Coca Cola İçecek Şirket Raporu

*Güçlü 4Ç 2012 satış hacmi açıklaması ve 2012 yılının ilk dokuz ayında yükselen operasyonel marjların ardından, 2013 yılında olumlu beklentilerin bir miktar daha sınırlı olmasını bekliyoruz
 

*Hisse, gerek FD/FAVÖK gerekse de F/K rasyolarında benzerlerine göre son yıllardaki ortalamalarına paralel %40-50 civarında primli işlem görüyor
 

*Hedef fiyatımızı 47.3TL’ye (34.0TL’den) yükseltirken, Endekse Paralel Getiri önerimizi koruyoruz. Değerlemedeki artış risksiz getiri oranındaki düşüş, indirgenmiş nakit akımları analizinin 2013’e taşınması ve yükselen tahminlerden kaynaklanmaktadır
 

*İndirgenmiş nakit akımları analizi ve benzerlerle rasyo kıyaslaması yöntemlerinin ortalaması ile belirlediğimiz hedef fiyatımız için en önemli aşağı yönde riskleri TL’nin olası değer kaybı ve hammadde maliyetlerinde artış gösterilebilir. Yukarı yönde ise TL’nin değer kazancı, yeni bölgelerde büyüme planları ve hammadde maliyetlerinde deüş en önemli riskleri oluşturmaktadır

hsbc