Yatırımcı Ekranı olarak, yeni yılın sağlık, mutluluk, barış ve bol kazanç getirmesini dileriz...

 

 

Buy - Sell

·         NEW TAX: Acc. to local dailies, Finance Min Simsek stated if income from sources such as interest, div & rent exceed a certain threshold (speculated @ TL75k) => 35% tax can be introduced, based on taxpayer declaration. WHT already paid would be deducted from this tax liability. Accordingly, the FM revealed that the target is for income tax equality & some expenses could also be made tax deductable which could incr the # of taxpayers. Says the scheme is being worked on & could be sent to Parliament 1H13. Comment: Would increase the tax load from 15% to 35% => discourage savings & promote spending, which contradicts with Govt’s aim to pull down CAD => no real yield on deposits currently, such an addi tax would reduce the principles in real terms. TL75k threshold is large enough to cover deposits >c.TL1m=> still -VE as this segment has the largest contribution in overall savings. Individuals with such high returns from divi, rent & deposits may tend to move savings off-shore, which would be -VE for TK (already very low savings rate). 

 

·         PRIVATE PENSION SCHEME => Regulation re state contributions in pvt pension system was published @ official gazette => state contributions will be managed by pension co’s in separate accounts where total fee charged is capped @ annual 0.365%. Min 75% of state contributions has to be invested in TRY govt bonds (including sukuks) & max 25% into TRY deposits, bank bonds & equities (companies in ISE-100 or participation index) - not more than 15% into a single instrument. Govt expects c.TL5b of new contributions in 2013 => could translate into annual inflows of c.TL900m into bonds & c.TL150m into equities.

 

·         TTRAK (HOLD; TP TL42.3) > According to the president of Agriculture Equipment Association, replacement of old tractors would contribute for a savings of TL6b for the economy. Says the running cost of old tractors is significant and hurts productivity; hence, the govt should provide scrap incentive to the sector. Note that we f/cast a tractor market of 46K for 2013 and 52K for 2014. We account for a scrap incentive for the sector as from 2014 (when Tier 4 emission regulation is to be adopted in TR). However, a potentially earlier scrap incentive would provide a significant support for 2013 demand.

Coca Cola İçecek Teknik Analizi

Orta vadeli olarak nitelendirdiğimiz yükselen hareket içinde bulunan hissede, ana destek noktası olarak 35,00 seviyesini takip etmekteyiz. Kısa vadeli göstergelerin olumluya dönmeye başlayan sinyalleri dikkate alındığında, hisse üzerinde son dönemde yoğunlaşan satışların sürmesi durumunda, teknik açıdan 35,00 seviyesine yaklaştıkça durulacağı, bu seviyenin üzerinden 37,40 seviyesindeki ana direnç bölgesine doğru yeni bir toparlanma hareketi içine girilebileceği söylenebilir. Bu nedenle, 35,00 seviyesini stop loss kabul edip, hissede geri çekilmelerde pozisyon alınmasını tavsiye etmekteyiz.

 

Hissenin son dönemde oluşan satış baskısından kurtulabilmesi, orta vadeli hareketin daha uzun süreye yayılabilmesi için ise 37,40 seviyelerinin aşılmasını önemli görülmekteyiz. Bu seviyenin üzerinde, hedef olarak sırasıyla 39,50 seviyeleri ile 43,00 seviyeleri gösterilebilir. 37,20 seviyesi ara direnç noktaları olarak etkili olacaktır.

 

Hissede yukarı ataklarda satış için de kısa vadeli pozisyonlarda 37,40 seviyelerine doğru hareketlenmelerin değerlendirilebileceğini düşünmekteyiz. Bu seviyenin aşılması halinde, daha orta vadeli pozisyonlarda satış için sırasıyla 39,50 ve 43,00 seviyeleri takip edilebilir.

 

Geri çekilme hareketi içinde 35,00 seviyesindeki desteğin bozulması durumunda ise, orta vadeli yükselen hareketin de bozulacağını, hisse üzerinde satış baskısının yoğunlaşmaya başlayacağını düşündüğümüzden alınan pozisyonların kapatılmasını önermekteyiz. Ara destek noktaları olarak 36,40, 36,10, 35,90 ve 35,50 seviyeleri izlenebilir.

SPK KANUNU ONAYLANDI

Cumhurbaşkanı Gül, Borsa İstanbul'un kurulmasını ve SPK yönetiminin değişmesini içeren SPK Kanunu'nu; onayladı.; Cumhurbaşkanı Abdullah Gül'ün onayladığı SPK Kanunu'nda öne çıkan bazı konu başlıkları şöyle:; Kanuna göre, Kurul verilen görevleri yapmak ve yetkileri kullanmak üzere idari ve mali özerkliğe; sahip Sermaye Piyasası Kurulu kurulacak ve kurulun merkezi İstanbul'da olacak.;

 

Kanuna göre, Borsa İstanbul Anonim Şirketi unvanlı anonim bir şirket kurulacak.; Borsa İstanbul, sermaye miktarı, payları, payların devir esasları, paylara tanınacak imtiyazlar, devir,; tasfiye, fesih, birleşme, halk arz sınırlamaları, organları, hesapları, komiteleri ve karlarının; dağıtımı ile teşkilatına ilişkin esasların yer aldığı sözleşme, SPK tarafından hazırlanacak ve bakanın; onayına sunulacak. Şirket, bakan onayının ardından kanunun yürürlüğe girdiği tarihten itibaren en geç; 6 ay içinde doğrudan tescil ve ilan edilecek.;

 

İ

Gündem

Çin'de imalat Aralık'ta beklenmedik şekilde son 19 ayın en hızlı büyümesini kaydederek, dünyanın en büyük 2. ekonomisindeki toparlanmanın hız kazandığına yönelik iyimserliği artırdı.HSBC Holdings Plc ve Markit Economics'in imalat satın alma yöneticileri PMI ENdeksi Aralık'ta 51.5 puan olarak geldi. Kuruluşun 14 Aralık'ta açıkladığı öncü göstergeler 50.9 puana, Kasım ayı imalat PMI verisi ise 50.5 puana işaret ediyordu.

ABD Kongresi 600 milyar doları aşan vergi artışlarını ve federal harcama kesintilerini önlemeye çabalıyor. ABD Temsilciler Meclisi ve ABD Senatosu, ABD Başkanı Barack Obama'nın 28 Aralık'ta Reid ve McConnell'dan bir çözüm bulmalarını talep etmesinin ardından Pazar günü alışılmadık bir şekilde toplandı. Her iki parlamento kanadı da öğleden sonraya kadar görüşmelerini sürdürdü.

ABD Başkanı Barack Obama, günlerdir Cumhuriyetçilerle mali uçurum konusunda anlaşmaya çalışırken, halen net bir karar ortaya çıkmadı. Yapılan son açıklamalara göre yıllık 250 bin dolar gelire sahip olanların vergi artışından etkilenmemesi ve işsizlik sigortası programının uzatılması için hummalı bir çalışma yapılıyor. Partiler arasında devam eden görüşmelere rağmen 31 Aralık'tan önce herhangi bir anlaşma yapılması öngörülmüyor.

Obama, "Herşey başarısız olsa bile, yeni Kongre 3 Ocak'ta toplandığında, ilk kanun tasarısı, orta sınıf ailelerin vergilerini düşürmek olacak," dedi ve "Öyle ya da böyle bunun üstesinden geleceğiz" şeklinde görüş bildirdi.

Kardemir, kayıtlı sermaye tavanını artırıyor

 Sermaye Piyasası Kurulu’nun Kayıtlı Sermaye Sistemine İlişkin "Kurulca izin verilen kayıtlı sermaye tavanı, iznin verildiği yıl da dahil olmak üzere en fazla 5 yıllık süre için geçerlidir. Belirlenen sürenin sonunda izin verilen  kayıtlı sermaye tavanına ulaşılamamış olsa dahi, yönetim kurulunun sermaye artırım kararı alabilmesi için daha önce izin verilen tavan ya da yeni bir tavan tutarı için Kurul'dan izin almak suretiyle genel kuruldan yeni bir süre için yetki alması zorunludur. Söz konusu yetkinin alınmaması durumunda bu ortaklıklar kayıtlı sermaye sisteminden çıkmış sayılırlar." hükmü gereği, Şirketimizin Kayıtlı Sermaye Tavanı için Sermaye Piyasası Kurulu tarafından izin verilen 5 yıllık sürenin sona ermesi nedeni ile Şirketimiz Ana Sözleşmesinin  “Şirketin Sermayesi” başlıklı 6. maddesi kapsamında, Kayıtlı Sermaye Tavanının 1.200.000.000 TL’den 3.000.000.000.- TL’na yükseltilmesi hususunda   karar alınarak SPK’na müracaat edilmesine ve  Ana Sözleşmemizin 6. maddesinin yapılacak ilk Genel Kurul’da onaya sunulmak üzere ekteki  tadil tasarısına göre değiştirilmesine,

karar verilmiştir

CNBC-e Enflasyon Anketi Sonucu

CNBC-e Aralık ayı enflasyon anketi sonuçlandı.

Ankete katılan 15 ekonomist Aralık’ta ortalama %0,39 Tüfe bekliyor. 2012 sonu beklentisi ise %6,18 düzeyinde..

 

 

 

YURTDIŞI HİSSE SENEDİ FİYATLARI

Yurtdışı Hisse Fiyatlarını bu sayfanın en altında anlık olarak takip edebilirsiniz. Ayrıca yurtdışı endeksleri ise sağ kolondan takip edebilirsiniz.

Migros Teknik Analizi

Migros Trade Önerisi – AL  Son Değer: 21.60

·         Migros, son bir ayda endeksin %4 üzerinde fakat son bir haftada %1 altında performans göstermiştir. Şirket ile ilgili basında çıkan satış haberlerinin hisse üzerinde olumlu etkisini görmeye devam edeceğimizi düşünüyoruz. Şirket’in Migros’un %80.5 hissedarı BC Partners (MH Perakendecilik), Londra merkezli bir özel sermaye şirketidir. BC Partners’ın 2013-2015 yılları arasında Migros hisselerini satması beklenmekte ve satış anlaşmasının gerçekleşmesi durumunda azınlık hissedarlara cağrı yapılması ihtimaller dahilindedir.

·         Migros, 9A12’de net 142 yeni mağaza açarak, mağaza sayısını 874’e yükseltmiştir. Şirket’in 2012 yılı 150 yeni mağaza hedefinin üzerine çıkması muhtemeldir. Beklentilerin üzerinde gerçekleşen mağaza açılışları, Şirketin hızlı büyümesine katkıda bulunacak olumlu gelişmelerdir.

·         Şok indirim mağazalarının satışının ardından, 2011’de Migros’un FVAÖK marjı, supermarket segmentinin yüksek marjları ve operasyonel yönetimdeki ve tedarik zincirindeki iyileşmeler sayesinde %6.5 seviyesine yükselmiştir. Bu doğrultuda, her ne kadar Şirket fiyatlara yatırım yapmayı planlasa da, 2012 FVAÖK marj hedefi %6.0-6.5 aralığındadır.

·         Kısa vadede sıkışma formasyonu oluşturan hissede tepki alımları görülebilir. Bu aşamada 21.85-22.0 direnç seviyeleri iken 21.35 destek ve stop-loss seviyesidir.

 

garanti ytr

IMKB de bugün

İMKB'de olumlu havanın bugün de sürmesini, gün içinde kısa süreli düzeltmeler yaşansa da endekste yükseliş eğiliminin yıl sonu yaklaşırken korunmasını beklemekteyiz. Özellikle Türkiye'nin kredi notu ile ilgili artırım beklentilerinin, faizlerde orta vade için süren düşüş trendinin İMKB üzerinde olumlu etkilerinin süreceğini, satışları sınırlamaya devam edeceğini düşünmekteyiz. S&P ve Moody’s ten beklenen not artımları konusunda piyasanın daha çok 2013 yılının ilk çeyreğine odaklandığı görülmektedir. Ayrıca VOB tarafında endeks kontratlarında vade sonlarında 2012 yılı boyunca gözlenen yukarıda kapama çabasının Aralık kontratlarında da yaşanacağı, İMKB'nin yılı yukarıda kapamasında etkili olacağı söylenebilir. Bugün açıklanacak 6,4 milyar dolar açık vermesi beklenen Kasım ayı dış ticaret dengesi verileri de önemli olacaktır.

 

Buy - Sell

·         TAVHL TI (BUY, TP TRY13.80); THYAO TI (BUY, TP TRY7.30): Reportedly, 3rd Istanbul airport tender (BOT) is awaiting approval of High Planning Board (headed by PM Erdogan). Acc. to news, tender (initially aimed for Sep’12) has been delayed bcs of a govt review of its obligations re existing concession @ Ist Ataturk. Reportedly, KCHOL (nr) & SAHOL (nr) => among possible interested parties. News reports 3rd airport is now exp to be operational earliest by 2017, should the tender be concluded in 2013 & adds Ist Ataturk will be serving @ much smaller capacity & might be shut down after. Comment: 1^st time gov sources admit 3rd airport would be operational by 2017 (previous 2015/16) => overall +VE for TAVHL we believe: risks to profits from concession @ Ist Ataturk (ends 2021) is further diminished & gov seemingly admits importance of its obligations to TAVHL. We maintain our view that TAVHL is by far most likely candidate to win given its long-standing experience, know-how & gov’s aggressive completion schedule & gov’s obligation for Istanbul Ataturk airport. Postponements re completion of 3rd airport is -VE for THYAO => capacity limits are likely to be reached by 2015.

 

·         ENKAI (BUY; TP TL5.60) > ENKAI will acquire a 20% stake in Moskva Krasnye Holmy (owner of Riverside Towers & a hotel) for $92m from the municipality => its stake in MKH will incr from 56% to 76%  => implied value for MKH @ $463m => close to independent val as of Dec’11 => $367m for office + c.$100m for hotel => below our val of $687m. NET/NET: Val might look disappointing to some extent; however, given the tender was for a minority stake, we believe it is not fully indicative of fair value. MKH (pre-transaction) accounts for 4% of Enka’s NAV according to our estimates.

 

·         ENERGY SECTOR > The PA will hold an auction for the Seyitomer lignite fired power plant (Aegean Region – Mid/West Anatolia) and the operating licenses of lignite mines feeding the power plant, today. With 600 MW installed capacity, the plant produces 3.6m KWh electricity, generating $310m rev pa, according to rough estimates. We exp the price to be in the $1.2-1.5bn range. Sixteen groups, including Park Holding, Dogan Enerji (DOHOL, NR), D Enerji (Dogus), Altek Alarko Elektrik (ALARK, NR),  Aksa Enerji (AKSEN, HOLD) and Ayen Enerji (AYEN, NR) will participate in the tender.

2013 Merkez Bankaları Toplantı Tarihleri

Gündem

Yeni günde Asya’da yukarı yönlü hareketler devam ediyor. Yılın işlem gününü yaşayan Japonya’da endeksler yukarıda. Bugün ülkede açıklanan kötü gelen sanayi verisi daha fazla teşvik geleceği beklentisi nedeniyle endekslerin yukarı çektiği görülüyor.

 

Japonya İstatistik Bürosu'ndan yapılan açıklamaya göre, ülkede işsizlik oranı yüzde 4.2'den yüzde 4.1'e indi.Piyasalarda beklenti oranın yüzde 4.2 olarak kalacağı yönündeydi. Japonya'da çekirdek TÜFE Kasım ayında, ekonomistlerin beklentileri doğrultusunda yüzde -0.1 olarak gerçekleşti.

 

Veri, Japonya'da deflasyonist baskının devam ettiğini ortaya koyarken, ek parasal gevşeme beklentilerini destekledi. Yeni günde Yen zayıflamaya devam ediyor. dolar Yen paritesi 86.50’ye çıktı. Şanghay borsası yüzde 1 artıda. Seul yüzde 0.7, Sidney yüzde0.5 yükseldi. Tokyo borsası yüzde1'e yakın artışla 21 ayın zirvesini geliştirdi.

 

Tav Havalimanları Teknik Analizi

Kısa vadeli olarak nitelendirdiğimiz yükselen hareket içinde bulunan hissede, ana destek noktası olarak 8,84 seviyesini takip etmekteyiz. Olası geri çekilme hareketleri içinde 8,84 seviyesinin altına inilmediği sürece, hissede düşüşlerin orta vadeli hareket içinde düzeltme hareketleri olarak kalmaya devam etmesini, yükseliş eğiliminin korunmasını, önümüzdeki süreçte ilk etapta ana direnç noktası olarak etkili olacak 9,68 seviyelerinin test edilmesini beklemekteyiz. Bu nedenle, 8,84 seviyesini stop loss kabul edip, hissede pozisyon alınmasını tavsiye etmekteyiz.

 

Olası geri çekilme hareketleri içinde 8,84 seviyesindeki desteğin bozulması durumunda, hisse üzerinde satış baskısının derinleşmeye başlamasını beklediğimizden alınan pozisyonların kapatılmasını önermekteyiz. Ara destek noktaları olarak 9,22, 9,14, 9,08 ve 9,00 seviyeleri izlenebilir.

 

Daha uzun vadeye yükseliş hareketinin yayılabilmesi için ise 9,68 seviyelerinin aşılmasını önemli görmekteyiz. Bu seviyenin üzerinde, ivme kazanmasını beklediğimiz hareket içinde sırasıyla 10,10 seviyeleri ile 10,70 seviyeleri hedeflenebilir. 9,36, 9,46, 9,50 ve 9,58 seviyeleri ara destek noktaları olarak etkili olacaktır.

 

Hissede yukarı ataklarda satış için de kısa vadeli pozisyonlarda 9,68 seviyelerine doğru hareketlenmeler değerlendirilebilir. Bu seviyenin aşılması halinde, daha orta vadeli pozisyonlarda satış için sırasıyla 10,10 ve 10,70 seviyeleri takip edilebilir.

SAHOL (Long) / KCHOL (Short) - 27th Decembe

PAIR TRADE: SAHOL (Long) / KCHOL (Short)
 

Current Δ: TL0.60  

 

Target Δ: TL0.95 / Stop-loss Δ: TL0.31

Sabanci Holding and Koc Holding share prices have been correlated by a factor of 0.82x and 0.96x in the last one month and three months, respectively. The current price differential (Δ) between SAHOL and KCHOL is at TL0.60. This is 1.8x standard deviation lower than average last one month price differential of TL0.95, which suggests that KCHOL shares are relatively overvalued.  Our quantitative model suggests going long on SAHOL and short on KCHOL. We target TL0.95 price difference which offers 4% return, while our stop-loss level is at Δ: TL0.31 (1.5x standard deviation below the current level) implying 3% loss.          

KOZA ANADOLU METAL (Company Update - BUY (maintained), 41% upside)

KOZA ANADOLU METAL <KOZAA TI>
 

Company Update

 

Recommendation: BUY (maintained)

Morphing into a true mining company

·     Details of Konakli Copper project are out… The first phase of the exploration study (started in May 2011) is now completed with 16 drills (total of 10,711 meters). The “inferred” resources are 518mt with a grade of 0.23% (cut-off grade is 0.1% at copper price of US$3.25/lb (US$7,165/ton) and gold price of US$1,550/ton), according to JORC standards. Although there is valuable gold side product, the copper grade level is low. Koza Anadolu Metal will continue exploration at an accelerated pace in 2013. The start of the works for EIA (Environmental Impact Assessment) report, feasibility studies and construction of the facility are planned in 2014. It may take 3-4 years for the processing to begin in the field.

 

·    Following the announcement of the Konakli news, there has been some profit taking in shares… This was the long-awaited catalyst for Koza Anadolu and we observed some profit taking after the announcement on Friday last week. The weak grade data and accordingly possible higher cash cost expectations are the major reasons, in our view. In addition, the lack of short term news-flow expectation is the other main reason.

Piyasalara Genel Bakış

Noel tatili ardından dün ABD piyasaları günü ekside tamamladı. Asya bu sabah Japonya öncülüğünde artıda. Japonya'da parasal genişleme fiyatlaması devam ediyor. Japonya'da geçtiğimiz hafta yapılan seçimlerin galibi LDP lideri Abe beklendiği gibi, dün Parlamento'nun alt kanadında yapılan oylama ile Başbakan seçildi. Abe, BOJ'dan deflasyonu yenmek için %2 enflasyon hedeflemesini, cesur parasal gevşeme içeren geleneksel olmayan politika adımları atmasını talep ediyor. Bilindiği üzere agresif parasal genişleme yanlısı Abe’nin seçilmesi beklentisi bir süredir Yen’de baskı yaratıp Japon borsasını olumlu etkiliyordu. Çin ise bu sabah ekside.

ABD’de noel tatili sonrasında devam etmesi beklenen mali uçuruma yönelik müzakerelerde Başkan Obama 2013 yılına girerken en azından bir çerçeve plan üzerinde anlaşma sağlanmasını amaçlıyor. Mali uçurum ile birlikte borç tavanı konusu; ki Hazine Bakanı Geithner’ın son açıklamalarına göre 16,4 trilyon dolarlık borç tavanına yıl sonu ulaşılacak, ancak bazı geçici tasarruf önlemleri ile bu durumun iki ay kadar ertelenebileceği konuşuluyor; risk iştahında baskı yaratacak ana konular.  Mali uçurum konusuna çare

Yapı ve Kredi Bankası Teknik Analizi

Hissede orta vadeli olarak nitelendirdiğimiz yükselen hareket devam etmektedir. Ana destek noktası olarak orta vadeli yükselen trend çizgisine denk gelen 4,90 seviyesi takip edilebilir. Olası geri çekilmelerde bu seviyenin altına inilmediği sürece, hissede düşüşlerin düzeltme hareketleri olarak kalmaya devam edeceğini, orta vadeli yükselen hareketin  süreceğini, önümüzdeki süreçte ilk etapta geçen hafta test edilen 5,34 seviyesinin yeniden deneneceğini düşünmekteyiz. Bu nedenle, 4,90 seviyesini stop loss kabul edip, hissede pozisyon alınmasını tavsiye etmekteyiz.

 

Geri çekilme hareketleri içinde 4,90 seviyesindeki desteğin bozulması halinde, orta vadeli yükselen hareketin de bozulacağını, hisse üzerinde satış baskısının derinleşmeye başlayacağını düşündüğümüzden alınan pozisyonların kapatılmasını önermekteyiz. Ara destek noktaları olarak 5,18, 5,10, 5,06 ve 4,95 seviyeleri izlenebilir.

 

Daha uzun süreye yükselişin yayılmaya başlayabilmesi için ise 5,34 seviyelerinin aşılmasını önemli olacaktır. Bu seviyenin üzerinde, hedef olarak sırasıyla 5,56 seviyeleri ile 5,92 seviyeleri gösterilebilir. 5,28 seviyesi ara direnç noktası olarak etkili olacaktır.

 

Hissede yukarı ataklarda satış için de kısa vadeli pozisyonlarda 5,34 seviyelerine doğru hareketlenmelerin değerlendirmesini tavsiye etmekteyiz. Bu seviyenin aşılması durumunda, daha orta vadeli pozisyonlarda satış için sırasıyla 5,56 ve 5,92 seviyeleri gözlenebilir.

Gündem

 

Mali uçurumun önlenmesi için anlaşma sağlanmasına yalnızca 4 gün kala ABD Hazine Bakanı Timothy Geithner,ABD Başkanı Barack Obama ve Kongre bütçe açığının azaltılması için anlaşma çalışırken, ABD'nin 2013'ün başlarında temerrüte düşmesini ertelemek için "sıradışı önlemler" alacağını söyledi.

 

Moody's, borçlanma tavanını ABD hükümetinin AAA kredi notu için risk profilinin kalıcı bir parçası olarak gördüklerini belirtti. Moody's ayrıca, borç tavanı konusunun bütçe üzerinde bir anlaşmaya varılana veya hükümet diğer tüm geçici konuları tüketmeyeyaklaşana kadar düzeltilemeyebileceğini öngördüklerini de ifade etti. 

 

Dünyanın en büyük ekonomisi ABD'de Kongre harekete geçmezse ülkeyi resesyon ile tehdit eden 600 milyar dolar üzerindeki vergi artışları ve otomatik harcama kesintileri  1 Ocak'ta devreye girecek. Ancak ABD'deki Demokrat ve Cumhuriyetçiler hâlen konuda anlaşmaya varmış görünmüyor.Diğer yandan ABD Hazinesi de 31 Aralık tarihli borç sınırı randevusunu ertelemek için sıradışı önlemler almaya hazırlanıyor.

Noel tatili için Hawaii'ye giden ABD Başkanı Barack Obama tatilini kısa keserek, mali uçurumda anlaşma sağlamak için Washington'a uçuyor. Obama'nın Cumhuriyetçi liderler ile bir araya gelerek, bir çözümde anlaşmaya çalışması bekleniyor. Ancak henüz mali uçurumda da yeni bir tarih açıklanmış olmamasından ötürü ülkenin yalnızca 4 günü kaldı. 

TÜRK TELEKOM VE CHİNA DEVELOPMENT BANK ARASINDA İKİ ADET KREDİ SÖZLEŞMESİ İMZALANDI

Şirketimiz ve China Development Bank arasında iki adet kredi sözleşmesi imzalanmış olup detayları aşağıda yer almaktadır.

 

1.      200 milyon ABD Doları tutarındaki kredi, Şirketimiz ve bağlı ortaklıklarımızın yatırımları çerçevesinde, Huawei firmasından tedarik edilen mal ve hizmetlerin finansmanı amacıyla imzalanmıştır.  İlk 30 ayı geri ödemesiz olmak üzere toplam sekiz yıl vadelidir ve yıllık faiz oranı Libor + %2,85'tir.

 

2.      Ayrıca şirketimizin uzun vadeli finansman stratejisi çerçevesinde 400 milyon ABD Doları tutarında bir kredi anlaşması daha imzalanmıştır, ilk iki yılı geri ödemesiz olmak üzere toplam sekiz yıl vadeli ve yıllık faiz oranı Libor + %3,40'dır.

 

 

*TÜRK TELEKOM VE CHİNA DEVELOPMENT BANK ARASINDA İKİ ADET KREDİ SÖZLEŞMESİ İMZALANDI

*400 MİLYON DOLARLIK KREDİ UZUN VADELİ FİNANSMAN STRATEJİSİ ÇERÇEVESİNDE İMZALANDI-TÜRK TELEKOM

*200 MİLYON DOLARLIK KREDİ HUAWEİ FİRMASINDAN TEDARİK EDİLEN MAL VE HİZMETLERİN FİNANSMANI AMACIYLA İMZALANDI-TÜRK TELEKOM

Şirket Haberleri

- Emlak Konut GYO (EKGYO, GYO, $4.3mr PD) Kartal’daki arazisi (207mn TL bedelle alınan yaklaşık 100bin metrekare ölçekli arazi) için gelir paylaşımı ihalesinin ikinci oturumunu dün gerçekleştirdi. Teklifler EKGYO’ya asgari gelir payı olarak 466mn TL- 534mn TL arasında önerirken; ihale çarpanları 2.25x-2.58x arasında gerçekleşti. En yüksek teklifi Dap Yapı ile Ağaoğlu Grup şirketi Eltes Yapı konsorsiyımu verdi. EKGYO teklifler, değerlendirdikten sonra kazanan şirketi açıklayacak. Arsayı modelimize ekspertiz değerinden koyduğumzudan ve ihale sonucunda oluşacak değer şirketin ortalama ihale çarpanı 1.61x’nın önemli ölçüde üzerinde olduğundan ihale sonucunu EKGYO için pozitif olarak değerlendiriyoruz. Bu projenin yaratacağı ilave değerin EKGYO değerlememize %3  civarında pozitif katkı yapacağını  hesaplıyoruz.;

 

- Türk Traktör (TTRAK, tarım makineleri, $1.5mr PD) grup şirketi Otokar’ın (OTKAR, Otomotiv, $554mn PD) tesislerini bir yıl daha kullanmaya devam edecek (montaj hattı). TTRAK mevcut durumda yıllık 35 bin adet üretim kapasitesine sahiptir ve bu grup şirketi OTKAR’ın tesisleri sayesinde 40 bin adete yükselmektedir. 2012’de 40 bin adet ve 2013’te 39.2 bin adetlik satış olacağını tahmin ediyoruz. TTRAK yakında Adapazarı’nda yılda yaklşaşık 15 bin adet üretim kapasitesine sahip  ve toplam kapasitetyi yaklaşık olarak 50 bin adete çıkaracak bir montaj hattı yatırımına başlayacak. Yeni tesis 2014 yılında hizmete girecek.;

 

- Aselsan (ASELS, savunma, 2,2bn$ PD) Türk Silahlı Kuvvetleri’nden 11.5mn Euro değerinde yeni bir proje alırken bu rakam 4,3mr $ olan birikmiş iş ile karşılaştırıldığında çok sınırlıdır. Teslimatlar 2013 ve 2014 yıllarında gerçekleşecek.;

Buy - Sell

·     CBT REGULATIONS ON BANKING SECTOR > Details of CBT’s new leverage-based RRR policy were published in the official gazette. Accordingly, the add RR (if leverage ratio is below a certain threshold) will be applied to TL and FX liabilities of all maturities => The threshold will start at 3.5% as of 4Q13 and will gradually incr to 5% by 4Q15. The leverage ratio is calculated as core capital (Tier-I) divided by the sum of: 1) total liabilities, 2) non-cash loans, 3) irrevocable commitments, 4) 10% of revocable commitments and 5) derivative financial instruments multiplied by a credit conversion ratio. As at 2Q12, TR banks have an avg 7.6% leverage ratio with only three banks below 5% (none of the banks under our coverage). Comment: Under a base scenario of annual 10% core equity growth and 15% on- and off-B/S asset growth, the CBT does not expect the leverage ratio of the sector to go below 6.5% by end-2015. Hence, this new regulation is not more restrictive for banks than the 12% CAR requirement already being imposed by the BRSA.

 

·         KRDMD (BUY; TP TL1.55) > Kardemir announced its sales program for 1Q13, implying a max total of 472k tonnes of steel => +12% y-y and q-q. According to add info we received from mgmt, a similar sales program is exp’d to be maintained for the rest of 2013. The enabler for the incr is the new billet casting plant invest which is about to be completed according to mgmt. Comment: +VE. Confirms our 1.6m tonnes unit sales est, +8% y-y, for Kardemir in 2013. Indicates the Co will have completed another important part of its invest programme and utilise it as much effectively as possible given the constraints from other important investments such as the fifth blast furnace to be completed by early 2014.

 

Koza Altın Teknik Analizi

Hissede kısa vadeli olarak nitelendirdiğimiz alçalan hareket içinde geçen hafta 39,40 seviyesine yaşanan geri çekilmenin sonrasında başlayan yeni bir toparlanma hareketi takip etmekteyiz. Teknik göstergelerin olumluya dönmeye başlayan sinyalleri dikkate alındığında, 39,40 seviyesinden başlayan toparlanma hareketinin süreceği, önümüzdeki süreçte ilk etapta kısa vadeli alçalan trend çizgisine denk gelen ana direnç noktası olarak etkili olacak 43,10 seviyelerinin test edileceği söylenebilir.

 

Hissenin kısa vadeli alçalan trend baskısından kurtulabilmesi, daha uzun süreli bir yukarı hareketin oluşabilmesi için ise 43,10 seviyelerinin aşılması önemli olacaktır. Bu seviyenin üzerinde, hedef olarak  sırasıyla 44,40 seviyeleri ile 45,20-47,00 bandı gösterilebilir. Ara direnç noktaları olarak 42,10, 42,40 ve 42,80 seviyeleri önemli bulunmaktadır.

 

Ana destek noktası olarak ise 39,40 seviyesi ön plana çıkmaktadır. Hisse üzerinde etkili olacak satışların da, geçen hafta olduğu gibi ilk etapta 39,40 seviyesine yaklaştıkça durulacağını, bu seviyenin altına inilmediği sürece toparlanma eğiliminin korunacağını düşünmekteyiz. Bu nedenle, 39,40 seviyesini stop loss kabul edip, hissede geri çekilme hareketi içinde yeni pozisyon alınmasını tavsiye etmekteyiz.

 

Geri çekilmelerde 39,40 seviyesindeki desteğin bozulması halinde ise, kısa vadeli olarak nitelendirdiğimiz alçalan hareketin, daha orta vadeye yayılmaya başlayacağını düşündüğümüzden alınan pozisyonların kapatılmasını önermekteyiz. 41,50, 41,00, 40,50 ve 39,90 seviyeleri ara destek noktaları olarak etkili olacaktır.

 

Hissede yukarı ataklarda satış için de kısa vadeli pozisyonlarda 43,10 seviyelerine doğru hareketlenmelerin değerlendirmesini tavsiye etmekteyiz. Bu seviyenin aşılması halinde, daha orta vadeli pozisyonlarda satış için sırasıyla 44,40, 45,20 ve 47,00 seviyeleri takip edilebilir.

Gündem

Noel tatilinde çıkmaya başlayan piyasalarda bugün Asya tarafında Japonya’da sert alımlar dikkat çekiyor. Bugün göreve gelen Abe’nin açıklamaları ile 85.36’ya kadar gelen Yen’de yaşanan zayıflama ihracat şirketlerini olumlu etkiliyor. Özellikle otomobil üreticisi Nissan’ın deniz aşırı ülkelere satışların yüzde80’i bulması şirket hisselerine yüzde 1.2 değer kazandırırken, Hitachi yüzde 1.2 yukarıda.

 

 Beyaz Saray'dan bir yetkilinin verdiği bilgiye göre ABD Başkanı Barack Obama, Kongre ile 'mali uçurum' müzakerelerini devam ettirmek için Noel tatilini kısa keserek bugün Washington'a geri dönebilir.Yetkili, Obama'nın planlanı konusunda detay veremeyeceğini ve Obama'nın Washington'a dönüş zamanının netleşmediğini de vurguladı. Obama, tatil için Cumartesi günü Havai'ye gitmişti. 

Yeni günde altın ise gelen haberler ile yeniden yükseliş geçti. Obama’nın tatili erken kesmesi, 2013’te ABD’nin toparlanacağına yönelik açıklamalar ve Japonya’da enflasyonun destekleneceğini açıklaması ile yeni günde altın 1.655’e yükseldi

Dünyanın en büyük ekonomisi ABD'de 31 Aralık'ta sonlanacak olan istihdam vergisi indirimlerine mali uçurumu önleme tartışmalarında yeterince dikkat çekilmedi. Ancak 2010'da tüketicilere yardımcı olması amacıyla uygulamaya konulan istihdam vergisi indirimlerinin uzatılmaması, ekonomi üzerinde büyük etki yaratabilir.Yasa, 160 milyon Amerikalı'nın istihdam vergisini yüzde 6.2'den yüzde 4.2'ye indirmişti.

İstihdam vergisi yeniden eski seviyesine çıkarsa ekonominin önümüzdeki yıl yüzde 0.6 daha az büyüyeceğini öngören JP Morgan ekonomistleri, mali uçurum unsurları arasında ekonomi üzerinde en fazla etkisi olanın istihdam vergileri olacağını söylüyor.

Migros hisselerinde 16.5 milyon TL'lik vurgun (Milliyet)

Migros hisselerinde 16.5 milyon TL'lik vurgun

Yabancı yatırımcıların Migros hisselerinde büyük bir vurgun yaptıkları ortaya çıktı

 

Citibank takasına göre yabancılar 5 Aralık’ta Migros’ta alıma başladı ve 12 Aralık’a kadar 5.5 milyon adet hisse aldı. 13 Aralık’ta FT’de, ‘Wal-Mart, Migros için 4 milyar doları gözden çıkardı’ haberi çıktı. Yabancı bu haberin ardından aldığı tüm hisseleri yerliye sattı, 16.5 milyon TL’yi de cebe indirdi.

Geçmiş yıllarda kronik hale gelen ekonomik krizlerin yanında tahta kapatmaları çok sayıda küçük yatırımcının borsadan uzaklamasına neden oldu. İMKB, SPK ve Aracı Kuruluşlar Birliği önderliğinde başlatılan Halka arz seferberliği ile borsaya küsen yatırımcıların yeniden kazanılması hedeflendi. Ancak başarısız halka arzların yanında büyük hisselerde yaşanan bazı fiyat hareketleri maalesef küçük yatırımcıyı borsadan uzak durma konusunda haklı çıkarıyor.

EMLAK KONUT'UN KARTAL İHALESİ'NE 1.3 MİLYARLIK REKOR TEKLİF GELDİ

18 şirketin yarıştığı Emlak Konut GYO'nun Kartal arazisi ihalesine; en yüksek teklifi DAP-Eltes İş Ortaklığı verdi. İlki 13 Aralık'ta; düzenlenen ihaleye 19 şirket katılmış, 18 şirket teklif vermişti. Bu; tarihte SZA Gayrimenkul, Rönesans Gayrimenkul ve Salacak Gayrimenkul; İş Ortaklığı tarafından en yüksek teklif 766 milyon TL olarak; verilmişti. 25 Aralık'ta düzenlenen ihalenin ikinci oturumuna ise; Artaş İnşaat, Türkerler İnşaat, Ofton İnşaat, Mesa ve Şua İnşaat; şirketleri katıldı. Ancak en yüksek teklifi 1 milyar 335 milyon; lirayla Dap-Eltes İş Ortaklığı verdi.; DAP Yapı Yönetim Kurulu Başkanı Ziya Yılmaz, "İstanbul'un en güzel; arazisinde ülkemizi ulusal arenada temsil edebilecek eserler inşa; edeceğiz. Bir noktaya dikkat çekmek isterim ki bu proje İstanbul'un; denize sıfır, bu ölçekte tek gayrimenkul projesi olma özelliğini; taşıyor" dedi.

TURKEY - KOZAA - Company Update: Renewed Glitter; Ratings Upgraded to BUY, OUTPERFORM

TURKEY – KOZAA – Company Update: Renewed Glitter; Ratings Upgraded to BUY, OUTPERFORM

BUY (L/T) OUTPERFORM (S/T)

We raise our short-/long-term recommendations for Koza Anadolu to BUY/OUTPERFORM from HOLD/MARKETPERFORM, following the Company’s preliminary resource base disclosure on Friday, Dec 21, for its Konak copper project, a JV with Teck Resources. Considering the 1.174mn-tonne copper and 1.148mn-ounce gold content announced by the Company for Konak -- the outcome of 16 drillings conducted since May’12 -- we revise our target price up by 67% to TRL8.0/share, which points to 48% upside potential. Note that the Company plans to drill more than 100 holes within 2013-2014, which might reveal an even larger resource potential. The reserve base is likely to be determined once drilling is completed in 1H14. 

Initial valuation of US$367mn for the copper project -- The Company announced 518K tonnes of inferred resource base, 0.23% Cu (copper) and 0.07 Au (gold) grade,

Arçelik Teknik Analizi

·         Arcelik son 1 ayda endeksin %5 altında performans göstermiştir.

 

·         Arcelik 9A12’de yıllık bazda 31% satış (7,912mn TL) ve 16% FVAÖK büyümesi gerçekleştirdi. Bu yüksek büyümede Batı Avrupa, Rusya, Güney Afrika ve Ortadoğu’daki pazar payı kazanımlarıyla yurtdışında gerçekleştirdiği yüksek oranında büyüme etkilidir.

 

·         Her ne kadar Şirket’in 9A12’de FVAÖK marjı (%10) yıllık bazda 1.3 puan daralmıştır. Tüketici elektroniği ve yurtdışı satışların beklentilerin üzerinde büyümesi nedeniyle, Arcelik 2012 FVAÖK marj hedefini yaklaşık %10.5 olarak aşağı yönlü revize etmiştir. 2012 FVAÖK marjının, Şirket’in hedefin biraz altında gerçekleşmesini bekliyoruz.

 

·         11A12’de yurtiçi beyaz eşya satışları yıllık bazda %0.5 daralarak 6.0 milyon adet, ihracat ise %13.3 oranında artış ile 15.0 milyon adet olarak gerçekleşmiştir. 2012 yılında iç pazarda beyaz eşya satışlarının geçen yıla paralel seyretmesini, ihracatın ise %13 büyümesini öngörüyoruz.

 

·         Kısa vadede sıkışma içinde olan hissede yön yukarı görünüyor, bu aşamada 11.40-11.50 dirençleri hedeflenebilir. 11.0 ise destek ve stop-loss seviyesidir.

Garanti Ytr

TCMB 2013 yılı para ve kur politikasını açıklıyor

Bugün Noel nedeni ile ABD ve Avrupa piyasaları kapalı.  Asya’da ise açık olan Japonya (%1.4) ve Çin’de  (%2.4) yükselişler etkili. Japonya’da geçtiğimiz hafta yapılan seçimlerin galibi LDP lideri Abe, BOJ'dan deflasyonu yenmek için %2 enflasyon hedeflemesini, cesur parasal gevşeme içeren geleneksel olmayan politika adımları atmasını talep ediyor. Bilindiği üzere agresif parasal genişleme yanısı Abe’nin seçilmesi beklentisi bir süredir Yen’de baskı yaratıp Japon borsasını olumlu etkiliyordu.

Yurtdışında veri akışı yok. Yurtiçinde bugün KKO açıklanıyor. Günün odak noktasında TCMB’nin saat 10:00'da açıklaması beklenen 2013 yılı para ve kur politikası yer alıyor. Hafta genelinde ise ABD’de haftalık işsizlik başvuruları, tüketici güven endeksive Chicago PMI öne çıkan veriler.

Son yaşanan gelişmeler sonrasında mali uçurum konusunun 2013 yılına sarkma olasılığının güçlenmesi riskli varlıklarda satış baskısı yarattı. Başkan Obama’nın Boehner ile yaptığı son görüşmede taviz vermeyen tavrı ise bu görüntüye destek oluyor. Hatırlanacağı üzere geçtiğimiz hafta Cumhuriyetçi Boehner’in Obama’nın sunduğu yeni planı reddetmesi ve B planını oylama planı ki; Temsilciler Meclisinde oylanması planlanan B planı yeterli destek bulamadığı için  geri çekilmişti (bu da Cumhuriyetçi parti içerisindeki problemleri ön plana çıkardı) ; Noel’den önce uzlaşma umutlarını iyice zayıflatmıştı. Mali uçuruma yönelik müzakereler Noel tatil sonrasında devam edecek.  Başkan Obama 2013 yılına girerken en azından bir çerçeve plan üzerinde anlaşma sağlanmasını amaçlıyor.