Migros Şirket Raporu

Endeksin Üzerinde Getiri önerimizi koruyor, hedef fiyatımızı 27.0TL’ye yükseltiyoruz

 

* Son dönemde basında yeralan haberlerde de belirtildiği gibi BC Partners’ın Migros’daki payını satma ihtimali, benzer şirket satın alma fiyatlarına bakıldığında mevcut Migros hisse fiyatı için önemli bir yukarı yönde potansiyel sunuyor

 

* Son 12 aylık dönemde %35’lik hisse getirisine rağmen, 11x FD/FAVÖK oranı ile Migros, gerek benzer şirket ortalaması gerekse de kendi üç yıllık ortalaması olan 13x’in altında işlem görüyor

 

* Hedef fiyatımızı 23.8TL’den 27TL’ye yükseltiyor ve Endeksin Üzerinde Getiri önerimizi koruyoruz. Hedef fiyattaki artış, İndirgenmiş Nakit Akımları Analizi’nde nakit akımlarının bir yıl ileriye kaydırılması ve düşen risksiz getiri oranının olumlu yansımaları sonucunda olmuştur

 

* Migros’un bilançosu itibariyle sahip olduğu yüksek borçluluk oranı TL’nin olası değer kaybına karşı şirketin karlılığını hassas bir hale getirmektedir. Değerlememiz ve hedef fiyatımız için diğer risk faktörleri olarak da süpermarket segmentinde halihazırda yüksek olan rekabetin artış göstermesi ve ana ortak hisse satışının düşük bir fiyattan gerçekleştirilmesi sayılabilir.

 

hsbc yatırım