EREGL
hisse için 12 aylık hedef fiyat 2.53 TL. Şirketin 2013 ilk altı ayında
hem satışlar hem de karlılık beklentilerin üzerinde geldi. Eğer dolar TL
karşısında yüksek kalmaya devam ederse 3Ç13’te de karlılık iyi gelebilir. Ancak
en son işçi ücretlerinde yapılan artış ve demir-çelik fiyatlarının düşük
kalması önümüzdeki dönemde karlılığı olumsuz etkileyebilir. ArcellorMittal’in
sahip olduğu %18.75 hisseyi satabilir durumda olması da hisse fiyatına baskı
oluşturabilir.
Teknik olarak ise aşırı alımda olan hissede
yeni alım için 2.10’lara sarkmalar izlenebilir, 2.32 ilk direnç ve 2.10 stop
loss seviyeleri olarak takip edilebilir.
-
Erdemir’in 2Ç13 sonuçları beklentilerden daha
iyi geldi. İlk çeyrekte güçlü olan satışlar ikinci çeyrekte de güçlüydü.
Cironun yüksek gelmesi hem satışların hem de beklentilerin aksine ürün
fiyatlarındaki artıştan kaynaklandı. Aynı zamanda faaliyet karlılığının da
artmış olması ve şirketin kur farkı karı yazması net karın beklentilerin
üzerinde gelmesine neden oldu. Karlılık artışının en önemli nedeni satışların
artmasının yanısıra hammadde maliyetlerinin gerilemesi ve TL’nin dolar
karşısında değer yitirmesi olarak söylenebilir.
-
Erdemir, TL’nin değer kaybından operasyonel olarak olumlu
etkileniyor.
Dolar TL’ye karşı bu yüksek seviyesinde kalırsa düşük
dolar kuru ile alınan stoklar nedeniyle 3. çeyrekte de şirketin marjlarının
olumlu etkilenmesi beklenebilir.
-
Temmuz ayında İskenderun ve Ereğli’deki fabrikalardaki grevler
hisse fiyatı üzerinde baskı yapmıştı. İşçilere 2013 için %11 zam konusunda
sendika ile anlaşma sağlandı. Bundan sonra da hisse fiyatında hızlı toparlanma
görmüştük. Her ne kadar bu konuda belirsizliğin ortadan kalkması olumlu olsa da
işçi
maaşlarındaki artış marjları olumsuz etkileyebilir, çünkü şirketin nakit maliyetlerinin %16’sı işçilik
maliyetlerinden oluşuyor.
-
Özellikle
Çin’in büyüme rakamları hem maliyetler hem de demir-çelik fiyatları tarafında
global olarak sektörü etkiliyor. Demir-çelik fiyatlarının düşük kalması
şirketi olumsuz etkiler.
-
800 mln USD demir cevheri yatırımı var, teşvik belgesi
aldı. Bu yatırım orta-uzun vadede maliyet avantajı sağlayabilir.
-
ArcellorMittal’in sahip olduğu %18.75 hisseyi satma
ihtimali de hisse fiyatına baskı oluşturabilir. ArcellorMittal elindeki
hisseleri Mart sonundan itibaren satabilir durumda. Biz bu hisse satışı
ihtimali nedeniyle EREGL değerlememizde %10 iskonto uyguluyoruz.
Teknik yorum: Hissede
kısa vadeli yükseliş hareketi görülüyor. Önemli dirençler olarak 2.32 ve 2.43
seviyeleri takip edilebilir. Teknik göstergeler aşırı alıma gelmiş durumda.
2.32’nin ilk etapta aşılması güç olabilir ve düzeltme hareketleri yaşanabilir.
Bu durumda 2.10’lar ana destek olarak takip edilebilir. Bu seviyedeki desteğin
bozulması kısa vadeli yükselme hareketinin de bozulmasına neden olacağı için
2.10 seviyesinin stop loss olarak da kullanılmasını önerilir. Mevcut
seviyeler kısa vade için primli gözüktüğü için alış tavsiyesi verilmeyebilir, 2.10
seviyesine doğru sarkmalar gözlenebilir. Ancak 2.10’daki desteğin bozulması
durumunda satış baskısının artacağını düşündüğümüzden alınan pozisyonların bu
durumda kapatılması doğru olacaktır. Mevcut pozisyonlarda satıp almak için 2.32
ve üzerine ataklara bakılabilir.
Hiç yorum yok:
Yorum Gönder