BİM Şirket Raporu

Endekse Paralel Getiri önerimizi koruyor, hedef fiyatı 96TL’ye yükseltiyoruz.

 

* Son dönemde yeni mağaza açılışlarında görülen yavaşlamaya rağmen, 2013 yılında sektörde büyümeye önderlik eden şirketin önceki yıllarda olduğu gibi yine BİM olacağını düşünüyoruz

 

* Benzer şirketlerin oldukça üzerinde sermaye karlılığı bulunan BİM’in bu önemli özelliğinin, benzerlerine kıyasla %55 yüksek FD/FAVÖK oranından işlem görmesi ile fiyata büyük ölçüde yansıdığını düşünüyoruz

 

* Hedef fiyatımızı 81.2TL’den 96TL’ye yükseltiyor ve Endekse Paralel Getiri önerimizi koruyoruz. Hedef fiyattaki artış, İndirgenmiş Nakit Akımları Analizi’nde nakit akımlarının bir yıl ileriye kaydırılması ve düşen risksiz getiri oranının olumlu yansımaları sonucunda olmuştur

 

* Aşağı yönde riskler arasında en önemlileri uluslararası arenada yapılan yeni yatırımların başarılı olamaması ve Türkiye’de rekabetin beklenenden daha hızlı artması gösterilebilir. Yukarı yönde riskler arasında ise bu yatırımların beklenenden daha çok net karlılığa ulaşması ve yurtiçinde rekabetin azalması olarak gösterilebilir.

 

hsbc ytr