi.

Katılımcılar ayrıca, ekonomik görünüm için global ekonomik ve; finansal gelişkelerin yarattıkları risklerin gerilediği konusunda; görüş birliğine varırken, yurtdışından kaynaklı risklere ilişkin; endişeler ve finansal piyasalarda türbülansın faiz artırımı konusunda; Fed'in ellerini yılın ilk aylarında bağladığı tespitinde de bulundular.

Fed, Haziran ayında faiz artırımı için kapıyı açık bıraktı, ancak acelesi yok, ABD endeksleri vadeli tarafta %0,65 dolayında eksi, dolar endeksi 94,07'ye geriledi

Federal Açık Piyasa Komitesi bugün sona eren 2 günlük toplantısında; faiz oranlarını değiştirmedi. Faiz artırımı için acele olmadığı sinyalini; veren Fed, 14-15 Haziran'da yapılacak toplantıda faiz artırımı için; kapıyı açık bıraktı. 

FOMC toplantısının ardından yapılan açıklamada istihdam piyasasının; ekonomideki yavaşlamaya rağmen daha fazla iyileşmeye devam ettiğini ve; enflasyonu yakından izlemeyi sürdürdüğünü vurguladı.; FOMC açıklamasında, global ekonomik ters rüzgarları takip etmeye devam; ettiğini belirtirken bir önceki açıklamasındaki global ekonomik,; finansal gelişmelerin risk yarattığı ifadesini, bu açıklamasından çıkardı.

Açıklamada, "Komite enflasyon göstergelerinin ve global ekonomik, finansal gelişmeleri yakından izlemeye devam ediyor" ifadeleri; kullanıldı.; Bununla birlikte Fed hanehalkı harcamaları yavaşlarken, hanehalkı; reel gelirilerinin sağam bir hızla arttığını ve tüketici güveninin; yüksek kalmayı sürdürdüğünü vurguladı.

Fed, enflasyonda son dönemde yaşanan toparlanmaya rağmen,; enflasyonun düşük enerji fiyatları nedeniyle kısa vadede düşük; kalmaya devam etmesinin beklendiğini ifade ederken enflasyonun; orta vadede yüzde 2 hedefine yükseleceğine güvenmeyi sürdüğünü de belirtti.

Fed üyeleri faiz oranlarının izlediği patikanın değiştirilmesini tartıştılar- Tutanaklar

Fed politika yapıcıları geçtiğimiz ay yapılan Federal Açık Piyasa; Komitesi toplantısında sıkılaşan global finansal şartların ABD; ekonomisini vurabileceği endişesini dile getirdiler ve 2016 için; planlanan faiz artırım patikasını değiştirmeyi tartıştılar.

26-27 Ocak tarihlerinde yapılan FOMC toplantısının bugün yayınlanan; tutanaklarında, "Eğer global finansal şartlarda son dönemde yaşanan; sıkılaşma devam edern ise, ekonomi için aşağı yönlü riskleri; kuvvetlendiren bir faktör olabilir" ifadelerine yer verildi.; Politika yapıcıların çoğu, Ocak ayında bir faiz artırımının; gerekli olup olmadığını müzakere ederlerken, hala faizlerin artırılmasını; beklemeye devam ettiklerini ifade ettiler.

Tutanaklara göre, politika yapıcılar federal faiz oranı için; hedef aralık için uygun patika konusunda daha önceki görüşlerini; değiştirmeyi müzakere ettiler. Bununla birlikte ABD ekonomisi için; görünümlerini değiştirmek konusunda erken olduğu konusunda anlaşmaya; vardılar. Politika yapıcılar, "Petrol ve hisse senedi fiyatları gibi; global ekonomik gelişmeleri yakından izleyeceğiz" kararını aldılar. 

Fed faiz oranlarını değiştirmedi

ABD'de Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) bugün sona eren iki günlük; toplantısında politika faizlerini değiştirmeme kararı aldı. Faizlerin; değiştirilmemesi kararını 10 üyenin oybirliği ile alan FOMC, yaptığı; açıklamada global ekonomik ve finansal gelişmeleri yakın şekilde; izleyeceklerini, ancak ABD ekonomisi için yukarı yönlü görüşü devam; ettireceklerini vurguladı.

 

FOMC açıklamasında, "Komite global ekonomik ve finansal gelişmeleri; yakın şekilde izliyor ve istihdam piyasası ile enflasyon için etkilerini; değerlendiriyor" ifadelerine yer verilirken, Mart ayındaki toplantıda; bir faiz artırımı olasılığının azaldığı sinyalini de verdi.FOMC açıklamasında, önceki açıklamalarda yer verdiği ekonomik; görünüm için riskllerin dengeli olduğu ifadesini çıkardı.

Fed, enflasyona ilişkin tartışmaların devam etmesine rağmen faiz artırdı

ABD'de Federal Açık Piyasa Komitesi'nin Aralık ayı toplantısının; dün yayınlanan tutanakları, bazı politika yapıcıların enflasyonun; tehlikeli şekilde düşük seviyelere elebileceği yönünde dile getirdikleri; endişelere rağmen faiz artırımı kararı alındığını ortaya koydu.; 15-16 Aralık toplantısının tutanaklarında, "Neredeyse tüm; katılımcılar şimdi enflasyonun orta vadede yüzde 2 seviyesine; geri geleceğine makul dereceği güveniyorlar. 

Ancak bazı üyeler; hedef bandı yükseltme kararlarının, özellikle enflasyon dinamiklerine; ilişkin belirsizlik dikkate alındığında 'çok zor, kıl payı' alınmış; kararlar olduğunu ifade ettiler" ifadelerine yer verildi.; 

FMOC TOPLANTISINDA FED'İN VARLIK ALIMLARININ HIZINI DEĞİŞTİRMEYE HAZIR OLMASI GEREKTİĞİ TARTIŞILDI- TUTANAKLAR

ABD'de Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında FED'in; gevşek para politikasına ilişkin büyüyen tedirginliğin gündeme geldiği; ve FED'in istihdam piyasası normalleşmeden bu politikaları geri; çekmek zorunda kalabileceği tartışıldı.

 

29-30 Ocak tarihlerinde gerçekleştirien FOMC toplantısının dün; gece yayınlanan tutanaklarına göre bazı FOMC üyeleri, uygulanmakta olan; gevşek para politikasının finansal piyasalarda istikrarsızlığa; yol açabileceği ve gelecekte bu politikaları geri çekmenin daha zor; olabileceği endişelerini diye getirdiler.

 

FED, uygulamakta olduğu programların nasıl gittiği Mart ayında; yapılacak FOMC toplantısında değerlendirmeyi planlıyor.; Tutanaklara göre, FOMC üyelerinden bir çoğu FED'in varlık; alımlarının hızını, ekonominin nasıl performans gösterdiğine,; uygulanan programın maliyet ve fayda analizlerine bağlı olarak; değiştirmeye hazır olması gerektiğini ifade ettiler.

 

Bazı FOMC üyeleri, FED'in istihdam piyasası iyileşene kadar; devam edeceğini ifade ettiği tahvil alım programını küçültmesi; veya sona erdirmesi gerekebileceğini de dile getirdiler.

 

Tutanaklarda hangi üyelerin veya kaç üyenin tahvil alım; programının değiştirilmesi, küçültülmesi veya sona erdirilmesi; gerektiğini dile getirdiği konusunda net bir bilgi verilmedi.

FED, TWİST OPERASYONU SONRASI AYDA 45 MİLYAR DOLAR TUTARINDA HAZİNE KAĞIDI ALIMINA BAŞLAYACAK

ABD'de Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) dün yaptığı; toplantıdan yeni tur varlık alımı kararı çıktı. FED, elindeki Hazine; kağıtlarının ortalama vadesini uzatma yönünde yaptığı operasyonun; (twist) sona ermesinin ardından Ocak ayından itibaren her ay 45; milyar Dolar tutarında uzun vadeli Hazine kağıdı almaya başlayacak.;

 

FOMC toplantısının ardından açıklamada, Komite'nin politikada; ciddi genişleme olmadan ekonomik büyümenin istihdam piyasası şartlarında; sürdürebilir iyileşmeyi sağlayacak kadar güçlü olmayacağından endişe; ettiği belirtilerek, teşviklerin devam ettirilmesi kararı alındığı; ifade edildi.; FED, varlık alımlarının büyüklüğü, hızı ve bileşimi konusunda; karar alırken fiyat istikrarı ve maksimum istihdam hedeflerinin; yanı sıra etkinliği ve maliyetleri de hesaba katacak.;

 

FED, 45 milyar Dolar tutarındaki Hazine kağıdı alımını yanı sıra; ayda 40 milyar Dolar tutarında mortgage destekli kağıt almaya devam; edecek.; FED Başkanı Bernanke yaptığı açıklamada twist operasyonu; sonrasında Hazine kağıdı alımına başlanacak olmasının ekonomiye; sağlanan teşvikleri artırmayacağını, teşviklerin Eylül ayında; açıklanan seviyeler ile az veya çok aynı olduğunu savundu.;

 

FOMC kararlarında ayrıca FED'in para politikasında hangi şartlarda; değişikliğe gidileceği konusunda eşikler belirlenerek politikanın; şeffaflığı ve piyasalar tarafından öngörülebilirliğinin artırılması; yönünde de adım atıldı. FED, enflasyon oranı yüzde 2.5'in üzerine; çıkmadıkça ve işsizlik oranı yüzde 6.5'in altına gelmedikçe faiz; oranlarını olağanüstü düşük tutmala devam edecek.; FOMC kararlarını 1'e karşı 11 oy ile aldı. FOMC kararlarına; Ricmond FED Başkanı Jeffrey Lacker muhalefet etti.

FED Modeli

Aşağıdaki eki daha önce paylaşılmıştı. Endeksler bu döngüye uygun hareket ediyor ve biraz daha düşmesi gerek. Ancak bugün özelinde en azından gün içi yukarı bir hareket bekleniyor.

 

 

Aşağıdaki grafiği ise FED Modelini kullanarak oluşturulmuştur. http://en.wikipedia.org/wiki/Fed_model . Model çok hassas olmadığı gibi ciddi eleştiriye de uğrar ancak yine de el altında tutulmakta. Shiller PE rasyosu, Q Rasyosu, temettü getirisi vs piyasanın ucuz olmadığını net bir şekilde gösteriyor. Bu rakamları daha önce paylaşmıştı. Ancak aşağıdaki model , görece olarak, yani bonolarla karşılaştırıldığında hisse piyasasının 70% civarında ucuz olduğunu söylüyor. Herşeye teknik bakmak isteyenler için ise aşağıdaki jpegi verilmekte . S&P’nin bonolara relatif durumunu gösteriyor.

 

 

Piyasalardaki Gelişmeler

Biz bayram tatilinde iken Euro Birliği MB’nın (ECB) sorunlu ülke tahvilleri alacağına dair yapılan spekülasyonlar ve İspanya’nın yaptığı borçlanma ihalelerinde faiz oranını düşürmesi borsaların olumlu havalarını korumalarını sağladı. Dolar değer kaybederken, Euro, Dolar karşısında dün sabaha 1,25’e yakın seviyelerden başladı.

 

Ancak dün sabah Japonya’da açıklanan zayıf dış ticaret verilerinin etkisiyle gelişmiş borsa endeksleri değer kaybetti. Zira Japonya borç krizindeki Avrupa’dan gelen zayıf talebin ihracatı sekteye uğratması ve yakıt ithalatındaki artışın etkisiyle temmuz ayında beklentilerden yüksek dış ticaret açığı vermesi Golabal ekonomiye dair endişeleri artırması nedeniyle borsalarda satışlara neden oldu.

 

devamı için lütfen tıklayın...

Fed ve ECB sonrası

Dün Fed ve bugünkü ECB karar ve açıklamaları büyük oranda hafta başında ve dün sabah aktardığımız öngörüler paralelinde gerçekleşti. Her iki merkez bankası da piyasa beklentilerinin gerisinde kalarak hayalkırıklığı yarattı ve piyasa satış baskısı ile karşılaştı.

Bu satış baskısının daha da artmaması ise bizce ilerideki müdahalelere açık kapı bırakmış olmaları. Fakat piyasaların bu güvendiği müdahelelerin şu anki seviyelerden daha kötü seviyelerden gelme ihtimali bizce daha olası.

ABD MERKEZ BANKASI FAİZ ORANLARINI DEĞİŞTİRMEDİ

ABD Merkez Bankası (Fed) Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC) iki günlük; toplantısının ardından faiz oranlarında bir değişikliğe gidilmemesi kararı alındı. FOMC'un dün başlayan ve bugün devam eden toplantısının sonuçları; açıklandı. Toplantısının ardından yapılan açıklamaya göre, gösterge faiz oranı; yüzde 0-0.25 olarak kaldı. Piyasada da analistler faiz oranlarında bir; değişikliğe gidilmesini beklemiyorlardı.

Merkez Bankası Opsiyonları

Uzun süre sonra ilk kez sadece FED'in değil ECB'nin de fiyatlamalar üzerinde etkin olabileceği bir MB toplantı haftasına giriyoruz. Kısaca hangi alternatifler var ve ne tepkiler verilebilir üzerine bir özet geçiyorum. Tüm alternafilerden ziyade son dönemde Bernanke ve ECB tarfafından dile getirilenleri yazıyorum. Elbette ISM veya teknik seviyelerin kırılması gibi gelişmeleri aşağıdaki görüşlerin değiştirilmesini gerektirebilir.

  

1- FED hiçbir şey yapmaz ve önceki toplantıda söylediği görüşleri korur. Son GDP(ler) yön açısından negatif olsada FED birkaç ISM ve NFP görmek için beklemeyi tercih edebilir.

• Endeksler satış yer. Ancak sene başından bu yana QE veya sinyali gelmedi satışlarına rağmen ekonomik gidişatın bozulduğu görülüyor. Bu nedenle endekslere gelecek satış bir alım fırsatı olur ve teknik seviyeler kırılmadığı sürece yeni bir zirve görülmesi yüksek ihtimal. ISM veya NFP iyi geldiği taktirde asıl satış yaşanacaktr.
• Euro satış yer ancak ECB yi görmeden bu satışın da çok kalıcı olmasını beklemiyorum. Teknik açıdan haftalık bazda Euro önemli bir dönüş yaptı (yarın videoda tartışabiliriz).

FED/WİLLİAMS: DAHA FAZLA TEŞVİK ENFLASYONU SIÇRATMAZ

Sanayi verilerinin 3 yıldan bu yana ilk kez daraldığı ABD'de; ekonomiyi desteklemek üzere daha fazla teşvik sağlanmasına ilişkin; tartışmalar devam ediyor. San Francisco Fed Başkanı John Williams,; Fed'in, bankaların rezervleri için faiz ödemesinin, rekor düzeyde; teşvik uygulanmasından sonra bile faizleri kontrol altında tutacağını söyledi.

Bloomberg HT'nin haberine göre, Bazı yorumcuların, parasal tabanın; aşırı genişlemesinin, yüksek enflasyona neden olmasından endişeli; olduğunu belirten Williams, bu sert tahminlere rağmen, ABD'deki; enflasyonun, "ısırmayan bir köpek" olduğunu söyleyerek, değişikliğin,; Fed'in rezervler için faiz ödemesi olduğunu aktardı.

Fed geçtiğimiz ay kısa vadeli tahvillerin, uzun vadeli olarak; değiştirilmesini kapsayan Twist Operasyonu'nu, uzun vadeli faizleri; aşağıda tutmak üzere genişletti. Fed Başkanı Ben Bernanke, istihdamın; daha da kötülemesi hâlinde merkez bankasının, politikasını daha da; gevşetebileceğini söyledi.; Düşük enflasyonla yumuşak iniş için doğru zamanlamayı yapmanın zor; olduğunun altını çizen Williams, ancak bu kez resesyonun ve; toparlanmanın süresi göz önünde bulundurulduğunda, bunun daha da; zorlaştığına dikkat çekti.

FED, FAİZ ORANLARINI DEĞİŞTİRMEDİ, TWİST OPERASYONUNU YIL SONUNA KADAR UZATTI

ABD Merkez Bankası FED, iki gün süren Federal Açık Piyasa; Komitesi toplantısında ekonomiye yönelik endişelerin arttığı sinyali; verdi ve bilançosunda yer alan menkul kıymetlerin ortalama vadesinin; uzatılmasını ifade eden twist operasyonunu yıl sonuna kadar; uzatılmasına karar verdi.; Faiz oranlarını değiştirmeyerek yüzde 0-0.25 bandında tutan; FED, bununla birlikte gerektiği takdirde daha fazla adım atmaya; hazır olduğunu da vurguladı. FED, Aralık 2008'den bu yana faiz; oranlarını olağanüstü düşük olarak tanımlanan ve 0-0.25 aralığında; tutuyor ve Ocak ayından bu yana faizleri 2014 yılı son çeyreğine; kadar 'olağanüstü düşük' tutmaya devam edeceğini ifade ediyor.; Faiz oranlarının değiştirilmemesi kararı Federal Açık Piyasa; Komitesi FOMC'nin 12 üyesinin tamamının oyları ile alınırken, twist; operasyonunun Haziran ayından 2012 sonuna uzatılmasına Richmond FED; Başkanı Jeffrey Lacker muhalefet etti.

17 FED YETKİLİSİNDEN 14'Ü FAİZLERİN 2012 SONUNA KADAR DEĞİŞMEMESİNİ BEKLİYOR

FED'in yayınladığı tahminlere göre, ilk faiz artırımı için; 2014 yılı sonrasında kadar beklenileceğini öngören fed yetkilisi sayısı; azaldı.; FED'in yayınladığı projeksiyonlara göre ilk faiz artırımının; 2014 yılında geleceğini öngören FED yetkilisi sayısı arttı. Daha önce; 17 FED yetkilisinden 5'i ilk faiz artırımının 2014'te olacağını; öngörürken, bu sayı şimde 7'ye yükseldi.

Faiz artırımının 2016'da; geleceğini öngören FED yetkilisi şayısı 2'den 0'a geriledi. Faiz artırımı; için 2015'e kadar beklenileceğini öngören FED yetkilisi sayısı Ocak; ayındaki 6'dan 4'e indi.; İlk faiz artırımının 2012'de olacağını tahmin eden FED yetkilisi; sayısı ve 2013'de faiz artırımı bekleyen FED yetkilisi sayısı değişmeyerek; 3 oldu.; Ayrıca, 2014 sonunda faiz oranlarının yüzde 1.0 veya altında; olacağını tahmin eden FED yetkilisi sayısı 9 oldu. Ocak ayında 9 FED; yetkilisi bu dönemde faizin 0.75 veya altında olacağını öngörüyordu.;

FED yayınladığı tahminlerde 2012 yılı için ekonomik büyüme tahminini; de Ocak ayındaki tahminlere göre yükseltti. Ocak ayında yüzde 2.2-2.7; olan 2012 büyüme tahmini yüzde 2.4-2.9 olarak revize edildi. Buna karşın; 2013 yılı büyüme beklentisi yüzde 2.8-3.2'den 2.7-3.1'e indirildi,; 2014 yılı büyüme tahmini de 3.3-4.0'dan 3.1-3.6'ya çekildi.; FED'in istihdam konusundaki tahminleri ise iyileşti. FED, 2012; yılı için işsizlik oranı tahminini yüzde 8.2-8.5'den 7.8-8.0 seviyesine; düşürdü. FED işsizlik oranına ilişkin 2013 tahminini yüzde 7.4-8.1'den; yüzde 7.3-7.7'ye düşürürken, 2014 yılında bu oranın yüzde 6.7-7.4; olmasını bekliyor.; FED, kisişel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi için 2012; yılı tahminini Ocak ayındaki yüzde 1.4-1.8'den 1.9-2.0'a çıkadı.; Enflasyonun 2013 yılında yüzde 1.6--2.0 ve 2014 yılında yüzde 1.7-2.0; olacağı tahmin ediliyor.