MOODY’S DEN BLOK NOT

Uzun bayram tatili boyunca ne Avrupa’da ne de ABD piyasalarında neredeyse hiç bir değişim olmazken hafta başında ABD’yi vurmaya başlayan Sandy kasırgası Pazartesi günü ve dün NY borsasının açılmasını engelledi. Ancak bu durum İtalya’nın gerçekleştirdiği başarılı tahvil ihalesi ve gelen olumlu bilançoların etkisiyle Avrupa borsalarında olumsuz bir sonuca neden olmadı. Avrupa borsa endeksleri dünü %1’i geçen yükselişlerle kapatırken; beklentilerden yüksek gelen BP’nin karı ve %4 civarında prim yapan Deutsche Bank hisseleri yükselişlerde en etkili senetler oldu. Bilançoların olumlu etkisi ve Sandy kasırgasının ABD ekonomisine ek maliyet yaratacağı beklentisi, Euro’yu destekleyince; Avrupa borsalarında ve emtia fiyatlarında yükselişler hız kazandı.

İçeride ise; hala not artırımı yönündeki beklentinin olumlu etkisi piyasaları etkisi altında tutuyor. Bu yaratılan beklenti FITCH’in 8 kasımdaki toplantısı öncesinde bir not artırımı

açıklanacağı söylentisi ile iyice körüklenmeye başlandı. Dün Moody’s, “not artırımı dış şoklara dayanıklılığa bağlı” açıklaması yaparak; Trükiye’nin yatırım yapılabilir ülke kredi notuna sahip olmasının ön koşulu için ödemeler dengesi şoklarına dayanıklılığı ön plana aldığını duyurdu. Yani; toplam cari açığının %75’i kadarının enerji kaynaklı açık olması (petrol, doğalgaz vb. gibi) ve finansmanın kısa vade ağırlıklı olması; doğal olarak ülkenin ödemeler dengesini kırılgan yapıyor. 2012’nin ilk 8 ayında 36 milyar dolar açığın finansmanı hesabında 49 milyar dolardan fazla para girişi sağlanması şimdilik sıkıntı yaratmasa da finansman için giren paranın 4,2 milyar dolarının net hata noksan, 17,6 milyar dolarının da kısa vadeli portföy yatırımları olduğu düşünülürse; ödemeler dengesinin ciddi risk altında olduğu açık. Moddy’s anlatımı ile dış şoklara dayanıklı bir görünüm arz etmiyor.

Moody’s raporunun ardından şimdi not artırımı umutları FITCH’e kaydı. FITCH Türkiye’nin notunu ya da en azından görünümünü değiştirecek mi hep beraber göreceğiz. Ancak tekrar hatırlatmak isterim ki; Türkiye’nin kredi notunun bir rating kuruluşu tarafından yatırım yapılabilir ülkeler seviyesine çıkarılması uzun vadeli fonların portföy yatırımları için yeterli değil. Bu fonlar strateji değişikliği için; ikinci bir kredi derecelendirme kuruluşunun aynı notu teyid etmesini bekliyorlar. Bu nedenle FITCH not artırımı açıklaması yaparsa ikinci bir rating şirketinin not artıracağı beklentisi satın alınmaya devam edilebilir. Ancak FITCH’de ülke notunu yatırım yapılabilir ülkeler seviyesine çıkarmazsa ne olacak? Sanırım o zaman; çarşı, kısa süreli karışacak...