Piyasalara Bakış

Dün Almanya’da açıklanan verilerle birlikte ECB’den beklenen yeni adımların pozitif hava yarattığı söylenebilinir. Almanya'da sanayi üretimi düşüş beklentilerinin aksine %1.2 artışa işaret etti. (beklenti:%-0.1 önceki:%0.5) Hatırlanacağı üzere önceki gün imalat sanayi siparişleri Mart'ta düşüş beklentisine karşılık % 2.2 artış kaydetmişti. Dün ECB’den Mersch’in ECB’nin varlığa dayalı menkul kıymet sektörünü canlandırmaya yönelik ve ayrıca KOBİ’lere kredi akışını kolaylaştıracak yollar aradığı yönündeki açıklamaları dikkate değerdi. Açıklamalar dün sabah bültende de ifade ettiğimiz gibi basında ECB toplantısı sonrası yer alan haberlere paralel yöndeydi. Dün sabah bültende şu ifadelere yer vermiştik: “İlginç bulduğumuz ve gerçekleşmesi durumunda olumlu etkide bulunabilecek Alman Die Welt gazetesine göre ECB çevre ülkelerdeki kredi kanallarına tekrar işlerlik kazandırabilmek için gerekirse ABS (varlığa dayalı menkul) alımına yönelebilir.”

Diğer taraftan Euro Bölgesinde kemer sıkma politikalarına yönelik tartışılan alternatifler de bir diğer önemli konu olmaya devam ediyor. Bu bağlamda Fransa Maliye Bakanı Moskovici'nin kemer sıkma politikaları uygulamayacaklarını ifade eden açıklamaları dikkate değer.

Hafta başında ifade ettiğimiz gibi yaklaşık son bir aya damgasını vuran temalardan biri olan küresel yavaşlama yerini ülkeler arası ayrışmaya bırakabilir. Görünen o ki ABD’deki ekonomik performans çoğu gelişmiş olan ülkeden daha olumlu anlamda ayrışma potansiyelini sahip. Şu an dünyada parasal gevşemeden çıkışı tartışan ender merkez bankalarından olan FED’in bu duruşun sebeplerinden biri de bu. Cuma günü açıklanan Nisan ayı tarım dışı istihdam 165.000 kişi artış gösterirken (beklenti 140.000) Mart ayı rakamı 88.000 artıştan 138.000 artışa revize edildi. İşsizlik oranı ise %7.6'dan %7.5'e geriledi. Tarım dışı istihdam rakamında revizyonlarla birlikte son üç aylık ortalamanın 212.000 seviyesinde bulunduğunu belirtelim . (önceki:206.000)

Pozitif sinyaller veren Nisan ayı tarım dışı istihdam rakamının, çıkış stratejisini tartışan FED’in varlık alım programında azaltma /durdurma beklentilerini tekrar ön plana çıkardığı söylenebilinir.  Bu doğrultuda bu haftaki FED Başkanları konuşmaları önemli sinyaller içerebilir. Bugün Plosser konuşuyor. FED Başkanı Bernanke’nin ise Cuma günü konuşacağını not edelim. 

S&P 500 endeksi dün %0.41 yükselişle 1632 seviyesinden günü tamamladı. Hatırlanacağı üzere yılbaşından bu yana döngüsel/defansif rasyosunun S&P 500’deki yüselişe temelde temettü beklentisinden kaynaklı olarak eşlik etmediğini belirtmiştik. Yaklaşık son iki hafatlık periyotta bu görünümün değiştiğine,  yani ekonomiye duyarlı döngüsel hisselerdeki performansın güçlendiğini not edelim. Dün de enerji, sağlık gibi defansif sektörlerdeki satış baskısına karşı, metaller, teknoloji ve sınai gibi döngüsel sektörlerde yükseliş görüldü.

Bu sabah Asya tarafında ise satış baskısı hakim. Japon yatırımcıların yabancı varlık alımından ziyade yerel varlık alımlarına devam ettiğine dair haberler ön panda. Ayrıca Çin Borsası %1 ekside şu saatlerde. Çin’de bu sabah açıklanan ve %2.4 oranında artışa işaret eden TÜFE enflasyonu dikkat çekiciydi. Mart ayındaki artış %2.1 seviyesindeydi.  Enflasyon rakamı merkez bankasının politika duruşu için önemli sinyal olmaya devam ediyor. Çin'in beklenenden önce faiz artırımlarına başlaması 2013 yılının önemli risklerinden biri.

Diğer taraftan Çin'de dün açıklanan dış ticaret verilerinde ihracat %14.7 artış ile (beklenti:%9.2 önceki:%10), ithalat ise %16.8 artış ile (beklenti:%13 önceki:%14.1) beklenenden iyi yönde gerçekleşmişti.  Ancak artışın büyük bir kısmının verilerdeki bazı çarpıklıklardan kaynaklı olduğuna yönelik yorumları not edelim.

ABD’de bugün tsi ile 15:30'da açıklanacak haftalık işsizlik maaşı başvuruları iyileşme görünümünün Mayıs ayında da devam edip etmeyeceğine yönelik önemli ipuçları verebilir. Ancak yine de verinin volatilitesinin yüksek olduğunu hatırlatalım. Haftalık işsizlik maaşı başvurularında (beklenti:335.000 önceki:324.000), hatırlanacağı üzere geçen haftaki rakamlar 18.000 kişi düşüşle 342.000'den 324.000'e gerileyerek; daha net sinyal veren dört haftalık ortalamada 16.000 kişi düşüş vardı; pozitif sinyal vermişti.  Bu Ocak 2008 sonrasındaki en düşük rakamdı.

Yurtiçinde ise 16 Mayıs TCMB PPK toplantısı öncesinde veriler izlenmeye devam ediliyor. Hatırlanacağı üzere geçen hafta açıklanan Nisan ayı TÜFE rakamı beklenenden iyi yönde gerçekleşti. TÜFE %0.42 artarken (beklenti:%0.68) temelde gıda fiyatlarındaki %1.3’lük düşüşten kaynaklandı. Özel kapsamlı göstergelerin hepsinde bir önceki aykı yıllık artışa nazaran yıllık bazda düşüş görüldü. Ayrıca, TCMB TÜFE bazlı reel efektif kur endeksini Nisan ayında 121.10 olarak açıkladı. Mart ayı rakamı ise 119.95’den 120.27’ye revize edildi.

Dün açıklanan Sanayi üretimi artışı ise beklentilerin altındaydı. (gerçekleşen: %1.4 beklenti:%3.3 önceki: %4.3) Veri, TCMB'nin Mayıs ayı PPK toplantısında faiz indirimi ihtimalini daha da arttırabilecek yöndeydi.

Teknik tarafta seans içerisinde 90,000 ara desteğini korumayı başaracak hareketlerin, mali sektör önderliğindeki alım eğilimini sürdüreceğini düşünüyoruz. Bu durumda dolar bazlı grafiklerde 51,070 (91,500) zirve seviyesinin test edilme süreci devam edecektir. Bu seviye üzerinde ise 93,500 direnci hedef konumunda bulunacaktır. 88,500 ara desteği üzerinde devam edecek alıcılı seyir kapsamında, piyasada şu aşamada yükseliş potansiyeli gücünü koruyor. Bu nedenle kısa vadeli pozisyonlar için stop loss noktamızı 88,500 desteğinde tutuyor ve mevcut hareketi yükseliş yönünde izlemeyi sürdürüyoruz.