Şirket Haberleri

- Emlak Konut GYO (EKGYO, GYO, $4.3mr PD) Kartal’daki arazisi (207mn TL bedelle alınan yaklaşık 100bin metrekare ölçekli arazi) için gelir paylaşımı ihalesinin ikinci oturumunu dün gerçekleştirdi. Teklifler EKGYO’ya asgari gelir payı olarak 466mn TL- 534mn TL arasında önerirken; ihale çarpanları 2.25x-2.58x arasında gerçekleşti. En yüksek teklifi Dap Yapı ile Ağaoğlu Grup şirketi Eltes Yapı konsorsiyımu verdi. EKGYO teklifler, değerlendirdikten sonra kazanan şirketi açıklayacak. Arsayı modelimize ekspertiz değerinden koyduğumzudan ve ihale sonucunda oluşacak değer şirketin ortalama ihale çarpanı 1.61x’nın önemli ölçüde üzerinde olduğundan ihale sonucunu EKGYO için pozitif olarak değerlendiriyoruz. Bu projenin yaratacağı ilave değerin EKGYO değerlememize %3  civarında pozitif katkı yapacağını  hesaplıyoruz.;

 

- Türk Traktör (TTRAK, tarım makineleri, $1.5mr PD) grup şirketi Otokar’ın (OTKAR, Otomotiv, $554mn PD) tesislerini bir yıl daha kullanmaya devam edecek (montaj hattı). TTRAK mevcut durumda yıllık 35 bin adet üretim kapasitesine sahiptir ve bu grup şirketi OTKAR’ın tesisleri sayesinde 40 bin adete yükselmektedir. 2012’de 40 bin adet ve 2013’te 39.2 bin adetlik satış olacağını tahmin ediyoruz. TTRAK yakında Adapazarı’nda yılda yaklşaşık 15 bin adet üretim kapasitesine sahip  ve toplam kapasitetyi yaklaşık olarak 50 bin adete çıkaracak bir montaj hattı yatırımına başlayacak. Yeni tesis 2014 yılında hizmete girecek.;

 

- Aselsan (ASELS, savunma, 2,2bn$ PD) Türk Silahlı Kuvvetleri’nden 11.5mn Euro değerinde yeni bir proje alırken bu rakam 4,3mr $ olan birikmiş iş ile karşılaştırıldığında çok sınırlıdır. Teslimatlar 2013 ve 2014 yıllarında gerçekleşecek.;

Şirket Haberleri

- Yapı Kredi Sigorta (YKSGR, sigortacılık, $922mn PD) %99.9 iştiraki Yapı Kredi Emekliliğin ortaklara pay devri modeliyle kısmi bölünmesine karar verdi. YKSGR satış sürecinde olduğundan bu beklenen bir gelişmeydi.  Ana hissedar YKBNK’ın muhtemelen YKSGR’nin hayat dışı sigortacılık operasyonlarını tamamen satacağını ama YK Emekilik’te muhtemelen ortak girişim kurabileceğini düşünüyoruz. Sigortacılık operasyonlarının satış sürecinin banka yönetimince 1y13’te tamamlanması bekleniyor.

- Koza Anadolu (KOZAA, madencilik & medya, $1.2mr PD) Konak Projesi için 518mn ton ‘mümkün kaynak’ açıkladı. Ancak, sondaj çalışmaları sonucunda %0.17 olan bakır oranı (1.2 mn ton bakır miktarı), beklentilerin altında kalarak daha zayıf kar marjı ihtimalini işaret ediyor. Ayrıca Konak, ilk sondaj faaliyetlerine bağlı olarak 1.1 mn oz altına sahip. Şirket sondaj çalışmalarına devam edecektir. Haber Cuma günü seans esnasında açıklanmış ve hisse günü %5.6 kayıpla kapamıştır.

- Tekfen Holding’in (TKFEN, holding, $1.4mr PD) Eurobank Tekfen’deki %29.3 payının 343mn TL bedel ile Burgan Bank’a satışı tamamlandı. TKFEN bu satıştan dolayı 4ç12’de 128mn TL kar elde edecek. Rakamlar zaten bizim tahminlerimizde yer almaktadır. Şirketin artan nakit pozisyonu (9a12 itibarı ile 411mn TL net nakit) ve net karı (beklentimiz 2012 yılı için 335mn TL net kar) temettü verimini destekleyecektir. Diğer taraftan TKFEN’nin önümüzdeki 3 yılda 300mn $ değerinde hammadde tesisi (ağırlıklı olarak dış finansman planlanıyor) yatırımı yapacağı da göz önünde bulundurulmalıdır.

Sermaye Arttırımları ve Şirket Haberleri 18/10/2012

- SPK’ya sunulan taslak izahnameye göre Halkbank’ın (HALKB, bankacılık, $10.9mr PD) ikincil halka arzında, payların %80’i yurtdışı kurumsal yatırımcılara tahsis edilirken, yurtiçi kurumsal yatırımcılar ve yurtiçi bireysel yatırımcılara %10’ar hisse tahsis edilecek. Ayrıca Habertürk Gazetesi’nin haberine göre bankacılık kulislerinde bankanın halka arzının Kasım ayı sonuna kadar tamamlanabileceği konuşuluyor. İkincil halka arzın bu kadar kısa sürede tamamlanması hisse üzerindeki baskının kısa sürede kalkmasını sağlayacaktır. Diğer taraftan, banka yıl sonuna kadar kendi kredi kartı markasını çıkarmayı planlıyor. Önümüzdeki beş yıl içinde de kredi kartlarında pazar payını %2’den %6 seviyesinde yükseltmeyi hedefliyor.

- Emlak Konut GYO (EKGYO, GYO, $3.6mr PD) İstanbul Finans Merkezi Özel Proje ve Rekreasyon Alanı ihalesini bugün tekrar düzenleyecek. Hatırlanacağı üzere önceki ihale geçerli tek teklifin bulunması nedeniyle iptal edilmişti. EKGYO’nun bu ihalede oluşacak gelirden payı düzenleyici olarak %2 olacak ve dolayısıyla değerleme üzerinde bu ihalenin önemli bir etkisi olmayacak. Bununla birlikte, şirketin bu bölgede arsası var ve bu ihalede oluşacak fiyat şirketin kendi arsasının da değerini artırarak net aktif değerini destekleyebilir.