Varantlarda Güne Başlarken - 31 Temmuz 2013

Dün gün boyu alıcılı seyreden BİST 100 Endeksi %2.03 yukarıda 74,420 puandan sonlandı. BİST 30 Endeksi %2.20 yükselişle 90,327 puandan günü tamamladı. Sanayi endeksi (xusin) %1.21, bankacılık endeksi (xbank) ise %3.35 yükseldi. En çok hacim yaratan hisseler sırasıyla HALKB, GARAN ve ISCTR oldu.

Yurtiçi haberlerine baktığımızda dün Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı’nın enflasyon raporunu açıkladığını görüyoruz. Rapora göre, döviz kuru ve petrol fiyatlarındaki gelişmelerin göz önünde bulundurulmasıyla 2013 yıl sonu enflasyon tahmini 0.9 puan yukarı yönlü güncellenerek %6.2’ye yükseltildi. Başçı, likitide politikasını sıkılaştırdıklarını ve Merkez Bankası’nın faiz koridorunun artırmasının fiyat istikrarı açısından gerekli olduğunu söyledi. Merkez Bankası’nın dün açtığı 50 milyon dolarlık döviz satım ihalesine 100 milyon dolarlık teklif gelirken ortalama fiyat 1.9231 TL olarak açıklandı.      

Enka İnşaat Teknik Analizi

Hissede orta vadeli yükselen hareket içinde Temmuz ayı içinde 5,50 seviyesine kadar yaşanan yükselişin sonrasında başlayan geri çekilme hareketinin sürdüğünü görmekteyiz. Ana destek noktası olarak 4,90 seviyeleri ön plana çıkmaktadır. Kısa vadeli göstergelerin olumluya dönmeye başlayan sinyalleri dikkate alındığında, hisse üzerinde satışların 4,90 seviyesine yaklaştıkça durulması, bu seviyenin üzerinden ana direnç haline gelen 5,50 seviyesine doğru yeni bir toparlanma hareketi içine girilmesi beklenebilir. Bu nedenle, 4,90 seviyesine stop loss konularak, hissede geri çekilme hareketi içinde pozisyon alınabileceğini düşünmekteyiz.

 

4,90 seviyesindeki desteğin bozulması halinde ise, orta vadeli yükselen hareketin ivme kaybedeceğini, 5,50 seviyesinden başlayan düzeltme hareketinin daha uzun süreye yayılacağını düşündüğümüzden, alınan pozisyonların kapatılmasını önermekteyiz.

 

Varantlarda Güne Başlarken - 30 Temmuz 2013

Dün gün içinde dalgalı bir seyir izleyen BİST 100 Endeksi %0.53 artışla 72,938 puandan sonlandı. BİST 30 Endeksi ise %0.85 artışla 88,382 seviyesinden günü sonlandırdı. Sanayi endeksi (xusin) %0.24 düşerken, bankacılık endeksi (xbank) %0.99 yükseldi. Gün içinde en çok hacim yaratan hisseler sırasıyla HALKB, ISCTR ve GARAN oldu.

Yurtiçi haberlerine baktığımızda TÜİK’in dün açıkladığı Temmuz ayı Tüketici Güven Endeksi’nin bir önceki aya göre %2.9 artışla 78.5’e yükseldiğini görüyoruz. Bankacılık sektörü toplam kredi hacmi, 19 Temmuz itibarıyla bir önceki haftaya göre %0.41 düşüş gösterdi ve yaklaşık 939 milyar TL olarak gerçekleşti. TCMB’nin Haziran ayı Uluslararası Rezerv ve Likidite verilerine göre, TCMB'nin resmi rezerv varlıkları, Haziran ayında 6.2 milyar dolar azalarak, 122.6 milyar dolar oldu. Sene başından beri özelleştirme uygulamalarından elde edilen gelir 8 milyar TL’yi aştı. Maliye Bakanı Şimşek, Varlık Barışı'nda 3 ay süre uzatmayı düşündüklerini açıkladı. Yurtiçi piyasalarda gözler Merkez Bankası’nın bugün açıklayacağı enflasyon raporununda olacak.

BFREN - CEMAS - EGEEN Teknik Analizleri

BFREN

Hissede düşüşün sonrasında 130 civarında taban oluşturma çabası var. Teknik göstergelerde zayıflık devam ediyor, bu da tepkilerin sınırlı kalacağını gösteriyor. 135’e doğru zayıf ataklar görebiliriz. Bu seviye aşılmadığı sürece daha çok 130-135 bandında yatay bir hareket beklenebilir. Hissenin son dönemdeki satış baskısından kurtulabilmesi için 135’in aşılması önemli. 130 stop loss.

 

CEMAS

Mayıs ayındaki sert düşüşün sonrasında son iki aydır 0.74-0.85 bandında yatay hareket görünüyor. Teknik göstergelerde zayıflık devam ediyor, bu da tepkilerin sınırlı kalacağını gösteriyor. Daha olumlu bir hareket için 0.85’in aşılması önemli. 0.74 stop loss.

 

EGEEN

Önemli destek 48.30. Yukarıda 52.50 ilk önemli direnç. 52.50’ye doğru zayıf ataklar olabilir, aşılmadığı sürece yükselişleri sınırl beklemek gerekir. 48.30 stop loss. Daha olumlu bir hareket için 52.50’nin aşılması gerekir.

Piyasalara Bakış

Dün küresel risk barometresi olarak izlenen S&P 500 endeksi kar satışları ile satış baskısı altında kaldı. Ekonomik büyümeye duyarlı döngüsel sektör ETF’lerindeki konsolidasyon süreci dikkat çekiyor. S&P 500 endeksi dün %0.37 eksiyle günü tamamladı. Düşüşe enerji ve finansallar öncülük etti.

 

Bu sabaha bakacak olursak Avustralya Merkez Bankası Başkanı Stevens’ın güvercince sayılabilecek açıklamaları ile Avustralya doları satış baskısı altında. 6 Ağustos toplantısında 25 baz puan faiz indirimi beklentileri güçlendi. Diğer taraftan bugün Asya piyasalarında Japonya ve Güney Kore’de açıklanan zayıf sanayi üretimi rakamları dikkat çekti. FED ve ECB toplantıları öncesinde Japon Yeni çapraz kurlarındaki değer kaybı ön plandaydı. Bu sabah ise Japon Yeni zayıf veri ile değer kaybetti ve bu doğrultuda da %3.3 oranında sert satış baskısı ile haftaya başlayan Japonya borsasında bu sabah tepki yükselişleri görülüyor. Ayrıca Çin Merkez Bankası piyasaya likidite vererek dün dikkat çektiğimiz gecelik faizlerdeki yükselişi rahatlattı. Çin %1 artıda. Bu bağlamda Financial Times'ta  (Asian debt market staggers back to life July 29, 2013) yer alan ve Asya borç piyasalarının, Bernanke'nin Mayıs'ta yaptığı konuşma sonrası yaşanan önemli düşüş sonrası, tekrar toparlanma yolunda işaretler verdiğini yorumlayan haber bizce dikkat çekici.

Türk Traktör Teknik Analizi

Orta vade için yükseliş trendini sürdüren hissede, ana destek noktası olarak 57,00 seviyeleri ön plana çıkmaktadır. Hisse üzerinde son dönemde etkili olan satışların sürmesi halinde, teknik açıdan  57,00 seviyesine yaklaştıkça durulacağını, düşüşlerin orta vadeli yükselen hareket içinde oluşan kısa vadeli düzeltme hareketleri olarak kalacağını, önümüzdeki süreçte ilk aşamada 20 günlük hareketli ortalamaya denk gelen 62,00 seviyelerine doğru bir hareketlenme yaşanacağını düşünmekteyiz. Kısa vadeli göstergelerin olumluya dönmeye başlayan sinyalleri bu olasılığı güçlendirmektedir. Bu nedenle, 57,00 seviyesine stop loss konularak, hissede geri çekilme hareketleri içinde alınacak pozisyonların riskini düşük görmekteyiz.

 

57,00 seviyesindeki desteğin bozulması durumunda ise, orta vadeli yükselen hareketin ivme kaybedeceğini, düzeltme hareketinin daha uzun süreye yayılacağını düşündüğümüzden, alınan pozisyonların kapatılmasını tavsiye etmekteyiz.

Varantlarda Güne Başlarken - 26 Temmuz 2013

Dün sabah seansında başlayan satışların öğleden sonra hızlanmasıyla BİST 100 Endeksi günü %0.22 ekside 73,849 puandan sonlandırdı. BİST 30 Endeksi %0.14 düşüşle 89,325 seviyesine geldi. Sanayi endeksi (xusin) %1.17 düştü, bankacılık endeksi (xbank) ise %0.72 yükseldi. Günün en çok hacim yaratan hisseleri sırasıyla GARAN, VAKBN ve ISCTR oldu.

Yurtiçi haberlerine baktığımızda dün açıklanan imalat sanayi Temmuz ayı kapasite kullanım oranının, geçen senenin aynı dönemine göre 0.7 puan artarak %75.5 seviyesinde gerçekleştiğini görüyoruz. Merkez Bankası’nın haftalık verilerine göre yurtdışında yerleşik kişiler geçtiğimiz hafta 158.1 milyon dolarlık hisse senedi, 775.9 milyon dolarlık DİBS satışı gerçekleştirdi. Merkez Bankası da dahil olmak üzere bankacılık sektörü kredi hacmi geçtiğimiz hafta yaklaşık 2.9 milyar TL düşerek 895,460,475 TL’ye geriledi. Merkez Bankası'nın brüt döviz rezervleri, geçen hafta 325 milyon dolar azalarak 103.96 milyar dolara geriledi. Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch, Merkez Bankası’nın faiz artırmasının, Türk Lirasi'ndaki zayıflamadan, yüksek enflasyon ve azalan sermaye girişinden oluşan risklere karşı harekete geçilmeye hazır olunduğunun bir göstergesi olduğunu açıkladı.

Piyasaya Bakış

Dün ABD'de haftalık işsizlik maaşı başvuruları 7000 kişi artışla 343.000’e yükseldi.(beklenti:340.000 önceki:336.000) Daha net sinyal veren dört haftalık ortalama ise 1250 kişi düşüşle 345.250 seviyesine geriledi. Bu rakam Mayıs ortalarından sonraki en düşük seviyeye idi. Dört haftalık ortalamanın 350.000 altında kalmaya devam etmesinin bir bakıma tarım dışı istihdam rakamı için pozitif sinyal olarak algılandığını not edelim. İşsizlik yardımı alan kişi sayısını ifade eden devam eden başvuruların ise 119.000 kişi düşüşle Ocak 2012 sonrası dönemdeki en yüksek haftalık düşüşe işaret etmesi önemliydi.

                

Günün bir diğer önemli makro verisi olan dayanıklı tüketim mal siparişleri ise Temmuz ayında %4.2 artışla, büyük ölçüde volatil olan uçak siparişlerinin etkisiyle, beklenenden oldukça iyi yönde gerçekleşti  (beklenti:%1.4 önceki: %3.7) Bir önceki ayki rakam ise %3.6 artıştan %5.2 artışa revize edildi. Ancak daha net gösterge olan ulaşım hariç rakamların önceki aya göre yatay seviyeye işaret etmesi ön plandaydı. Savunma hariç siparişler ise %0.7 artış gösterdi (beklenti:%0.6 önceki:%2.2)

 

Kısacası işsizlik maaşı başvuruları istihdam rakamlarına yönelik iyimser sinyaller vermeye devam ederken yeni siparişlerde ise ulaşım ve savunma hariç rakamların güçlü yönde gelmemiş olması ile birlikte iki verinin algılamalarda birbirini dengelediği söylenebilir.

Varantlarda Güne Başlarken - 25 Temmuz 2013

Dün güne yükselişle başlayan BİST100 endeksi ilk seans boyunca dalgalı hareket ettikten sonra öğleden sonra hızlanan satışlarla kaybını genişletti ve günü %1.79 ekside 74,015 puandan sonlandırdı. BİST 30 Endeksi %1.92 kayıpla 89,451 seviyesinde sonlandı. Sanayi endeksi (xusin) %1.51, bankacılık endeksi (xbank) ise %2.08 düştü. Günün en çok hacim yaratan hisseleri sırasıyla GARAN, HALKB ve VAKBN oldu.

Yurtiçi haberlerine baktığımızda dün bir konuşma yapan Maliye Bakanı Şimşek, büyüme hedefinde risklerin aşağı yönlü olduğunu ve bu aşağı yönlü riskin değerlendirmesinin önümüzdeki haftalarda gerçekleşeceğini açıkladı. Aynı zamanda Ekonomi Bakanı Çağlayan ihracatçılara yönelik yeni bir destek mekanizması üzerinde çalıştıklarını belirtti ve Türkiye Ticaret Merkezleri adıyla merkezler kuracaklarını açıkladı.

Şirket haberlerine baktığımızda Maliye Ekipleri’nin kaçak akaryakıt şüphesiyle Tüpraş’a dün polis eşliğinde baskın gerçekleştirdiğini görüyoruz. Bu gelişmenin üzerine Tüpraş, ürünleriyle ilgili envanter, marker denetimi ve vergi incelemesine başlandığını duyurdu. Konuyla ilgili değerlendirme yapan Enerji Bakanı Taner Yıldız incelemenin rutin bir vergi denetimi ve akaryakıt sektöründe olası bir kaygıyı engelleme amaçlı olduğunu belirtti. Haci Omer Sabanci Holding A.Ş. ile Türkiye’de ortaklığı bulunan Alman enerji şirketi E.ON, yabancı bir gazetede çıkan habere göre Avrupa'da karlılığı düşük seviyede olan bazı enerji santrallerini kapatıp Türkiye gibi gelişmekte olan ülkelerde yeni tesisler açmayı planlıyor. Bunun dışında İş Bankası, toplam 670 milyon lira tutarında farklı vadelerde banka bonosu ve iskontolu tahvil ihraç etme kararı aldı. Akbank bugün piyasa kapanışının ardından 2013 yılı finasal sonuçlarını açıklayacak. Şirketin kârının 931 milyon TL civarında açıklanması bekleniyor.

Yurtdışı piyasalarına bakıldığında ABD’de yeni konut satışlarının beklentilerin üzerinde gelmesi Fed’in teşvik alımlarını azaltacağı yönünde endişelerin artmasına neden oldu. Bu endişelerle ABD’de ekononmi için en önemli şirketlerden Caterpillar’ın beklentilerini altında kâr açıklması birleşince ABD borsaları aşağı yönlü hareket etti ve günü ekside tamamladı. ABD’li Facebook beklentilerin üzerinde ikinci çeyrek kârı açıklarken Boeing de yüksek uçak teslimatları nedeniyle yıllık gelir tahminlerini yükseltti. Çin Başbakanı Li, 23 yılın en düşük büyümesi desteklemek için demiryolu inşaatını hızlandıracaklarını açıkladı. Bunun dışında Güney Kore ekonomisinin, güçlü harcama ve özel tüketimin katkısıyla son 2 yılın en yüksek büyümesine işaret etti.

ATAC Şirket Raporu ve Teknik Analizi

-          2013 Mayıs’ta şirketin sermayesi 125 mln TL’den 159 mln TL’ye tahsisli olarak artırılmıştı. Toplam hisselerin %52'sine sahip beş ortağın şirketten 66.8 mln TL alacağı vardı. Buna mahsuben bu ortaklara hisse verildi (hisse başına 1.96 TL değer biçilerek, mevcut hisse fiyatının çok üzerinde). Bunu da tahsisli sermaye artışı yaparak gerçekleştirdiler.

 

-          Şimdi de yine şirketin Ataç Turizme olan borçları karşılığı hisse verilmesi planlanıyor. Bu amaçla 159 mln TL olan çıkarılmış sermayesi 74.9 mln TL artırılacak, bu sermaye artışı tahsisli satış yöntemiyle olacak. Mevcut hissedarlar buna katılamayacak. Ancak bu tahsisli satış hisse başına en az 1 TL olacak (mevcut fiyat bunun altında).

 

-          Tüm bu sermaye artışları neticesinde şirketin ilişkili taraflara olan borçları azalıyor, bu olumlu. Ancak şirketin banka borçları çok riskli seviyede. Son bilançosuna göre şirket 377 mln TL net borca sahip, önemli bir kısmı kısa vadeli. Şirketin faaliyetlerinden nakit yaratamadığı düşünüldüğünde bu borcu döndürmesi oldukça zor gözüküyor. Ayrıca yüksek borç nedeniyle faiz giderleri net kar üzerinde baskı yapıyor. Şirket bu dönemde elindeki varlıkları satmaya çalışıyor; BEST WESTERN PLUS Khan Hotel'in satışı için görüşmelere başladı. Kemer Resort Hotel’i satarak 41.75 mln USD kredi ödemesi gerçekleştirdi. Nisan Enerji AŞ’nin satışı için Boydak Grubu ile anlaştı. Bu varlık satışları borçları azaltacağı için olumlu, ancak yine de şirketin faaliyetlerinden henüz nakit yaratamadığını belirtmek gerekir.

 

Teknik yorum: Hissede orta vadeli düşüş eğiliminin ve satış baskısının sürdüğünü görülmekte. 0.88 ve 0.81 seviyeleri önemli destek noktaları olarak takip edilebilir. 0.81 seviyesi ana destek olarak önemli. Ana direnç ise 1.00 seviyesinde. Teknik göstergelerdeki zayıflık hisse üzerinde orta vadeli alçalan trend baskısının süreceğini gösteriyor, bu nedenle 1.00 seviyesinin aşılmasının güç olacağını düşünülebilir.

EGPRO ve BRKSN Teknik Yorum

EGPRO: Hissede 4.73 ve 4.57 önemli destekler, yukarıda 5.30 ana direnç. 5.30 aşılmadığı sürece zayıf seyir devam edebilir. Teknik göstergeler güçlü değil. Bir süre 4.57-5.30 bandında hareket öngörülebilir.

 

BRKSN: Orta vadede düşüş eğiliminin sürdüğünü görüyoruz. Göstergeler zayıf. 2.39 önemli destek. Direnç olarak ise 2.82 önemli. Burada da kısa vade için 2.39-2.82 bandı öngörülebilir. 2.82’nin altında satış baskısının süreceğini söylenebilir.

Varantlarda Güne Başlarken - 24 Temmuz 2013

Dün Merkez Bankası’nın faiz kararını açıklamasının ardından sıçrama yapan BİST 100 Endeksi %1.8’e kadar artış göstermiş olsa da gün sonuna doğru gelen sert satışlarla günü %0.59 ekside 75,368 puandan sonlandırdı. BİST 30 Endeksi %0.74 kayıpla 91,204 seviyesinden sonlandı. Sanayi endeksi (xusin) %0.02, bankacılık endeksi (xbank) %1.39 düştü. Haftanın son gününde en çok hacim yaratan hisseler sırasıyla GARAN, HALKB ve ISCTR oldu.

Yurtiçi haberlerine baktığımızda dün piyasaların bir süredir beklediği Merkez Bankası Para Politikası Kurulu faiz kararının açıklandığını görüyoruz. Merkez Bankası faiz koridorunun üst sınırını %6.5’den %7.25’e çekerek piyasa beklentilerine paralel bir adım atmış oldu. Merkez Bankası bugünden başlayarak ek parasal sıkılaştırma yapılacak günlerde bankalara piyasa yapıcısı repo imkanı üzerinden fonlama yapılmayacağını da açıkladı. Merkez Bankası’nın gerektiğinde daha fazla sıkılaştırma adımları atılacağı yönündeki açıklamalarıyla TL, dolar karşısında değerlenerek son bir ayın en düşük seviyesini gördü. Bunun dışında Hazine, dün gerçekleştirilen 12 ay vadeli kuponsuz devlet tahvilinin yeniden ihracıyla 439.7 milyon TL borçlandı.

Şirket haberlerine baktığımızda İstanbul Sanayi Odası'nın açıkladığı ''Türkiye'nin 500 Büyük Sanayi Kuruluşu" 2012 yılı araştırmasına göre Türkiye Petrol Rafinerileri AŞ (Tüpraş) Türkiye’nin en büyük şirketi oldu. Çukurova Holding’in, Altimo’daki hisselerini alabilmek için verilen 60 günlük sürenin uzatılması talebine ilşikin kararın bu hafta sonuna kadar İngiltere Yüksek Mahkemesi tarafından açıklanması bekleniyor. Türk Telekom’un, Çukurova Holding ve Providence Equity Partners’ın ortak olduğu dijital yayın platformu Digiturk’ün %53 hissesini satın almak için bağlayıcı olmayan teklif verdiğini görüyoruz. Bugün akşam piyasa kapandıktan sonra Halkbank ikinci çeyrek sonuçlarını açıklayacağını hatırlatalım. Halkbank’ın yaklaşık 673 milyon TL kâr açıklaması bekleniyor.

Yurtdışı piyasalarına bakıldığında ABD’de dün açıklanan verilere göre konut fiyatlarının Mayıs ayına kadar geçen 1 yıllık sürede %7.3 yükseldiğini görüyoruz. Her ne kadar ABD’li teknoloji şirketi Apple’ın ikinci çeyrek kârı beklentilerin üzerinde açıklanmış olsa da genel olarak bilanço rakamlarının yatırımcılar tarafından çok olumlu algılanmamasıyla S&P 500 Endeksi günü %0.2 aşağıda 1,692 puandan sonlandırmış oldu. Çin'de Temmuz ayı öncü imalat göstergesi ülke ekonomisindeki yavaşlamaya işaret etti. Japonya, yenin zayıflaması ve AB’ye yapılan sevkiyatların artmasıyla ihracat hacmini büyüttü fakat ihracattaki büyüme yine de beklentilerin altında gerçekleşti.

WSJ: Akıllı tahta ihale bitmeden 200 TL ucuzladı

Eğitim ve öğretimde fırsat eşitliğini sağlama amacıyla ortaya çıkan FATİH projesi kapsamında yapılan akıllı tahta ihalesinin ikinci aşaması için ihale süreci başladı. Bugün 3 firma akıllı tahta için teklif verdi. En düşük teklif düşük Data Teknik – Akçadağ – Boğaziçi – İnformatik konsorsiyumundan geldi. 347 bin akıllı tahta için konsosiyumun teklifi 1. 32 milyar TL oldu. Arçelik, en düşük ikinci teklifi veren firma oldu. Tekli .56 milyar TL’yi buldu. Akıllı tahta ihalesinin ilk fazında kazanan firma olan Zorlu ise bu kez 1.6 milyar TL ile en yüksek teklifi sunmuş oldu. Bugün 3 firmanın verdiği teklifler incelenecek. İncelemenin ardından nihai pazarlık için tarih belirlenecek.

İhalenin ilk fazını oluşturan 85 bin adetlik akıllı tahta için kazanan Vestel olmuştu. Vestel ilk fazdaki ihalede 85 bin akıllı tahta için 339 milyon 525 bin TL’lik teklif vermişti. Bir tahta fiyatı neredeyse 4 bin TL’ye denk gelmişti. Bugün gerçekleştirilen ihalede daha nihai pazarlık bile yapılmadan bir akıllı tahtanın fiyatı 3 bin 800 TL’ye kadar gerilemiş oldu.

İhale kapsamında sadece akıllı tahta değil 13 bin 645 çok fonksiyonlu A3 yazıcı ve 28 bin 351 çok fonksiyonlu A4 yazıcı da satın alınacak. İhale üç kısım halinde gerçekleştirilecek. İstekliler, tekliflerini Ulaştırma, Denizcilik ve Haberleşme Bakanlığı Haberleşme Genel Müdürlüğüne teslim edecek. Sözleşmenin yapılacağı tarihte işe başlanacak ve sözleşme süresi 480 gün olacak. Eğitimde FATİH Projesi Kapsamında Yapılacak Mal ve Hizmet Alımları İle Yapım İşlerine Dair Yönetmeliğe göre ihale açık usulle yapılacak.

Piyasalara Bakış

Dün ABD’de zayıf sinyal veren konut verileri FED’den varlık alım programında yavaşlatma beklentilerini destekleyici nitelikte değildi ve dolar endeksi baskı altında kalmaya devam etti. Japonya’nın ekonomik beklentilerini üçüncü ayda da yukarı revize etmesi ile Japonya borsası bu sabah yükseliş eğiliminde. Çin Borsasındaki %2 oranındaki tepki yükseliş ise ön planda. Hükümetten Çin’in %7.5 üzerinde büyümesi gerektiği ve büyümenin alt bant olan %7’nin altına inmesine izin verilmeyeceğine yönelik ifadeler dikkat çekti. 

 

Bugün ABD’de konut fiyatları endeksi ve bölgesel imalat endekslerinden Richmond FED takip edilecek. İspanya’da kısa vadeli 3 ve 9 aylık ihaleler var. Gelişmekte olan piyasalar genelinde merkez bankalarının politika adımları merak konusu olmaya devam ediyor.  Bugün TCMB PPK kararı ile birlikte Yeni Zelanda ve Macaristan toplantıları dikkat çekebilir. Geçtiğimiz hafta TCMB Başkanı Başçı’nın faiz koridorunu genişletici yönde ölçülü bir adımın, 23 Temmuz’daki PPK toplantısının gündemine alınacağına yönelik ifadelerini not edelim. Reuters'ın 17 kurum ile gerçekleştirdiği ankete göre TCMB’nin Temmuz ayında politika faizi ile faiz koridorunun alt bandını sabit tutarak, koridorun üst bandını artırması beklenirken, öngörüler 50 ve 100 baz puanda yoğunlaşıyor.

 

FED Başkanı Bernanke’nin çok ciddi sürprizler içermeyen ve geneli itibariyle dengeli ve bir miktar "güvercince" olarak nitelendirebileceğimiz açıklamaları sonrası global piyasalar olumlu seyrine devam ediyor. Dip seviyesinin görüldüğü 24 Haziran sonrası dönemde MSCI dünya endeksi ve S&P 500 sırasıyla %8.54 ve %7.78 yükselirken gelişmekte olan piyasaların ise Bernanke’nin son haftalardaki açıklamaları ile birlikte %8 yükselerek bu görünüme eşlik ettiğini söyleyebiliriz

Varantlarda Güne Başlarken - 23 Temmuz 2013

Haftanın ilk güne pozifif başlayan BİST100 Endeksi açılıştan çok kısa bir süre sonra yönünü aşağıya çevirdi. Gün boyunca dalgalı seyir izleyen endeks günü sabah açılışına paralel %0.08 aşağıda 75,816 seviyesinden tamamladı. BİST 30 Endeksi %0.12 aşağıda 91,885 seviyesinden günü tamamladı. Sanayi endeksi (xusin) %0.03 yükselirken, bankacılık endeksi (xbank) ise %0.62 düşüş gösterdi. Haftanın ilk gününde en çok işlem hacmi yaratan hisseler sırasıyla GARAN, HALKB ve VAKBN oldu.

Yurtiçi haberlerine baktığımızda haftanın ilk gününde gündemin nispeten sakin olduğunu gördük. Merkez Bankası dün 50 milyon dolarlık döviz satım ihalesi gerçekleştirdi. 5 Ağustos tarihinden itibaren geçerli olmak üzere Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası (VİOP) işleyiş esaslarının Borsa İstanbul tarafından yeniden düzenlediğini belirtelim. Aralık 2002’den Haziran 2013’e kadar Türkiye’de kullanılan kredi kartlarının sayısı %304 oranında artarak 56.5 milyon adede ulaştı. Bankacılık sektörünün toplam kredi hacmi, 12 Temmuz itibarıyla bir önceki haftaya göre %0.59 artarak 942 .7 milyar TL’ye yükseldi. Yurtiçi piyasalarda bugün dikkatler saat 14.00’te açıklanacak Merkez Bankası Para Politikası Kurulu toplantısı faiz kararında olacak. Hazine’nin bugün 12 ay vadeli kuponsuz tahvil ihracı gerçekleştireceğini de belirtelim.

Turkcell Teknik Analizi

Kısa vadeli olarak nitelendirdiğimiz yükselen hareket içinde bulunan hissede, ana destek noktasının 10,80 seviyelerine yükseldiğini görmekteyiz.

 

Olası geri çekilmelerde 10,80 seviyesinin altına inilmediği sürece, hissede düşüşlerin sınırlı kalmaya devam edeceği, ilk etapta hafta başında test edilen 11,55-11,80 aralığına denk gelen direnç bölgesine doğru önümüzdeki süreçte yeni bir hareketlenme yaşanabileceği söylenebilir. Bu nedenle, 10,80 seviyesine stop loss konularak, hissede geri çekilme hareketleri içinde pozisyon alınabileceğini düşünmekteyiz.

 

10,80 seviyesindeki desteğin bozulması halinde ise, kısa vadeli yükselen hareketin de bozulacağını, hissenin yeni bir satış dalgası içine gireceğini düşündüğümüzden, alınan pozisyonların kapatılmasını önermekteyiz. Ara destek noktaları olarak 11,20 ve 11,00 seviyeleri izlenebilir.

 

Varantlarda Güne Başlarken - 22 Temmuz 2013

Cuma günü dalgalı seyreden BİST 100 Endeksi %1.49 kayıpla 75,873 seviyesinden haftayı sonlandırdı. BİST 30 Endeksi %1.72 aşağıda 92,000 seviyesinden günü tamamladı. Sanayi endeksi (xusin) %0.45, bankacılık endeksi (xbank) %2.56 düştü. Cuma gününün en çok hacim yaratan hisseleri sırasıyla HALKB, GARAN ve VAKBN oldu. Haftalık bazda Borsa İstanbul'da işlem gören hisse senetleri ortalama %2.64 yükselirken, BIST 100 Endeksi 1.952 puan artarak 75.873 puan oldu.

Yurtiçi haberlerine baktığımızda haftasonu G-20 zirvesinde konuşma yapan Başbakan Yardımcısı Babacan’ın, küresel ekonomide tam anlamda bir iyileşme görülmediğini, zayıflıkların devam ettiğini ve pek çok risk kaynağının bulunduğuna dikkat çekti. Geçen haftanın en önemli başlıklarından biri olarak Merkez Bankası’nın yarın gerçekleşecek PPK toplantısında faizlerde koridor arttırımını görüşebileceklerini açıkladığını hatırlatalım. Başbakan Yardımcısı Ali Babacan, bu açıklamanın ardından ülkeye 4 günde 1 milyar dolarlık giriş olduğunu söyledi. Aynı konuşma sırasında Babacan, kredi kartlarının borçlanma değil ödeme aracı olduğunu belirtti. Diğer yandan Türkiye'de Ocak-Mayıs döneminde yerli kredi kartlarından nakit çekme tutarı 2008 yılınının aynı dönemine göre %105 arttığını da belirtelim. SPK'nın hazırladığı borsa ve piyasa işleticilerine dair yönetmeliğin Cuma gün Resmi Gazete'de yayımlandığını da hatırlatalım.

Piyasalara Bakış

Geçtiğimiz hafta FED Başkanı Bernanke’nin çok ciddi sürprizler içermeyen ve geneli itibariyle dengeli ve bir miktar "güvercince" olarak nitelendirebileceğimiz açıklamaları sonrası global piyasaların olumlu seyrine devam ettiğini gördük. MSCI dünya endeksi dip seviyesinin görüldüğü 24 Haziran sonrası dönemde %8.03 yükselirken gelişmekte olan piyasaların ise Bernanke’nin son haftalardaki açıklamaları ile birlikte %7.60 yükselerek bu görünüme eşlik ettiğini söyleyebiliriz. Çin’in faiz oranlarında liberalleşme adımları ise haftanın bir diğer önemli konusuydu.

 

Cuma günü ise S&P 500 endeksinde beklenenden kötü yönde gelen Microsoft ve Google finansalları öncülüğünde kar satışları etkili oldu. Ki daha önce de ifade ettiğimiz gibi bazı sektörlerin teknik olarak aşırı alım bölgesine ulaşmış olma ihtimalinden bahsetmiştik. Veri tarafında ise geçtiğimiz hafta ISM imalat endeksi için öncü gösterge olarak izlenen bölgesel imalat endekslerinden Philadelphia FED endeksi dikkat çekti. Endeks Temmuz ayında 12.5’den 19.8’e yükselerek (beklenti:8) hafta başında açıklanan Chicago imalat endeksinden gelen pozitif sinyalleri destekledi.

Albaraka Türk Teknik Analizi

Hissede yaklaşık iki aydır etkili olan alçalan hareketin sürdüğünü görmekteyiz. Ana destek noktası olarak 1,75 seviyeleri takip edilebilir. Hisse üzeride satış baskısının artması durumunda, teknik açıdan 1,75 seviyesine yaklaştıkça durulacağını, bu seviyenin üzerinden 1,90 seviyesindeki ana direnç bölgesine doğru yeni yukarı atakların oluşabileceğini düşünmekteyiz. Bu nedenle, 1,75 seviyesine stop loss konularak, hissede geri çekilme hareketleri içinde pozisyon alınmasını tavsiye etmekteyiz. 1,79 seviyesi ara destek noktası olarak etkili olacaktır.

 

1,75 seviyesindeki desteğin bozulması halinde ise, hisenin yeni bir satış dalgası içine gireceğini, düşüş hareketinin daha uzun süreye yayılacağını düşündüğümüzden, alınan pozisyonların kapatılmasını önermekteyiz.

 

Varantlarda Güne Başlarken - 19 Temmuz 2013

Dün günün genelinde yatay seviyede dalgalı bir seyir izleyen BİST 100 Endeksi günü %0.06 kayıpla 77,022 seviyesinden sonlandırdı. BİST 30 Endeksi %0.30 aşağıda 93,606 seviyesinden günü tamamladı. Sanayi endeksi (xusin) %0.16 düşüş gösterirken, bankacılık endeksi (xbank) %0.12 yükseliş gösterdi. Günün en çok hacim yaratan hisseleri sırasıyla GARAN, ISCTR ve HALKB oldu.

Yurtiçi haberlerine baktığımızda Ali Babacan, 2013 yılının ilk 3 ayında kullanılan tüketici kredisinin 106 milyar TL, bireysel kredi kartı harcama tutarının 73 milyar TL olduğunu söyledi. İTO Başkanı Çağlar, önümüzdeki hafta gerçekleşek Para Politika Kurulu'yla ilgili olarak Merkez Bankası’nın faizleri çok yükseltmeyecek bir çözüm bulacağına inandıklarını belirtti. Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanı Taner Yıldız, Dolar/TL kurunun son birkaç gün içindeki düşüşünün enerji sektörü için olumlu olduğunu ve de Kuzey Irak’ta yeni ortaklıklar kurulabileceğini söyledi. Bankacılık sektörünün kredi hacmini 898.4 milyar TL’ye ulaştı. Son günlerde işçilerinin yaptığı grevle gündemde olan Darphane altın üretimini geçen yıla göre %107 atırarak rekor kırdı.

İş Bankası C Teknik Analizi

Hissede geçen hafta içinde 4,86 seviyesine kadar yaşanan gevşemenin sonrasında başlayan yükselen hareket içinde, ana destek noktası olarak 5,10 seviyelerini takip etmekteyiz. Olası geri çekilmelerde bu seviyenin altına inilmediği sürece, hissede düşüşlerin düzeltme hareketleri olarak kalacağını, yükseliş eğiliminin korunacağını, önümüzdeki süreçte ilk aşamada 5,90 seviyesindeki ana direnç bölgesine doğru bir hareketlenme yaşanacağını düşünmekteyiz. Kısa vadeli göstergelerin olumluya dönmeye başlayan sinyalleri ve hafta başından beri yaşanan yükselişle hissenin Haziran ayı başından beri etkili olan alçalan trend baskısından kurtulmuş olması bu olasılığı güçlendirmektedir. Bu nedenle, 5,10 seviyesine stop loss konularak, hissede geri çekilme hareketleri içinde pozisyon alınmasını önermekteyiz.

 

5,10 seviyesindeki desteğin bozulması halinde ise, kısa vadeli yükselen hareketin de bozulacağını, hissenin yeni bir satış dalgası içine gireceğini düşündüğümüzden, alınan pozisyonların kapatılmasını tavsiye etmekteyiz. 5,30 ve 5,22 seviyeleri ara destek noktaları olarak etkili olacaktır.

 

Piyasalara Bakış

Geçen hafta başında, piyasalarda bir miktar satış baskı varken, bahsettiğimiz gibi son açıklanan ABD tarım dışı istihdam verisinden sonra ABD borsa endekslerinin faizlerle birlikte artması global risk iştahının önümüzdeki dönem nispeten daha olumlu bir seyir izlemesi olasılığını da gösteriyor idi. Daha önemlisi de geçen hafta FED Başkanı Ben Bernanke’nin daha yumuşak ifadeler kullanabilir diye düşünmüştük.

 

Gerçekten de FED (ABD Merkez Bankası) Başkanı Bernanke’nin geçen haftaki ifadeleri daha yumuşak ve “güvercince” idi ve tüm piyasalarda bir rahatlama sağlamış idi.

 

Daha önce de değindiğimiz gibi iki konunun akılda tutulmasında fayda var. Bunlardan ilki, ABD’den gelen veriler her ne kadar toparlanmaya işaret etse de, bu verilerin geneli itibarıyla ekonomik büyümede ciddi bir hızlanma sinyalini çok fazla içermemesi. Dolayısıyla, şu anda FED’in çıkış stratejisi konusunda çok acele etmesini gerektirecek bir ekonomik durum görünmüyor. İkinci konu ise, küresel anlamda enflasyon ve büyüme verilerinde de diğer merkez bankalarının çıkış stratejileri konusunda acele etmelerini gerektirecek bir durumun gözlemlenmemesi. Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) ve İngiltere Merkez Bankası’nın son açıklamaları da bu paralelde değerlendirilebilir.

Varantlarda Güne Başlarken - 18 Temmuz 2013

Dün öğleden sonra Bernanke’nin açıklamalarını olumlu karşılayan küresel borsalara paralel yükselişe geçen BİST 100 Endeksi günü %1.84 kazançla 77,072 seviyesinden sonlandırdı. BİST 30 Endeksi %2.20 yukarıda 93,886 seviyesinden günü tamamladı. Sanayi endeksi (xusin) %0.64, bankacılık endeksi (xbank) ise %3.58 yükseliş gösterdi. Günün en çok hacim yaratan hisseleri sırasıyla GARAN, ISCTR ve HALKB oldu.

Yurtiçi haberlerine baktığımızda Ekonomi Bakanı Zafer Çağlayan, dün yaptığı konuşmasında ilk çeyrekteki %3’lük büyümenin, 2013 yılının hedefi olan %4 büyüme için umut verici olduğunu söyledi. Çağlayan, Türkiye’deki işsizlik oranlarının Euro Bölgesi ortalamasının çok altında olduğunu da sözlerine ekledi. Başbakan Yardımcı Ali Babacan, son dönemdeki faiz artışlarının bugünden bütçeyi etkilemeyeceğini ve 158 milyar dolar olan ihracat hedefinin hala geçerli olduğunu açıklarken bu hedefin giderek zorlaştığını da sözlerine ekledi. Babacan, ikini çeyreğe dair somut verilerin gelmesiyle yıl sonu hedeflerinin gözden geçirilebileceğini ve büyüme rakamlarında bir revizyonun sürpriz olmaması gerektiğini belirtti. Merkez Bankası’nın açıkladığı verilere göre Mayıs ayı sonu itibariyle kısa vadeli dış borç stoku 2012 yıl sonuna göre %22.1 arttı.

GÜNDEM

FED Başkanı Bernanke'nin açıklamalarının ardından Asya borsaları kazançlarla kayıplar arasında gidip geliyor. IMF'den gelen değerlendirmede Çin'deki yavaşlamaya yönelik risklerin arttığının belirtilmesi ve Çin'de yeni konut fiyatlarında artış oranı, Nisan ve Mayıs ayının ardından Haziran ayında da yavaşlamasıyla Asya endeksleri karışık seyirde işlem görüyor. Dünyanın en büyük çip üreticisi ABD'li Intel'in zayıf yıllık gelir beklentisi açıklamasının ardından Asya genelinde teknoloji hisseleri olumsuz etkiliyor.

 

Asya borsaları, ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Ben Bernanke'nin para politikasının öngörülebilir gelecekte gevşek tutulacağı sözü vermesinin sağladığı desteğe rağmen Çin'de emlak alanında finansmana ilişkin endişelerle bugün düştü.

Dünyanın en büyük çip üreticisi ABD'li Intel'in zayıf yıllık gelir beklentisi açıklamasının ardından Asya genelinde teknoloji hisseleri olumsuz etkilendi.

MSCI'nın Japonya hariç Asya Pasifik borsalar endeksi bugün yüzde 0.3 düştü

Çin için büyüme tahminini düşürenlen kervanına Fitch'de katıldı.Fitch Ratings, Çin için 2013 yılı ekonomik büyüme tahminini yüzde 7.5'e çekti. Fitch, Mart ayında yaptığı projeksiyonlarda Çin ekonomisinin 2013'de yüzde 8 büyüyeceğini öngörmüştü.
Fitch ayrıca, Çin ekonomisinin 2014 yılında yüzde 7.5, 2015 yılında yüzde 7 büyüyeceği tahminlerinde de bulundu.

Tekfen Holding Teknik Analizi

Kısa vadeli olarak nitelendirdiğimiz yükselen hareket içinde bulunan hissede, ana destek noktası olarak 6,62 seviyelerini takip etmekteyiz. Hissede yaşanabilecek olası geri çekilmelerde 6,62 seviyesinin altına inilmediği sürece,  düşüşlerin sınırlı kalmaya devam edeceğini, yükseliş eğiliminin süreceğini, önümüzdeki süreçte ilk etapta 7,04-7,30 aralığına denk gelen direnç bölgesinin test edilebileceğini düşünmekteyiz. Bu nedenle, 6,62 seviyesine stop loss konularak, hissede geri çekilme hareketleri içinde alınacak pozisyonların riskini düşük görmekteyiz.

 

6,62 seviyesindeki desteğin bozulması halinde ise, kısa vadeli yükselen hareketin de bozulacağını, hissenin yeni bir satış dalgası içine gireceğini düşündüğümüzden, alınan pozisyonların kapatılmasını önermekteyiz. 6,70 seviyesi ara destek noktası olarak etkili olacaktır.

 

Varantlarda Güne Başlarken - 17 Temmuz 2013

Dün gün genelinde ekside seyreden BİST 100 Endeksi günü %0.72 düşüşle 75,678 seviyesinden sonlandırdı. BİST 30 Endeksi %0.99 aşağıda 91,862 seviyesinden günü tamamladı. Sanayi endeksi (xusin) %0.29, bankacılık endeksi (xbank) ise %0.39 düştü. Haftanın son gününde en çok hacim yaratan hisseler sırasıyla GARAN, VAKBN ve HALKB oldu.

Yurtiçi haberlerine baktığımızda Hazine’nin dünkü iki devlet tahvili ihalesiyle toplam net 4 milyar 285.5 milyon TL borçlandığını görüyoruz. Gösterge tahvilin yeniden ihracında ortalama bileşik faiz %8.99 oldu. Geçtiğimiz aydan bu yana yükselişine döviz satım ihaleleriyle müdahale edilen Dolar/TL kuru, Merkez Bankası’nın faiz üst koridorunu genişletebileceğine dair beklentilerle dün 1.9190’a kadar gevşedi. Enerji ve Tabi Kaynaklar Bakanı Taner Yıldız, Merkez Bankası’nın dövize müdahelesinin, enerji sektörü tarafınan beklenen bir hamle olduğunu söyledi. Piyasadaki altın sıkışıklığını gidermek ve fiyatları dengelemek amacıyla Darphane dün piyasaya 4 ton altın sürdü.

Şirket haberlerine baktığımızda Çukurova’nın, %13.81 hisseyi geri alabilmek için 60 gün içinde Alfa Group’a yapması gereken 1.565 milyar dolarlık ödeme için İngiliz Yüksek Mahkemesi’nden ek süre talep ettiğini görüyoruz. Türk Telekom bugün 2013 yılı 2. çeyrek kârını açıklayacak.

Yurtdışı piyasalarına bakıldığında ABD’de Haziran ayı sanayi üretiminin son 4 ayın en büyük artışını yaptığını görüyoruz. Bunun dışında Haziran ayı enflasyon rakamlarının beklenenden daha hızlı yükseldiğini ve Fed’in enflasyon hedeflerine yaklaşmaya başladığına dair sinyal verdiğini de belirtelim. Goldman Sachs’ın 2013 yılı 2. çeyrek kârı beklentilerin üzerinde 1.93 milyar dolar, Coca-Cola’nın aynı döneme ait kârı da beklentilere paralel 2.68 milyar dolar gerçekleşti. Yahoo ise beklentilerin altında gelir açıkladı. Bu verilerin ardınan ABD borsaları negatife geçti. S&P 500 Endeksi %0.37 aşağıda 1,676 seviyesinden günü tamamladı. Avrupa hisseleri Almanya yatırımcı güven endeksinin beklenmedik bir şekilde gerilemesi nedeniyle son altı haftanın en yüksek seviyesinden gerilemeye başladı. Alman DAX Endeksi %0.41 aşağıda 8,201 seviyesinden günü sonlandırdı. Tokyo Borsası Fed Başkanı Bernanke’nin bugünkü konuşması öncesinde yatay seviyede dalgalı seyretmekte. Bunların dışında Avrupa’daki otomobil satışlarının rekor seviyedeki işsizliğe paralel oalrak son 17 yılın en düşük seviyesine geldiğini de belirtelim.

Piyasalara Bakış

Önceki gün Çin’de açıklanan 2Ç büyüme rakamı %7.7’den %7.5’e gerileyerek beklenene paralel yönde gerçekleşti. Verinin bir bakıma hükümetten sınırlı da olsa genişlemeci politika adımlarını teşvik ettiği söylenebilir. Hatırlanacağı üzere geçtiğimiz hafta da dikkat çektiğimiz hükümetten gelen son bazı açıklamalarda, ekonomide aşağı yönlü risklere ilişkin endişelerin olduğuna yönelik vurgular dikkate vardı ve bu ifadelerin piyasada yeni bir adım atılacağı beklentisine neden olduğu söylenebilir. Ayrıca dün her ne kadar arka planda kalsa da sanayi üretimi rakamının da zayıf sinyaller içerdiğini not edelim. 

 

Dün ABD’de açıklanan enflasyon verileri manşet bazında beklentileri biraz aştıysa da daha önemli olan çekirdek TÜFE beklentiler dahilinde gerçekleşti.

 

Bernanke konuşması öncesinde dün S&P 500 endeksinde sınırlı kar realizasyonu vardı. Dün de ifade ettiğimiz gibi S&P 500’de dip seviyesinin görüldüğü 24 Haziran’dan sonra etkili olan yükselişte ekonomik büyümeye duyarlı döngüsel ve finans sektörü öncülük ederken her iki sektörün de teknik olarak aşırı alım bölgesine ulaşmış olma ihtimalini de not edelim.

 

Bu sabaha bakacak olursak Asya piyasaları genelde yatay/sınırlı yükselişler var.

 

FED Başkanı Bernanke’nin bugün başlayacak ekonomi sunumu haftanın odak noktasında bulunuyor. Bu açıklamaların da ılımlı ve “güvercince” olması halinde tüm piyasalarda geçen hafta başında dikkat çektiğimiz daha olumlu havanın devam edebileceğini düşünüyoruz.

İş Bankası C Teknik Analizi

Hissede geçen hafta içinde 4,86 seviyesine kadar yaşanan gevşemenin sonrasında başlayan toparlanma hareketinin sürdüğünü görmekteyiz. Ana destek noktası olarak 5,10 seviyeleri ön plana çıkmaktadır. Olası geri çekilmelerde bu seviyenin altına inilmediği sürece, düşüşlerin düzeltme hareketleri olarak kalması, yükseliş eğiliminin önümüzdeki süreçte 5,90 seviyesindeki ana direnç bölgesine doğru sürmesi beklenebilir. Kısa vadeli göstergelerin olumluya dönmeye başlayan sinyallerinin yanında, hafta başından beri yaşanan yükselişle hissenin Haziran ayı başından beri etkili olan alçalan trend baskısından kurtulmuş olması bu olasılığı güçlendirmektedir. Bu nedenle, 5,10 seviyesine stop loss konularak, hissede geri çekilme hareketleri içinde pozisyon alınabileceğini düşünmekteyiz.           

 

5,10 seviyesindeki desteğin bozulması halinde ise, kısa vadeli yükselen hareketin de bozulacağını, hissenin yeni bir satış dalgası içine gireceğini düşündüğümüzden, alınan pozisyonların kapatılmasını önermekteyiz. Ara destek noktaları olarak  5,30 ve 5,22 seviyeleri izlenebilir.

 

ALARKO HOLDİNG Şirket Raporu

Alarko Holding için 12 aylık hedef fiyatımızı 8,52TL (önceki: 8,14TL) seviyesine yükseltirken “Endeksin Üzerinde Getiri” notumuzu devam ettiriyoruz. Elektrik dağıtım işine ilişkin yukarı revizyonumuz hedef fiyatımızı artırmamızın arkasındaki ana neden.

 

Elektrik dağıtımında değerleme yukarı yönlü: ALCEN, Alarko’nun elektrik dağıtım şirketi olup, %50-%50 Alarko Holding ve Cengiz Grup ortaklığı şirketidir. Dağıtım işiyle ilgili olarak aldığımız bilgi ve yönlendirmeler ışığında ALCEN değerlememizin üzerinden tekrar geçtik.  Değerlememizde firma değeri 471 milyon dolar (önceki 376 milyon dolar) seviyesinde bulunuyor. ALCEN, 30 Ekim 2009 tarihinde Meram Elektrik Dağıtım şirketini 440 milyon dolara satın aldı. Teklif fiyatı kWh başına 7.5cent/kWh olurken Meram Bölgesi fiyatı diğer elektrik bölgelerinin ortalama fiyatının %30 altında gerçekleşti. Finansman %30 özsermaye ve %70 borç ile sağlandı. Meram Bölgesi linansı Ağustos 2036’ya kadar geçerlidir. Yukarı yönlü revizyonumuza rağmen değerlememizde halen muhafazakar varsayımlar olduğunu belirtelim.

 

Varantlarda Güne Başlarken - 16 Temmuz 2013

Dün sabah saatlerinde Merkez Bankası’nın faiz koridorunu genişletmeyi gündeme alacağını duyurmasının ardından piyasalarda oluşan olumlu hava BİST 100 Endeksi’ne de yansıdı. Gün boyunca artıda seyreden endeks öğleden sonra daha da hızlanan alımların etkisinde günü %3.12 yukarıda 76,227 seviyesinden sonlandırdı. BİST 30 Endeksi de %3.32 yükselerek 92,777 puana ulaştı. Sanayi endeksi (xusin) %2.16, bankacılık endeksi ise (xbank) %4.67 artış gösterdi. Haftanın ilk gününde en çok hacim yaratan hisseler HALKB, ISCTR ve GARAN oldu.

Yurtiçi haberlerine baktığımızda dünün en önemli gelişmesi olarak Merkez Bankası’nın, 23 Temmuz’daki kurul toplantısında faiz koridorunu genişletmek konusunu gündeme alacağını açıklaması görülüyor. Bu açıklamanın ardından Dolar/TL kurunun 1.9361’e ve 10 yıllık tahvil faizinin de %9’a kadar gerilediğini hatırlatalım. Nisan ayı işsizlik oranı, Mart ayına göre 0.8 puan düşüşle %9.3 olarak gerçekleşti ve 5 ayın ardından tek haneye gerilemiş oldu. Dün bir basın toplantısı düzenleyen Mehmet Şimşek, küresel piyasaların hala krizin etkilerinden tam olarak kurtulamadığını, ABD’nin ve gelişmekte olan ülkelerin beklenenden yavaş büyümesi ve Euro bölgesindeki resesyon nedeniyle parasal genişlemenin beklenenden önce azaltılma olasılığının düşük olduğunu belirtti. Hazine dün düzenlediği 2 tahvil ihalesiyle toplamda net 6 milyar 403.5 milyon TL borçlanmıştı. Hazine, bugün de 2 ve 10 yıllık olmak üzere 2 tahvil ihalesi düzenleyecek.

Piyasalara Bakış

Dün Çin’de açıklanan 2Ç büyüme rakamı %7.7’den %7.5’e gerileyerek beklenene paralel yönde gerçekleşti. Verinin bir bakıma hükümetten sınırlı da olsa genişlemeci politika adımlarını teşvik ettiği söylenebilir. Ki hatırlanacağı üzere geçtiğimiz hafta da dikkat çektiğimiz hükümetten gelen son bazı açıklamalarda, ekonomide aşağı yönlü risklere ilişkin endişelerin olduğuna yönelik vurgular dikkate değerdi ve bu ifadelerin piyasada yeni bir adım atılacağı beklentisine neden olduğu söylenebilir. Ayrıca dün her ne kadar arka planda kalsa da sanayi üretimi rakamının da zayıf sinyaller içerdiğini not edelim. 

 

FED Başkanı Bernanke’nin Çarşamba günü başlayacak ekonomi sunumu haftanın odak noktasında bulunuyor. Piyasaları olumlu etkileyen geçen haftaki güvercince açıklamaları sonrası Bernanke’nin bu görünümü devam ettirip ettirmeyeceği öneme sahip.

 

Dün ABD’de açıklanan Haziran ayı perakende satışlar rakamının beklentilerin altında kalarak zayıf yönde sinyal vermesinin ise FED Başkanı Bernanke’nin geçen haftaki güvercince açıklamalarını destekler nitelikte olduğunu belirtelim. Manşet rakam %0.4 artışla %+0.8 olan ortalama beklentinin altında kalırken, daha net sinyal veren, volatil olan oto ve benzin harici rakamlardaki beklenenin aksine %0.1 oranındaki düşüş ön plandaydı. (beklenti: %+0.4)

 

Buy - Sell

·         TREASURY AUCTIONS > Treasury borrowed TRY5.2bn from mkt yesterday through 5y fixed-coupon and 10y CPI-linker bonds. Will issue 10y and 2y fixed coupon bonds today. Aims to borrow TRY 10.1bn from the mkt this month, including 12m bond auction next week. This means that even a limited TRY 3bn sale in the auctions would be enough. CBT’s corridor hike signal seem to have eased further TRY depreciation. As a result, 2y bond yield declined by 18bps to 8.95% and 10y yield by 36bps to 9.0%, with some flattening bias on tightening signals.

·         TURKISH BANKS - 2Q13 EARNINGS PREVIEW > 2Q13 earnings season expected to start July 25. We expect the banks to contract 9% q-q. Key items => 1) rise in general provisioning exp due to strong loan growth of over 10% q-q, 2) melt down in m-t-m gains lowering equity due to rise in rates, 3) pull back in CARs by around 150bp for our coverage due to strong loan growth and decline in m-t-m gains, and 4) some pressure on NIM due to slight deterioration in L/D spread and lower on CPI linkers yield due to seasonality.

·         TKFEN (BUY, TP TL7.7) TO PARTICIPATE IN TOROS TARIM CAPITAL INCREASE > Decided to participate in the paid-in capital increase of its 99.98% subsidiary Toros Agriculture from TL430.5m to TL530.5m and to facilitate resources as advance paid-in capital. Accordingly, there will be TL99.98m cash outflow from TEKFN.