Piyasalara Bakış

Dün ABD’de açıklanan ADP istihdam ve 2Ç büyüme rakamı güçlü yönde sinyaller verirken odak noktasındaki FED toplantısında “güvercince” yönde kalmaya devam eden mesajlar ön plandaydı. Açıklamalarda düşük enflasyon ve zayıf büyümeye yönelik endişeler korundu. Bir önceki FED toplantısı sonrasındaki açıklamaya nazaran bu toplantı açıklamasında yapılan ufak değişikliklerin daha "güvercince" yönde olduğunu düşünüyoruz. Nitekim açıklamalar sonrasında ABD 10 yıllık faizleri geriledi ki gün içinde büyümeye yönelik pozitif sinyal veren verilerle 2.70’e yaklaşmıştı. FED açıklamaları öncesi ve sonrasında dalgalı seyrin etkili olduğu S&P 500 endeksi ise seans sonunda kar satışları ile birlikte günü %0.01 eksiyle tamamladı. Ekonomik büyümeye duyarlı perakende sektör ETF’indeki güçlü performansı ise not edelim. 

 

Özel sektör istihdam göstergesi ADP rakamı Temmuz ayında 200.000 kişi artışla beklenenin üzerinde gerçekleşerek Cuma günü açıklanacak tarım dışı istihda rakamına yönelik pozitif sinyal verdi. Ayrıca Haziran ayı rakamının yukarı revize edilmesi de bir diğer önemli nokta idi. 2Ç büyüme rakamı ise %1.7 ile %1.1 olan beklenenden iyi yönde gerçekleşti. 1Ç büyüme rakamı ise %1.8’den %1.1’e edildi.

 

FED sonrası bugün ECB toplantısı yarın ise tarım dışı istihdam rakamından gelecek sinyaller piyasaların odak noktasında. Daha önce de ifade ettiğimiz gibi veride kritik seviye olarak ifade edilen 200.000 ve üzeri rakamların varlık alım programında yavaşlatma beklentilerini güçlendirebileceğini akılda tutmakta fayda var. Ki son açıklanan haftalık işsizlik başvuruları rakamları da istihdama yönelik iyimser sinyal vermeye devam etti. Cuma günü açıklanacak tarım dışı istihdam rakamında üç aylık ortalamanın 200.000’de seyretmesi bekleniyor. ECB toplantısında ise her ne kadar son açıklanan PMI rakamları stabilizasyon sinyalleri verse de, herhangi bir politika değişikliği beklentisi yok. Ayrıca ABS piyasasını canlandırmaya yönelik ve LTRO gibi bir süredir gündemde olan ek adımlara yönelik beklentiler korunsa da bu toplantıda bu yönde bir beklenti yok. Bu doğrultuda da Draghi’nin basın toplantısında vereceği büyümeye yönelik mesajlar önemini korumaya devam ediyor.

 

Bugün makro veri tarafında ise FED'in çıkış stratejisine yönelik öncü sinyaller verebilecek bir diğer önemli sayılabilecek ISM imalat ve haftalık işsizlik başvuruları rakamları açıklanıyor. Temmuz ayı ISM imalat rakamının öncü gösterge olarak izlenen bazı güçlü bölgesel endeksler ve Markit PMI imalat rakamına paralel büyümeye yönelik pozitif sinyaller vermesi bekleniyor. Haftalık işsizlik maaşı başvuruları ise yukarıda da ifade ettiğimiz gibi bir süredir istihdama yönelik olarak pozitif sinyaller veriyor. Bu görünümün korunup korunmayacağı önemli olabilir.

 

Bu sabaha bakacak olursak Asya’da Endonezya, Tayvan ve Güney Kore’de açıklanan Temmuz ayı PMI rakamları zayıf yönde sinyal verirken Çin’de 50.1’den 50.3’e yükselen resmi PMI endeksi ise ön plandaydı.  Dünkü FED toplantısı ve Çin verisi ile birlikte Asya borsaları ve emtialar geneli itibariyle artıda işlem görüyor.

 

Daha önce de ifade ettiğimiz gibi büyük resimde küresel piyasalarda FED Başkanı Bernanke’nin bir miktar "güvercince" olarak nitelendirebileceğimiz açıklamaları sonrası geneli itibariyle borsaların ve global bono faizlerinin olumlu etkilendiğini gördük. Bu bağlamda bazı ekonomik endekslerin artışı önümüzdeki dönemde gelişmekte olan ülkelerin büyüme performansının daha iyi olabileceği şeklinde sinyaller veriyor olabilir. Bu ortam gelişmiş ülke borsaları ve aralarında Türkiye'nin de bulunduğu gelişmekte olan piyasalar açısından daha olumlu bir  ortam anlamına geliyor olabilir. FED'in son açıklamalarının da gelişmekte olan ülkeler açısından olumlu sayılabileceğini düşünüyoruz.

 

ykb ytr